Informe de Inteligencia de Mercado del Nafta – Dinámicas Recientes

I. Dinámicas del Mercado Nacional
1. Tendencias de Precios
- El 22 de mayo de 2026, el precio de transacción predominante para nafta directa en la provincia de Shandong fue de 7.870 RMB/tonelada, mientras que el precio para nafta hidrotratada fue de 7.877 RMB/tonelada.
- Según el precio de referencia de la Red Empresarial (Shengyishe), el precio de referencia del nafta el 7 de mayo fue de 7.396,67 RMB/tonelada, ligeramente inferior a los 7.413,33 RMB/tonelada del 1 de mayo; no obstante, aumentó un 0,22 % respecto al día anterior el 21 de mayo, lo que indica una estabilización de precios a corto plazo.

2. Equilibrio Oferta-Demanda Regional
- Shandong: Como la mayor región productora de nafta de China, Shandong produjo 27,704 millones de toneladas en 2025, lo que representa el 34,06 % de la producción nacional total. Las refinerías locales operan bajo un modelo integrado ?refinación–olefinas–químicos?, logrando una alta autosuficiencia en nafta y brindando un apoyo estable al suministro nacional.
- Otras regiones: Provincias como Guangdong, Liaoning y Zhejiang produjeron colectivamente 25,551 millones de toneladas —significativamente menos que Shandong— lo que pone de manifiesto marcadas disparidades interregionales en el equilibrio oferta-demanda.

3. Políticas y Desarrollos Sectoriales
- En agosto de 2025, el gobierno surcoreano anunció un plan de reestructuración de la industria petroquímica que incluye una reducción de la capacidad de etileno en 2,7–3,7 millones de toneladas/a?o, lo que ha llevado a revisiones a la baja en las expectativas regionales de demanda de nafta. En consecuencia, algunos cargamentos de arbitraje se han redirigido a China, aliviando parcialmente la presión sobre el suministro nacional.
- Las importaciones japonesas de nafta disminuyeron un 30 % interanual debido a las hostilidades en Medio Oriente y las interrupciones del tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz, provocando escasez en los sectores nacionales de embalaje, médico y construcción —lo que impulsa indirectamente la demanda asiática de suministros no rusos.

II. Dinámicas del Mercado Internacional
1. Volatilidad de Precios
- El 21 de mayo de 2026, el nafta fue el único producto energético mundial que registró ganancias (+0,22 % mes a mes), mientras que el crudo WTI cayó un 8,82 % y el crudo Brent descendió un 5,63 %, subrayando la relativa resiliencia del mercado del nafta.

2. Panorama Regional Oferta-Demanda
- Asia: Las reducciones de capacidad en Corea del Sur, las restricciones a las importaciones japonesas y el control más estricto de los cargamentos de origen ruso han tensado el equilibrio regional oferta-demanda; sin embargo, las entradas de cargamentos de arbitraje desde Europa y Estados Unidos han compensado parcialmente esta brecha.
- Europa: La demanda tradicional de nafta derivada del petróleo está disminuyendo a una tasa anual del 1,2 % debido a las políticas de neutralidad carbónica y al cierre de refinerías; no obstante, el creciente uso del nafta como componente para mezclas de combustible para aviación y los proyectos emergentes de nafta de origen biológico (p. ej., BASF en Alemania) están compensando parte de esta caída.
- Estados Unidos: El efecto sustitutivo del etano procedente del gas de esquisto ha alcanzado su punto de estancamiento, mientras que nuevos proyectos petroquímicos en la costa del Golfo están entrando en operación, elevando el crecimiento anual de la demanda de nafta al 1,8 %. Además, flujos comerciales transatlánticos optimizados refuerzan aún más la demanda interna.

3. Impacto Geopolítico
- Aunque las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania avanzan, persiste la incertidumbre sobre el suministro ruso. Los compradores asiáticos han reducido sus adquisiciones, pero el suministro global sigue siendo abundante, evitando así escaseces generalizadas.

