Relatório sobre a Dinamica do Mercado de Etileno Glicol (Inteligência Recente do Mercado de Commodities)

I. Tendências de Pre?os
- Pre?os à Vista:
- Em 28 de abril de 2026, o pre?o à vista de referência do etileno glicol estabelecido pela Rede Empresarial foi de RMB 5.100,00 por tonelada métrica, refletindo um aumento em rela??o ao dia anterior.
- Em 27 de abril de 2026, o pre?o à vista de referência foi de RMB 5.058,33 por tonelada métrica.
- Em 24 de abril de 2026, o pre?o à vista de referência permaneceu inalterado em RMB 5.058,33 por tonelada métrica.
- Pre?os Futuros:
- Em 28 de abril de 2026, o pre?o de fechamento do contrato futuro principal de etileno glicol (por exemplo, EG2609) foi de RMB 5.023,00 por tonelada métrica, um aumento de 1,23% em rela??o ao pre?o de liquida??o do dia útil anterior.
- O mercado futuro de etileno glicol apresenta uma estrutura em contango — contratos de vencimento mais próximos negociam com ágio em rela??o aos contratos de vencimento mais distantes — indicando expectativas de mercado quanto a um equilíbrio oferta-procura relativamente mais apertado no curto prazo.

II. Dinamica Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Domestically, a manuten??o sazonal da produ??o de etileno glicol a partir de carv?o concluiu-se na primavera; a melhora da rentabilidade impulsionou as taxas de opera??o para 60–65%, tornando a produ??o a partir de carv?o a principal fonte de oferta.
- A produ??o de etileno glicol a partir de petróleo continua gravemente n?o rentável devido aos altos pre?os do petróleo bruto, com taxas de opera??o estagnadas em apenas 53–55%. Contudo, diversas unidades retomaram suas opera??es no final de abril, resultando em um crescimento marginal da oferta total.
- Importa??es: As tens?es geopolíticas no Oriente Médio aliviaram-se temporariamente em meados de abril, e a navega??o pelo Estreito de Ormuz retomou-se, aliviando os temores anteriores de interrup??es nas importa??es. N?o obstante, as expectativas de recupera??o dos volumes importados est?o se fortalecendo, exercendo press?o de baixa sobre os pre?os de etileno glicol com vencimentos mais distantes.
- Lado da Demanda:
- O setor de poliéster — o principal segmento downstream do etileno glicol — viu sua taxa de opera??o integrada cair de 88% no início de abril para 82–85% ao final do mês. A produ??o de filamentos longos sofreu os cortes mais significativos, com grandes produtores reduzindo sua produ??o em 15–20%.
- Os elevados níveis de estoque e os volumes de vendas persistentemente fracos no segmento de filamentos de poliéster for?aram os fabricantes a reduzir suas taxas de opera??o para gerenciar seus estoques, enfraquecendo assim a demanda estrutural por etileno glicol.

III. Tendências de Estoque
- Em 23 de abril de 2026, o estoque físico total de etileno glicol nos principais portos do leste da China atingiu 843.000 toneladas métricas — uma redu??o de 110.000 toneladas em rela??o às 953.000 toneladas registradas em 30 de mar?o — indicando uma tendência sustentada de desestocagem.
- As cota??es “basis” para contratos físicos de etileno glicol nesses portos oscilaram entre +26 e +35 RMB/tonelada durante a semana, refletindo a escassez relativa da oferta no mercado físico.

IV. Sentimento de Mercado e Expectativas Futuras
- O sentimento de mercado mudou de expectativas inicialmente otimistas impulsionadas pelos conflitos geopolíticos para uma avalia??o mais pragmática centrada nos fundamentos reais de oferta e demanda. O suporte de custos enfraquecido, o alívio marginal da oferta e o agravamento dos sinais negativos provenientes da demanda contribuem coletivamente para uma tendência de pre?os lateralizada ou levemente negativa.
- As variáveis-chave que influenciam as expectativas de pre?os futuros incluem os desenvolvimentos no Oriente Médio, a volatilidade dos pre?os do petróleo bruto, as taxas de opera??o do setor de poliéster e o ritmo da redu??o dos estoques nos portos.

Análise e Perspectivas

- Curto Prazo: Os pre?os do etileno glicol provavelmente permanecer?o dentro de uma faixa estreita e levemente negativos no curto prazo. Embora as taxas de opera??o da produ??o doméstica a partir de carv?o tenham recuperado, a produ??o a partir de petróleo continua sofrendo com os altos custos do petróleo bruto; simultaneamente, o aumento dos volumes importados refor?a o alívio marginal da oferta. Paralelamente, a redu??o das taxas de opera??o do setor de poliéster enfraqueceu a demanda estrutural, limitando ainda mais o potencial de alta dos pre?os.
- Médio Prazo: Com a aproxima??o do ver?o, o setor de poliéster pode entrar em sua tradicional esta??o de pico de produ??o, potencialmente elevando as taxas de opera??o e impulsionando a demanda por etileno glicol. Além disso, novas tens?es no Oriente Médio ou uma forte alta nos pre?os do petróleo bruto poderiam fortalecer o suporte de custos e catalisar uma recupera??o de pre?os.
- Longo Prazo: O mercado de etileno glicol enfrenta crescente press?o decorrente da entrada concentrada de nova capacidade produtiva, aumentando os riscos de superoferta e press?o de baixa sobre os pre?os. No entanto, uma recupera??o econ?mica mais ampla e o crescimento da demanda downstream podem oferecer algum suporte compensatório aos pre?os.

Previs?o de Pre?os

- Maio de 2026: Espera-se que o etileno glicol exiba um padr?o de “queda inicial seguida de recupera??o” — com tendência geral lateralizada ou positiva. Os principais fatores impulsionadores incluem a continuidade da desestocagem nos portos, um piso de suporte de custos e uma oferta relativamente apertada. Contudo, a demanda fraca e o sentimento cauteloso dos investidores podem limitar o potencial de alta.
- Próximos Seis Meses: O mercado de etileno glicol provavelmente continuará caracterizado por um equilíbrio ativo entre oferta e demanda, levando a uma volatilidade acentuada nos pre?os. Os participantes do mercado devem monitorar atentamente a evolu??o da dinamica oferta-procura, os desenvolvimentos relacionados aos custos (especialmente os pre?os do petróleo bruto) e as mudan?as nas políticas macroecon?micas quanto ao seu impacto sobre a forma??o de pre?os.