Relatório de Inteligência de Mercado de Glicerina (29 de abril de 2026)

I. Tendências de Pre?os
1. Mercado Doméstico
- Regi?o do Leste da China: A glicerina refinada grau industrial com pureza de 99,5% está sendo negociada a RMB 9.500–11.200 por tonelada métrica (TM); algumas marcas selecionadas ultrapassaram RMB 11.000/TM (por exemplo, o produto indonésio “Chunjin”, da Shandong Jinshengrun Chemical, cotado a RMB 10.000/TM).
- Regi?o de Shandong: A glicerina doméstica 99,5% é cotada a RMB 11.000/TM; o produto importado indonésio “Chunjin” é cotado a RMB 10.000/TM; a glicerina bruta (80%) mantém-se em níveis de pre?o elevados devido à escassez de oferta, embora o mercado exiba condi??es acentuadas de “pre?o sem disponibilidade”.
- Disparidades Regionais: Em Xangai e Jiangsu — onde se concentram os volumes de importa??o — as cota??es de marcas premium atingem RMB 11.500–18.500/TM (por exemplo, a glicerina malaysiana “Coconut Tree”, 99,7%, em embalagem em tambores, cotada a RMB 18.500/TM), refletindo desequilíbrios agudos entre oferta e demanda no segmento de alta qualidade.

2. Mercado Internacional
- Suporte de Custos no Sudeste Asiático: Após os aumentos tarifários na Indonésia, os pre?os CIF China para glicerina bruta subiram para USD 580–630/TM, um aumento de 18% em rela??o ao ano anterior (YoY); os pre?os de exporta??o da glicerina refinada (99,5%) permanecem firmes — o pre?o CIF China da glicerina refinada do Sudeste Asiático foi de USD 1.415/TM no final de mar?o, um aumento de 34,76% em rela??o ao início do ano.
- Aumento Concomitante de Volume e Pre?os de Importa??es: As importa??es chinesas de glicerina refinada de janeiro a fevereiro de 2026 cresceram 18,91% YoY; as importa??es de glicerina bruta aumentaram 12,19% YoY; os pre?os offshore em ascens?o impulsionaram os custos de aquisi??o doméstica — projeta-se que o pre?o médio de importa??o da glicerina refinada em mar?o suba 4,15% mês a mês (MoM), atingindo USD 1.155/TM.

II. Análise Oferta-Demanda
1. Lado da Oferta
- Contra??o Doméstica: As baixas taxas de opera??o nas usinas de biodiesel reduziram drasticamente a produ??o de glicerina como subproduto; as empresas de refino operam sob regime de produ??o baseada em pedidos, estendendo os prazos de entrega imediata para 1–2 meses.
- Cobertura Insuficiente por Importa??es: O fornecimento de glicerina bruta do Sudeste Asiático diminuiu devido às restri??es logísticas relacionadas ao Ramad? e às políticas tarifárias mais rígidas na Indonésia; novos parceiros comerciais emergentes — incluindo Brasil e Tailandia — est?o ganhando participa??o de mercado, porém sua contribui??o total ainda permanece limitada.
- Níveis de Estoque Baixos: Os mercados domésticos de glicerina bruta a 60% e 80% apresentam uma grave situa??o de “pre?o sem disponibilidade”, com volumes circulantes continuamente em contra??o.

2. Lado da Demanda
- Demanda Fraca no Setor Consumidor:
O setor de resinas (responsável por mais de 40% do consumo de glicerina) opera com taxa de utiliza??o da capacidade inferior a 60%; o volume de novos pedidos para epocloridrina caiu 15% MoM.
Os setores alimentício e farmacêutico adquirem estritamente “sob demanda”, com estoques mínimos acumulados.
Press?o de Substitui??o: A queda nos pre?os do óleo de palma e do óleo de soja enfraquece a capacidade de repasse de custos da glicerina; a expans?o da capacidade de produ??o de glicerina sintética está reduzindo a participa??o de mercado da glicerina natural.
- Desacelera??o Sazonal: O segundo trimestre é tradicionalmente uma época de baixa demanda; as taxas de carga operacional dos setores consumidores podem cair mês a mês, principalmente devido a manuten??es programadas nas fábricas, redu??es de carga ou paradas provocadas por press?es de custo.

