Отчет о динамике рынка стирола – Последние данные по товарным рынкам

I. Тренды цен
- Фьючерсный рынок: 27 апреля 2026 г. фьючерсный контракт на ближайший месяц (EBM) закрылся на уровне 9 966 юаней/тонна, что на 1,49 % выше уровня предыдущего торгового дня. Внутридневной максимум составил 10 098 юаней/тонна, а минимум — 9 908 юаней/тонна. 24 апреля фьючерсный контракт на ближайший месяц закрылся на уровне 9 841 юаней/тонна, снизившись на 0,79 % по сравнению с предыдущим днем.
- Спот-рынок: 27 апреля диапазон спотовых цен на восточнокитайском рынке составлял 10 130–10 200 юаней/тонна (премия к фьючерсному контракту на июнь 2026 г. в размере 310–330 юаней/тонна), демонстрируя незначительные колебания по сравнению с предыдущей неделей. Согласно базовой цене компании ?Шэнъише?, спотовая цена составляла 9 920 юаней/тонна 21 апреля и 10 120 юаней/тонна 20 апреля, что указывает на краткосрочную ценовую волатильность.

II. Основные факторы предложения и спроса
- Сторона предложения:
- Внутреннее производство: По состоянию на 23 апреля еженедельный объем внутреннего производства составил 361 000 тонн, сократившись на 5 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей; коэффициент загрузки мощностей составил 71,94 %, снизившись на 1,03 процентных пункта. Снижение выпуска произошло из-за аварийных остановок на заводе Zhejiang Petrochemical и планового технического обслуживания на заводе Junchen Chemical.
- Зависимость от импорта: Доля импорта в общем потреблении выросла до 14,2 % в 2026 г. Низкозатратные зарубежные производители — включая LG Chem (Республика Корея) и SADAF (Саудовская Аравия) — активизируют экспорт в регион Азиатско-Тихоокеанского побережья, оказывая конкурентное давление на внутренний рынок.
- Сторона спроса:
- Загрузка мощностей下游-производителей: По состоянию на 23 апреля коэффициенты загрузки мощностей в трёх основных смежных отраслях повысились по сравнению с предыдущей неделей: для ЭПС — до 60,35 % (+2,28 п.п.), для ПС — до 49,1 % (+1,4 п.п.) и для АБС — до 60,1 % (?0,2 п.п.). Однако конечный спрос остаётся слабым, а покупатели смежных отраслей проявляют устойчивое сопротивление росту цен.
- Структура потребления: Слабые темпы завершения строительства жилой недвижимости продолжают подавлять спрос на ПС и ЭПС. Прогнозируется снижение объёма потребления производных продуктов стирола, используемых в теплоизоляционных материалах для зданий, на 9,3 % в годовом исчислении в 2026 г. Цикл расширения мощностей по производству АБС в значительной степени завершился; в 2026 г. планируется ввод в эксплуатацию лишь 300 000 тонн/год новых мощностей по производству АБС.

III. Запасы и логистика
- Портовые запасы: По состоянию на 27 апреля совокупные запасы стирола в портах провинции Цзянсу составили 130 800 тонн, сократившись на 6 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей — что свидетельствует о продолжающемся снижении запасов.
- Экспортная активность: Недавнее увеличение объёмов погрузки стирола на экспорт стало ключевым фактором поддержки цен.

IV. Затраты и рентабельность
- Сырьевые затраты: Цены на нефть колебались на фоне геополитической напряжённости; 27 апреля цена на нефть марки Brent выросла на 2,73 %, обеспечив поддержку ценам на стирол. Запасы бензола остаются высокими — 318 000 тонн; сезонное техническое обслуживание в марте–апреле может дополнительно оказать поддержку затратам.
- Рентабельность отрасли: Неинтегрированные предприятия по производству стирола сообщили об усреднённой валовой марже в размере ?373 юаня/тонна, при этом убытки усиливаются. Некоторые небольшие и средние предприятия сократили объёмы производства или перешли на выпуск других видов продукции из-за ужесточения экологических норм и роста энергозатрат.

V. Рыночные настроения и торговое поведение
- Движение базиса: 27 апреля базис (спотовая цена относительно фьючерсного контракта на июнь 2026 г.) составил +310–+330 юаней/тонна, немного снизившись по сравнению с предыдущими уровнями — что указывает на рыночные ожидания краткосрочного дефицита предложения.
- Открытый интерес и объём торгов: 27 апреля открытый интерес по фьючерсному контракту на ближайший месяц составил 248 900 лотов, увеличившись на 8 173 лота по сравнению с предыдущим днём; объём торгов составил 160 900 лотов — что сигнализирует о высокой активности участников рынка.

Анализ и прогноз
1. Краткосрочная поддержка остаётся сильной:
- Ограничения предложения, вызванные аварийными остановками и плановым техобслуживанием предприятий, привели к снижению общего объёма доступной продукции; портовые запасы продолжают сокращаться, а рост объёмов экспорта укрепляет фундаментальные показатели соотношения предложения и спроса.
- Геополитическая волатильность на нефтяном рынке и сезонное техническое обслуживание производств бензола обеспечивают базовую поддержку затрат; цены на стирол кажутся относительно недооценёнными, что усиливает краткосрочную устойчивость.
2. Сдерживающее влияние со стороны спроса сохраняется:
- Устойчивое сопротивление росту цен со стороны смежных отраслей остаётся выраженным, а восстановление конечного спроса протекает вяло. Ограниченный рост коэффициентов загрузки мощностей в секторах ЭПС, ПС и АБС ограничивает потенциал дальнейшего роста цен.
3. Среднесрочное и долгосрочное давление усиливается:
- Примерно 5 млн тонн новых мощностей по производству стирола планируется ввести в эксплуатацию во втором полугодии 2026 г., что кардинально изменит баланс предложения и спроса и усилит давление на консолидацию отрасли.
- Растущая зависимость от импорта и устойчивый приток конкурентоспособных по цене зарубежных материалов будут ограничивать потенциал роста внутренних цен.

Прогноз цен
- Краткосрочный (1–2 недели): Цены на стирол, как ожидается, будут колебаться в диапазоне 9 500–10 000 юаней/тонна, отражая противоборство между ужесточающимися краткосрочными фундаментальными показателями предложения и поддержкой со стороны затрат, с одной стороны, и слабым спросом со стороны смежных отраслей — с другой. Ключевыми наблюдаемыми параметрами станут геополитические события, влияющие на нефтяной рынок, а также изменения коэффициентов загрузки мощностей в смежных отраслях.
- Среднесрочный (1–3 месяца): Если объёмы сезонного технического обслуживания производств бензола окажутся ниже ожиданий — или если спрос со стороны смежных отраслей останется устойчиво слабым — цены могут столкнуться с понижательным давлением. Напротив, сохранение высоких объёмов экспорта или задержки с вводом в эксплуатацию новых мощностей могут поддержать повышенный ценовой диапазон.
- Долгосрочный (6+ месяцев): После ввода в эксплуатацию новых мощностей во втором полугодии 2026 г. отрасль, как ожидается, перейдёт к структурно более избыточному балансу предложения и спроса, что, вероятно, приведёт к снижению долгосрочного ценового центра тяжести. Ключевыми факторами, требующими мониторинга, станут преимущества интегрированных производителей в части затрат и прогресс в замещении импортных продуктов отечественными аналогами в сегментах высокотехнологичных применений.