Glycerin Market Intelligence Report (29 апреля 2026 г.)
>
I. Тенденции цен
1. Внутренний рынок
- Регион Восточного Китая: Промышленный глицерин очищенной степени 99,5 % торгуется в диапазоне от 9 500 до 11 200 юаней за метрическую тонну (МТ); у отдельных брендов цены превысили 11 000 юаней/МТ (например, индонезийский продукт ?Chunjin? компании Shandong Jinshengrun Chemical — 10 000 юаней/МТ).
- Регион Шаньдун: Внутренний глицерин 99,5 % котируется по цене 11 000 юаней/МТ; импортный индонезийский продукт ?Chunjin? — по цене 10 000 юаней/МТ; цена на сырой глицерин (80 %) остаётся на высоком уровне из-за дефицита предложения, однако рынок демонстрирует выраженные условия ?цена без наличия?.
- Региональные различия: В Шанхае и Цзянсу — регионах с концентрацией импортных объёмов — цены на премиальные бренды достигают 11 500–18 500 юаней/МТ (например, малайзийский глицерин ?Coconut Tree?, 99,7 %, в барабанах — 18 500 юаней/МТ), что отражает острый дисбаланс спроса и предложения в сегменте высококачественных товаров.

2. Международный рынок
- Поддержка со стороны себестоимости в Юго-Восточной Азии: После повышения таможенных пошлин в Индонезии CIF-цены на сырой глицерин в Китай выросли до 580–630 долл. США/МТ, увеличившись на 18 % в годовом исчислении (г/г); экспортные цены на очищенный глицерин (99,5 %) остаются устойчивыми — CIF-цена в Юго-Восточной Азии в Китай на конец марта составила 1 415 долл. США/МТ, увеличившись на 34,76 % по сравнению с началом года.
- Одновременный рост объёмов и цен импорта: Импорт очищенного глицерина в Китай в январе–феврале 2026 г. увеличился на 18,91 % г/г; импорт сырого глицерина вырос на 12,19 % г/г; рост офшорных цен привёл к повышению внутренних закупочных затрат — средняя импортная цена на очищенный глицерин в марте, по прогнозам, возрастёт на 4,15 % м/м до 1 155 долл. США/МТ.

II. Анализ баланса спроса и предложения
1. Сторона предложения
- Сокращение внутреннего производства: Низкие уровни загрузки биодизельных заводов резко сократили выпуск побочного продукта — глицерина; предприятия по переработке работают по принципу ?производство под заказ?, удлинив сроки поставки спотовых партий до 1–2 месяцев.
- Недостаточное покрытие импортом: Предложение сырого глицерина из Юго-Восточной Азии сократилось из-за логистических ограничений, связанных с Рамаданом, и ужесточения таможенной политики в Индонезии; новые торговые партнёры — включая Бразилию и Таиланд — набирают долю рынка, однако их общий вклад пока остаётся ограниченным.
- Низкий уровень запасов: На внутреннем рынке сырого глицерина (60 % и 80 %) наблюдается острый дефицит — ситуация ?цена без наличия?, при этом объёмы обращающихся партий постоянно сокращаются.

2. Сторона спроса
- Слабый спрос со стороны потребителей:
Отрасль смол (на которую приходится более 40 % потребления глицерина) работает с коэффициентом загрузки мощностей ниже 60 %; объём новых заказов на эпихлоргидрин снизился на 15 % м/м.
Пищевая и фармацевтическая отрасли осуществляют закупки строго ?по требованию?, без накопления запасов.
Давление со стороны заменителей: Снижение цен на пальмовое и соевое масла ослабляет способность глицерина передавать издержки; расширение мощностей по производству синтетического глицерина сокращает долю натурального глицерина на рынке.
- Сезонное снижение спроса: II квартал традиционно является периодом низкого спроса; коэффициент загрузки мощностей потребителей может снизиться м/м главным образом из-за планового технического обслуживания, снижения нагрузки или остановки производств по причине давления издержек.

III. Факторы формирования издержек
1. Цены на сырьё
- Пальмовое масло: Низкие запасы пальмового масла в Малайзии поддерживают его цены, однако рост сезонного производства смягчает давление — цена на малайзийское пальмовое масло в апреле снизилась на 2,40 % м/м до 8 042 юаней/МТ, частично снизив нагрузку на издержки на верхнем звене цепочки.
- Офшорные котировки: Экспортные цены на очищенный глицерин из Юго-Восточной Азии выросли более чем на 30 % г/г; совместно с волатильностью курса юаня это увеличило импортные издержки на 18 % г/г.

2. Влияние регуляторной политики
- Повышение таможенных пошлин в Индонезии напрямую повышает импортные издержки; кроме того, нормативные меры — включая внедрение электронных манифестов грузов и требования к ?зелёной? сертификации — вынуждают внутренние компании переходить на соответствующие сырьевые материалы, что делает краткосрочное смягчение дефицита предложения затруднительным.

IV. Оценка рынка
1. Краткосрочный прогноз (в течение 1 месяца)
- Преобладает бычий настрой: Поддержка со стороны издержек и сокращение предложения продолжают определять динамику рынка; цена на пищевой глицерин может протестировать критический психологический уровень в диапазоне 9 500–10 000 юаней/МТ; цены на промышленный очищенный глицерин будут оставаться в узком диапазоне на повышенном уровне.
- Ключевой риск: Ограниченная готовность потребителей принять высокие цены — если спрос в отрасли смол не восстановится во II квартале, сохранение высоких цен на глицерин может спровоцировать коллапс типа ?цена без наличия?.

2. Среднесрочный и долгосрочный прогноз (3–6 месяцев)
- Диапазонное снижение: При отсутствии существенного улучшения спроса цены могут снизиться до 8 000–8 500 юаней/МТ; ослабление цен на заменители и наращивание мощностей по производству синтетического глицерина дополнительно подавят цены на натуральный глицерин.
- Факторы поддержки: Устойчиво высокие офшорные цены, сохранение политических ?головных болей? со стороны Индонезии, а также потенциальное восстановление спроса на биодизель (например, вследствие реализации Директивы ЕС по возобновляемой энергетике).

V. Прогноз и рекомендации
1. Прогноз цен
- Средние цены за II квартал (Восточный Китай, промышленный очищенный глицерин 99,5 %):
Апрель: 10 750 юаней/МТ
Май: 10 500 юаней/МТ
Июнь: 10 200 юаней/МТ
- Торговый диапазон: 9 500–11 200 юаней/МТ; в экстремальных сценариях цены могут превысить 10 000 юаней/МТ (вследствие внезапных шоков предложения) или опуститься ниже 9 000 юаней/МТ (в случае коллапса спроса).

2. Стратегические рекомендации
- Торговцы: Осуществляйте управление циклами оборота запасов с должной осторожностью; избегайте слепого преследования роста цен. Внимательно отслеживайте изменения политики в странах Юго-Восточной Азии и динамику офшорных цен для гибкой корректировки стратегий закупок.
- Конечные потребители: Заключайте форвардные контракты для хеджирования закупочных затрат; оптимизируйте производственные процессы для повышения эффективности использования глицерина и снижения зависимости от дорогого сырья.
- Инвесторы: Отслеживайте фьючерсы на пальмовое масло, коэффициенты загрузки мощностей на заводах по производству эпихлоргидрина и изменения таможенной политики в Индонезии, чтобы выявить точки разворота между бычьими и медвежьими настроениями; проявляйте осторожность в условиях повышенной волатильности и избегайте односторонней позиционной торговли.