III. Fatores Condicionantes de Custo
1. Pre?os das Matérias-Primas
- óleo de Palma: Os baixos estoques de óleo de palma na Malásia sustentaram seus pre?os, mas a maior produ??o sazonal está aliviando essa press?o — os pre?os do óleo de palma na Malásia caíram 2,40% MoM, atingindo RMB 8.042/TM em abril, aliviando parcialmente as press?es sobre os custos upstream.
- Cota??es Offshore: Os pre?os de exporta??o da glicerina refinada do Sudeste Asiático subiram mais de 30% YoY; combinados com a volatilidade da taxa de cambio do RMB, os custos de importa??o aumentaram 18% YoY.

2. Impacto Regulatório
- Os aumentos tarifários na Indonésia elevam diretamente os custos de importa??o; além disso, medidas regulatórias — incluindo sistemas eletr?nicos de manifestos de carga e exigências de certifica??o ambiental — est?o levando as empresas domésticas a migrar para matérias-primas conformes, tornando difícil mitigar a escassez de oferta no curto prazo.

IV. Avalia??o de Mercado
1. Perspectiva de Curto Prazo (dentro de 1 mês)
- Sentimento Alcista Predomina: O suporte de custos e a contra??o da oferta continuam impulsionando o mercado; a glicerina grau alimentício pode testar o nível psicológico crítico de RMB 9.500–10.000/TM; os pre?os da glicerina refinada grau industrial permanecer?o dentro de uma faixa elevada.
- Risco Principal: Aceita??o limitada pelos consumidores finais de pre?os elevados — caso a demanda do setor de resinas n?o se recupere no Q2, a persistência de pre?os altos para glicerina poderá desencadear um colapso do tipo “pre?o sem disponibilidade”.

2. Perspectiva de Médio a Longo Prazo (3–6 meses)
- Declínio em Faixa Consolidada: Na ausência de melhora substancial da demanda, os pre?os podem recuar para RMB 8.000–8.500/TM; a queda dos pre?os dos substitutos e a amplia??o da capacidade de produ??o de glicerina sintética exercer?o press?o adicional sobre os pre?os da glicerina natural.
- Fatores de Apoio: Manuten??o dos pre?os offshore elevados, continuidade das dificuldades regulatórias na Indonésia e possível recupera??o da demanda por biodiesel (ex.: impulsionada pela implementa??o da Diretiva Europeia de Energias Renováveis).

V. Previs?o e Recomenda??es
1. Previs?o de Pre?os
- Pre?os Médios do Q2 (Regi?o do Leste da China, Glicerina Refinada Grau Industrial 99,5%):
Abril: RMB 10.750/TM
Maio: RMB 10.500/TM
Junho: RMB 10.200/TM
- Faixa de Negocia??o: RMB 9.500–11.200/TM; em cenários extremos, os pre?os poder?o ultrapassar RMB 10.000/TM (devido a choques súbitos de oferta) ou cair abaixo de RMB 9.000/TM (em caso de colapso da demanda).

2. Recomenda??es Estratégicas
- Operadores: Gerenciar ciclos de rota??o de estoque com prudência; evitar perseguir movimentos de alta cegamente. Monitorar atentamente os desenvolvimentos regulatórios no Sudeste Asiático e as tendências de pre?os offshore para ajustar flexivelmente as estratégias de aquisi??o.
- Usuários Finais: Firmar contratos futuros para proteger os custos de aquisi??o; otimizar processos produtivos para melhorar a eficiência de utiliza??o da glicerina e reduzir a dependência de matérias-primas caras.
- Investidores: Acompanhar os futuros de óleo de palma, as taxas de utiliza??o das fábricas de epocloridrina e os desenvolvimentos das políticas tarifárias na Indonésia para identificar pontos de inflex?o entre sentimento alcista e bearish; exercer cautela diante da volatilidade acentuada e evitar posicionamentos unilaterais.