III. Análisis y Evaluación
1. Factores de Apoyo a los Precios a Corto Plazo
- Lado de la oferta: El aumento de las tasas de operación en las refinerías independientes de Shandong, las entradas de cargamentos de arbitraje desde Europa y Estados Unidos, y la actual expansión de la refinería de la Compa?ía Petrolera de Bahrein (BAPCO) (ampliación de su capacidad a 405.000 bpd) garantizan un suministro global estable.
- Lado de la demanda: El crecimiento moderado de la demanda química en Asia (excluido Japón), la sólida demanda derivada de nuevos proyectos petroquímicos estadounidenses recientemente puestos en marcha y las iniciativas europeas basadas en biocombustibles sostienen conjuntamente un equilibrio oferta-demanda relativamente ajustado.
- Costos: A pesar de la fuerte caída de los precios del crudo (WTI y Brent ambos bajaron más del 5 % mes a mes), los precios del nafta no han seguido esta tendencia —demostrando su resiliencia como materia prima clave para la industria química.

2. Principales Factores de Riesgo
- Crisis japonesa prolongada: Si las interrupciones del tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz persisten, Japón podría intensificar sus compras en los mercados asiáticos, impulsando los precios regionales.
- Interrupción del suministro ruso: Una escalada del conflicto geopolítico podría obligar a los compradores asiáticos a acudir a fuentes alternativas de mayor costo.
- Cambios normativos: Regulaciones ambientales más estrictas en China podrían limitar las tasas de operación de las refinerías locales, afectando así el suministro nacional.

IV. Perspectivas y Pronóstico
1. Pronóstico de Tendencias de Precios
- Nacional: Con un suministro estable proveniente de las refinerías independientes de Shandong y amortiguadores regulatorios, se espera que los precios del nafta se mantengan dentro de un rango estable de 7.800–8.000 RMB/tonelada, con bajo riesgo de volatilidad significativa a corto plazo.
- Internacional: Es posible que los precios asiáticos experimenten un ligero aumento debido a la crisis japonesa, pero el suministro abundante desde Europa y Estados Unidos limitará su potencial alcista; asimismo, la aceleración de la implementación de nafta de origen biológico en Europa podría ejercer presión a la baja sobre los precios del nafta convencional.

2. Tendencias Oferta-Demanda
- Asia: La reestructuración de la capacidad en Corea del Sur y la persistente dependencia de Japón respecto a las importaciones siguen sin resolverse a corto plazo, lo que exige continuar recurriendo a cargamentos de arbitraje procedentes de Estados Unidos y Europa para cubrir las brechas regionales —lo que podría catalizar un aumento de las exportaciones chinas a largo plazo.
- Estados Unidos: La puesta en marcha de nuevas instalaciones petroquímicas y la adopción cada vez más extendida de unidades flexibles de alimentación reforzarán su papel como principal motor mundial del crecimiento de la demanda de nafta.
- Europa: Las políticas de neutralidad carbónica seguirán erosionando progresivamente la demanda tradicional, mientras que la participación del nafta de origen biológico aumenta gradualmente.

3. Recomendaciones Estratégicas
- Usuarios finales: Supervisar atentamente las tasas de operación de las refinerías independientes de Shandong y los desarrollos de las importaciones japonesas; asegurar contratos de suministro a largo plazo de forma proactiva para mitigar los riesgos derivados de la volatilidad de precios.
- Comerciantes: Aprovechar las diferencias de precios entre Europa/Estados Unidos y Asia para oportunidades de arbitraje; prestar especial atención a las condiciones de navegación en el Estrecho de Ormuz y al avance de las negociaciones entre Rusia y Ucrania.
- Inversores: Considerar la toma de posiciones largas en futuros de nafta durante correcciones a corto plazo; a largo plazo, mantenerse alerta ante los impactos en cadena derivados de fuertes caídas de los precios del crudo y de cambios regulatorios.