Relatório sobre a Dinamica do Mercado de Estireno – Inteligência Recente do Mercado de Commodities

I. Tendências de Pre?os
- Mercado Futuro: Em 27 de abril de 2026, o contrato futuro de estireno para o mês imediatamente subsequente (EBM) fechou a RMB 9.966/tonelada, um aumento de 1,49% em rela??o ao dia útil anterior. O pre?o máximo intradiário atingiu RMB 10.098/tonelada, enquanto o mínimo foi de RMB 9.908/tonelada. Em 24 de abril, o contrato para o mês imediatamente subsequente fechou a RMB 9.841/tonelada, uma queda de 0,79% em rela??o ao dia anterior.
- Mercado à Vista: Em 27 de abril, a faixa de pre?os à vista no mercado da regi?o leste da China situava-se entre RMB 10.130 e RMB 10.200/tonelada (prêmio de RMB 310–330/tonelada em rela??o ao contrato futuro de junho de 2026), apresentando flutua??es mínimas na compara??o semanal. Segundo o pre?o de referência da Shengyishe, o valor à vista foi de RMB 9.920/tonelada em 21 de abril e de RMB 10.120/tonelada em 20 de abril, indicando volatilidade de curto prazo nos pre?os.

II. Fundamentos Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Produ??o Doméstica: Até 23 de abril, a produ??o nacional semanal totalizou 361.000 toneladas, uma redu??o de 5.000 toneladas em rela??o à semana anterior; a taxa de opera??o ficou em 71,94%, uma queda de 1,03 ponto percentual. A redu??o na produ??o resultou de paradas n?o programadas na Zhejiang Petrochemical e de manuten??es programadas na Junchen Chemical.
- Dependência de Importa??es: A dependência de importa??es subiu para 14,2% em 2026. Produtores estrangeiros de baixo custo — incluindo a LG Chem (Coreia do Sul) e a SADAF (Arábia Saudita) — est?o acelerando suas exporta??es para a regi?o ásia-Pacífico, exercendo press?o competitiva sobre o mercado doméstico.
- Lado da Demanda:
- Taxas de Opera??o dos Setores Derivados: Até 23 de abril, as taxas de opera??o nos três principais setores derivados melhoraram na compara??o semanal: EPS em 60,35% (+2,28 p.p.), PS em 49,1% (+1,4 p.p.) e ABS em 60,1% (?0,2 p.p.). Contudo, a demanda dos consumidores finais permanece fraca e os compradores downstream demonstram forte resistência a pre?os elevados.
- Estrutura de Consumo: A fraqueza nas atividades de conclus?o de imóveis continua a reprimir a demanda por PS e EPS. Projetou-se que o volume de consumo de derivados de estireno utilizados em materiais de isolamento térmico para constru??o sofrerá uma queda anual de 9,3% em 2026. O ciclo de expans?o de capacidade de ABS já atingiu seu pico; apenas 300.000 toneladas/ano de nova capacidade de ABS está prevista para entrar em opera??o em 2026.

III. Estoques e Logística
- Estoques Portuários: Em 27 de abril, o estoque agregado de estireno nos portos de Jiangsu atingiu 130.800 toneladas, uma redu??o de 6.000 toneladas em rela??o à semana anterior — refletindo uma contínua redu??o nos estoques.
- Atividade de Exporta??o: O aumento recente nos volumes de carregamento de estireno para exporta??o emergiu como um fator-chave de suporte aos pre?os.

IV. Custos e Rentabilidade
- Matérias-Primas: Os pre?os do petróleo bruto oscilaram sob influência de tens?es geopolíticas; em 27 de abril, o petróleo Brent subiu 2,73%, oferecendo suporte de custo ao estireno. O estoque de benzeno permanece elevado, em 318.000 toneladas; a manuten??o sazonal realizada em mar?o–abril pode proporcionar suporte adicional aos custos.
- Rentabilidade do Setor: As usinas de estireno n?o integradas relataram uma margem bruta média de ?RMB 373/tonelada, com perdas se agravando. Algumas instala??es de pequeno e médio porte reduziram suas opera??es ou mudaram sua produ??o devido ao aperto das regulamenta??es ambientais e ao aumento dos custos energéticos.

V. Sentimento de Mercado e Comportamento Negocial
- Movimento da Base (Basis): Em 27 de abril, a base (pre?o à vista versus contrato futuro de junho de 2026) fixou-se entre +RMB 310 e +RMB 330/tonelada, ligeiramente inferior aos níveis anteriores — indicando expectativas de aperto de oferta no curto prazo.
- Interesse Aberto e Volume Negociado: Em 27 de abril, o interesse aberto no contrato para o mês imediatamente subsequente foi de 248.900 lotes, um aumento de 8.173 lotes em rela??o ao dia anterior; o volume negociado totalizou 160.900 lotes — sinalizando participa??o robusta no mercado.

Análise e Perspectivas
1. O Suporte de Curto Prazo Permanece Forte:
- As restri??es de oferta, impulsionadas por paradas de plantas e manuten??es, reduziram a disponibilidade geral; os estoques portuários continuam diminuindo e o aumento dos embarques para exporta??o refor?a os fundamentos oferta-demanda.
- A volatilidade geopolítica nos mercados de petróleo bruto e a manuten??o sazonal do benzeno oferecem suporte de custo subjacente; os pre?os do estireno parecem relativamente subvalorizados, fortalecendo sua resiliência no curto prazo.
2. A Press?o da Demanda Persiste:
- A resistência dos setores downstream a pre?os mais altos permanece pronunciada, e a recupera??o da demanda nos mercados finais é tímida. Os ganhos limitados nas taxas de opera??o de EPS, PS e ABS restringem o potencial de alta dos pre?os.
3. Press?es de Médio a Longo Prazo Aumentam:
- Cerca de 5 milh?es de toneladas de nova capacidade de estireno est?o previstas para entrar em opera??o no segundo semestre de 2026, com potencial para remodelar significativamente o equilíbrio oferta-demanda e intensificar as press?es de consolida??o setorial.
- A crescente dependência de importa??es e os fluxos contínuos de produtos estrangeiros com pre?os competitivos limitar?o o potencial de alta dos pre?os domésticos.

Previs?o de Pre?os
- Curto Prazo (1–2 semanas): Espera-se que os pre?os do estireno oscilem lateralmente dentro da faixa de RMB 9.500–10.000/tonelada, refletindo uma disputa entre o aperto dos fundamentos de oferta no curto prazo e o suporte de custos, por um lado, e a fraca demanda downstream, por outro. Os principais pontos de aten??o incluem os desdobramentos geopolíticos que afetem os pre?os do petróleo bruto e altera??es nas taxas de opera??o downstream.
- Médio Prazo (1–3 meses): Caso a manuten??o sazonal do benzeno seja menor do que o esperado — ou se a demanda downstream continuar persistentemente fraca — os pre?os poder?o enfrentar press?o de baixa. Por outro lado, volumes sustentados de exporta??o ou atrasos na entrada em opera??o da nova capacidade poderiam manter faixas de pre?os elevadas.
- Longo Prazo (6+ meses): Após a entrada em opera??o da nova capacidade no segundo semestre de 2026, espera-se que o setor migre para um equilíbrio oferta-demanda estruturalmente mais folgado, provavelmente reduzindo o centro de gravidade dos pre?os no longo prazo. Fatores críticos a serem monitorados incluem as vantagens de custo dos produtores integrados e os avan?os na substitui??o doméstica em segmentos de aplica??o de alta tecnologia.