エチレングリコール（EG）最近の商品市場(chǎng)インテリジェンス

I. 価格動(dòng)向
1. 先物市場(chǎng)：2026年4月1日、主力契約「EG2605」先物は人民元4,863元／トンで取引を終了し、前日比8.88％の大幅下落を記録した。これは直近における?yún)g日最大の下落幅である。4月7日現(xiàn)在、ビンスオネットワークが示すEGの基準(zhǔn)価格は人民元5,360.00元／トンであり、前日と同水準(zhǔn)で変化なし。
2. 現(xiàn)物市場(chǎng)：2026年4月1日、華東地區(qū)主要港での現(xiàn)物価格は人民元5,275元／トンと提示され、前日比で154元／トンの下落となった。4月8日には、張家港におけるEGの交渉現(xiàn)物価格が人民元4,287～4,290元／トンの範(fàn)囲で推移し、ベーシスが強(qiáng)化された。

II. 供給?需要?jiǎng)討B(tài)
1. 供給側(cè)：
– 國(guó)內(nèi)石油由來および石炭由來の工場(chǎng)稼働率はそれぞれ56.15％および61.12％と報(bào)告されており、定期保守による操業(yè)停止が継続しているにもかかわらず、全體として供給は概ね潤(rùn)沢な狀況が維持されている。
– 2026年2月28日以降、中東地域における地政學(xué)的緊張の高まりを受け、サウジアラムコやSABICなど複數(shù)の石油化學(xué)大手企業(yè)が不可抗力（フォースマジョール）を宣言し、実質(zhì)的な生産削減または操業(yè)停止に至っている。これにより、市場(chǎng)における供給逼迫への期待感が急激に高まっている。
– 2026年3月には、寧夏長(zhǎng)益社の新規(guī)20萬トン／年の設(shè)備およびBASF湛江社の新規(guī)83萬トン／年の設(shè)備が本格稼働を開始し、集中した増産供給が市場(chǎng)に投入された。
2. 需要側(cè)：
– ポリエステル工場(chǎng)の稼働率は82.97％で安定しているものの、下流の織物加工部門の受注は依然として不十分であり、需要主導(dǎo)型の購(gòu)買活動(dòng)は弱く、販売業(yè)績(jī)は持続的に低迷している。
– 春節(jié)明け以降、下流のポリエステルメーカーおよび最終ユーザー製造業(yè)者各社は段階的に操業(yè)を再開しており、同時(shí)にEG工場(chǎng)の保守作業(yè)も増加傾向にある。この結(jié)果、需給構(gòu)造にはわずかながら改善が見られるが、需要回復(fù)の持続可能性については、今後さらに検証が必要である。

III. 在庫(kù)狀況
1. 華東地區(qū)主要港の在庫(kù)は95萬3,000トンと、歴史的高水準(zhǔn)で推移しており、価格に対して引き続き下押し圧力を與えている。
2. 2026年4月1日、張家港および太倉(cāng)港からの総出荷量は約9,800トンに達(dá)し、下流需要の堅(jiān)調(diào)さおよび在庫(kù)解消の加速を反映しており、現(xiàn)物価格に対して大きな下支え効果を発揮している。

IV. コスト要因
1. 原油価格は弱気なレンジで推移しており、エチレングリコールのコスト支援を弱めている。
2. 中東情勢(shì)の緊迫化により國(guó)際原油価格が上昇し、EG生産コスト基盤が高騰している。これにより、コスト面での価格下限（フロア）が強(qiáng)化されている。

V. 市場(chǎng)心理および見通し
1. 短期的には、原油価格の下落、需要の低迷、高水準(zhǔn)の在庫(kù)といった要因から、EG価格は橫ばい傾向で比較的弱含みの動(dòng)きが続くと予想される。
2. 中東の地政學(xué)的リスクが短期的な価格変動(dòng)の主因となっており、供給制約への期待が価格変動(dòng)性を高めている。一方で、生産コストの上昇が価格の下限を支える要因となっている。
3. もし紛爭(zhēng)が長(zhǎng)期化?拡大し、世界的なEG供給不足を招いた場(chǎng)合、EG価格は持続的な上昇トレンドへと転じる可能性がある。

分析および評(píng)価
1. 短期的な価格変動(dòng)性の高まり：中東地域の地政學(xué)的緊張の高まりにより、市場(chǎng)における供給逼迫への期待感が一層高まっている。しかし、國(guó)內(nèi)の高水準(zhǔn)在庫(kù)、需要の弱さ、および弱気な原油価格が上昇余地を制約しており、短期的な価格変動(dòng)性が高まっている。
2. コスト支援の強(qiáng)化：中東情勢(shì)の緊迫化によって國(guó)際原油価格が上昇し、EGの生産コスト基盤が上昇している。これにより、価格の下限としてのコスト支援が強(qiáng)化されている。
3. 供給?需要バランスの徐々なる改善：下流のポリエステルおよび最終ユーザー各社が段階的に完全操業(yè)へと戻りつつあることに加え、EG工場(chǎng)の保守活動(dòng)も増加しているため、需給構(gòu)造にはわずかではあるが改善が見られる。ただし、需要回復(fù)の持続性については、今後さらなる検証が必要である。

見通し
1. 価格動(dòng)向：短期的には、中東の地政學(xué)的展開により価格変動(dòng)幅が拡大する可能性はあるものの、全體としては橫ばい傾向で比較的弱含みの動(dòng)きが続くと予想される。中期～長(zhǎng)期的には、紛爭(zhēng)がさらに拡大?長(zhǎng)期化し、世界的なEG供給不足を引き起こした場(chǎng)合には、価格は持続的な上昇トレンドへと転じる可能性がある。
2. 供給?需要の進(jìn)展：下流のポリエステルおよび最終ユーザー各社が段階的に完全操業(yè)へと戻ることで、EG需要の回復(fù)が見込まれる。同時(shí)に、中東情勢(shì)の緊迫化はグローバルなEG貿(mào)易ルートの再編を招き、一部貨物の輸送経路変更や納期遅延を引き起こす可能性があり、地域ごとの需給不均衡をさらに悪化させる恐れがある。
3. 在庫(kù)解消：下流需要の堅(jiān)調(diào)さおよび在庫(kù)解消の加速は、華東地區(qū)主要港のEG在庫(kù)が徐々に減少することを示唆しており、現(xiàn)物価格に対する下支え要因となる見込みである。