Отчет о рыночной разведке на рынке нафты – Последние динамики

I. Внутренняя рыночная динамика
1. Тренды цен
- 22 мая 2026 г. основная цена сделок по прямогонной нафте в провинции Шаньдун составляла 7 870 юаней/тонну, а по гидроочищенной нафте — 7 877 юаней/тонну.
- Согласно базовой цене, установленной деловой сетью ?Шэн И Шэ?, базовая цена нафты 7 мая составляла 7 396,67 юаней/тонну, что немного ниже показателя 7 413,33 юаней/тонну от 1 мая; однако 21 мая она выросла на 0,22 % по сравнению с предыдущим днём, что указывает на краткосрочную стабилизацию цен.

2. Региональный баланс спроса и предложения
- Шаньдун: как крупнейший в Китае производитель нафты, провинция Шаньдун произвела в 2025 г. 27,704 млн тонн, что составляет 34,06 % от общего национального объёма производства. Местные НПЗ функционируют в рамках интегрированной модели ?переработка–олефины–химия?, обеспечивая высокий уровень самообеспеченности нафтой и устойчивую поддержку внутреннего предложения.
- Другие регионы: провинции Гуандун, Ляонин и Чжэцзян совокупно произвели 25,551 млн тонн — значительно меньше, чем Шаньдун, — что подчёркивает выраженные межрегиональные диспропорции в балансе спроса и предложения.

3. Политические и отраслевые события
- В августе 2025 г. правительство Южной Кореи объявило о плане реструктуризации нефтехимической промышленности, предусматривающем сокращение мощностей по производству этилена на 2,7–3,7 млн тонн в год, что привело к пересмотру прогнозов регионального спроса на нафту в сторону понижения. В результате часть арбитражных партий была перенаправлена в Китай, частично смягчив давление на внутреннее предложение.
- Импорт нафты Японией сократился на 30 % в годовом исчислении из-за военных действий на Ближнем Востоке и перебоев в судоходстве через Ормузский пролив, вызвав дефицит в японских секторах упаковки, медицины и строительства — косвенно усилив спрос азиатского рынка на поставки, не происходящие из России.

II. Международная рыночная динамика
1. Волатильность цен
- 21 мая 2026 г. нафта стала единственным товаром среди глобальных энергоносителей, продемонстрировавшим рост (+0,22 % в месяц), тогда как цена нефти WTI снизилась на 8,82 %, а цена нефти Brent — на 5,63 %, что подчёркивает относительную устойчивость рынка нафты.

2. Региональный ландшафт спроса и предложения
- Азия: сокращение мощностей в Южной Корее, импортные ограничения в Японии и ужесточение контроля за партиями нафты из России усилили напряжённость баланса спроса и предложения в регионе; тем не менее, поступление арбитражных партий из Европы и США частично компенсировало этот дефицит.
- Европа: традиционный спрос на нефтеперерабатывающую нафту снижается ежегодно на 1,2 % из-за политики достижения углеродной нейтральности и закрытия НПЗ; однако растущий спрос на авиационное топливо для смешивания и новые проекты по производству био-нафты (например, BASF в Германии) частично компенсируют это снижение.
- Соединённые Штаты: эффект замещения этана сланцевого газа достиг плато, в то время как вдоль побережья Мексиканского залива вводятся в эксплуатацию новые нефтехимические объекты, что повышает ежегодный рост спроса на нафту до 1,8 %. Оптимизированные трансатлантические торговые потоки дополнительно поддерживают внутренний спрос.

3. Геополитическое влияние
- Хотя переговоры по урегулированию конфликта между Россией и Украиной продвигаются, неопределённость относительно российских поставок сохраняется. Азиатские покупатели сократили закупки, однако общий глобальный объём предложения остаётся достаточным, предотвращая масштабные дефициты.

III. Анализ и оценка
1. Факторы краткосрочной поддержки цен
- Предложение: рост коэффициентов загрузки независимых НПЗ в Шаньдуне, поступление арбитражных партий из Европы и США, а также текущая модернизация нефтеперерабатывающего завода Bahrain Petroleum Company (BAPCO) (расширение мощности до 405 000 баррелей в сутки) обеспечивают стабильность мирового предложения.
- Спрос: умеренный рост химического спроса по всей Азии (за исключением Японии), устойчивый спрос со стороны новых нефтехимических проектов в США и инициативы Европы в области био-нафты совместно поддерживают относительно напряжённый баланс спроса и предложения.
- Затраты: несмотря на резкое падение цен на нефть (WTI и Brent обе снизились более чем на 5 % в месяц), цены на нафту не последовали этому тренду — демонстрируя её устойчивость как ключевого химического сырья.

2. Ключевые рисковые факторы
- Продолжительный кризис в Японии: если перебои в судоходстве через Ормузский пролив будут продолжаться, Япония может активизировать закупки на азиатском рынке, что приведёт к росту региональных цен.
- Перебои в российских поставках: эскалация геополитического конфликта может вынудить азиатских покупателей обращаться к более дорогим альтернативным источникам.
- Изменения в политике: ужесточение экологических норм в Китае может ограничить коэффициенты загрузки местных НПЗ, повлияв тем самым на внутреннее предложение.

IV. Перспективы и прогноз
1. Прогноз динамики цен
- Внутренний рынок: при стабильном предложении со стороны независимых НПЗ Шаньдуна и наличия политических ?буферов? цены на нафту, как ожидается, будут колебаться в устойчивом диапазоне 7 800–8 000 юаней/тонну, риск значительной краткосрочной волатильности невысок.
- Международный рынок: цены в Азии могут незначительно вырасти из-за кризиса в Японии, однако избыточное предложение из Европы и США ограничит потенциал роста; в то же время ускоренное внедрение био-нафты в Европе может оказать понижательное давление на цены на традиционную нафту.

2. Тренды спроса и предложения
- Азия: реструктуризация мощностей в Южной Корее и сохраняющаяся зависимость Японии от импорта остаются нерешёнными в краткосрочной перспективе, что требует постоянного использования арбитражных партий из США и Европы для восполнения региональных пробелов — потенциально стимулируя увеличение китайского экспорта в долгосрочной перспективе.
- Соединённые Штаты: ввод в эксплуатацию новых нефтехимических объектов и расширение применения установок с гибким сырьём укрепят их роль в качестве главного мирового двигателя роста спроса на нафту.
- Европа: углубление политики достижения углеродной нейтральности будет и далее подрывать традиционный спрос, в то время как доля био-нафты постепенно возрастёт.

3. Стратегические рекомендации
- Потребители конечных продуктов: внимательно отслеживать коэффициенты загрузки независимых НПЗ Шаньдуна и развитие импортной ситуации в Японии; заблаговременно заключать долгосрочные контракты на поставку для минимизации рисков ценовой волатильности.
- Трейдеры: использовать ценовые дифференциалы между Европой/США и Азией для получения арбитражной прибыли; уделять особое внимание условиям судоходства в Ормузском проливе и ходу переговоров по урегулированию конфликта между Россией и Украиной.
- Инвесторы: рассмотреть возможность открытия длинных позиций по фьючерсам на нафту при краткосрочных коррекциях вниз; в долгосрочной перспективе оставаться начеку в отношении каскадных последствий резкого падения цен на нефть и изменений в регулировании.