Relatório Recente de Inteligência de Mercado sobre TDI

I. Tendências de Pre?os
- Volatilidade Recente dos Pre?os: De 13 a 23 de abril de 2026, o pre?o de referência do TDI no mercado da regi?o leste da China caiu de 20.433,33 RMB/tonelada para 17.833,33 RMB/tonelada, representando uma queda acumulada de 12,7%. Os pre?os mantiveram-se relativamente estáveis entre 15 e 20 de abril, permanecendo na faixa de 20.100–20.433,33 RMB/tonelada; contudo, a partir de 21 de abril, os pre?os iniciaram uma trajetória descendente acelerada, com a maior queda diária registrada entre 20 e 19 de abril, equivalente a 6,77%.
- Fatores de Curto Prazo: A queda de pre?os foi impulsionada principalmente pela redu??o da press?o na oferta, pelo aumento da cautela por parte dos compradores e pelas manuten??es programadas em instala??es no exterior. Por exemplo, a unidade de 150.000 toneladas da Hanwha na Coreia do Sul sofreu desligamentos n?o planejados, enquanto a unidade da Wanhua Chemical em Xinjiang reduziu sua carga operacional — interrup??es na oferta agravadas pela reposi??o de estoques pelos clientes finais após o aumento anterior de pre?os, levando à exaust?o temporária da demanda.

II. Dinamica Oferta-Demanda
- Lado da Oferta:
- Capacidade Doméstica: Em 2026, a capacidade efetiva de TDI na China atinge aproximadamente 1,75 milh?o de toneladas/ano, correspondendo a mais de 40% da capacidade global. Os três maiores fornecedores globais s?o a Wanhua Chemical (1,47 milh?o de toneladas/ano), a BASF (920.000 toneladas/ano) e a Covestro (670.000 toneladas/ano).
- Manuten??es e Cargas Operacionais: Em abril de 2026, a unidade doméstica da BASF está programada para manuten??o de uma única linha em meados de maio; a unidade coreana da Kumho Petrochemical, com capacidade de 200.000 toneladas, iniciou manuten??o no início de abril (originalmente prevista para um mês, podendo ser estendida); a unidade da Wanhua em Fujian reduziu sua carga operacional para 50%, resultando em aperto imediato da oferta.
- Potencial de Exporta??o: Em 2025, as exporta??es chinesas de TDI totalizaram 556.500 toneladas, um aumento de 52,83% em rela??o ao ano anterior, destinando-se principalmente ao Sudeste Asiático e ao Oriente Médio. Com a entrada em opera??o da base produtiva húngara da Wanhua Chemical em 2026, a integra??o da cadeia de suprimentos global foi refor?ada, ampliando ainda mais o potencial exportador.
- Lado da Demanda:
- Consumo Final: O consumo aparente de TDI na China em 2026 é projetado em 1,48 milh?o de toneladas, um aumento de 4,2% em rela??o ao ano anterior, impulsionado principalmente pelos veículos elétricos (acréscimo estimado de ~52.000 toneladas na demanda por assentos), pelas políticas governamentais de substitui??o de móveis (vendas no varejo de móveis estofados aumentaram 7,8% no ano anterior) e pelas iniciativas de constru??o sustentável (demanda por espumas rígidas aumentando anualmente em ~35.000 toneladas).
- Estrutura da Demanda: Aplica??es em espumas flexíveis representam mais de 60% da demanda total; a demanda por assentos automotivos cresce cerca de 10% ao ano, enquanto a demanda por móveis estofados cresce aproximadamente 7%; revestimentos, adesivos e elast?meros mantêm um crescimento estável de 6–7%.

III. Custos e Rentabilidade
- Pre?os das Matérias-Primas: Em 2025, os pre?os médios do benzeno subiram 3,2% em rela??o ao ano anterior e os do ácido nítrico aumentaram 5,7% no mesmo período; contudo, os pre?os do TDI subiram ainda mais acentuadamente (média no leste da China aumentou 6,5% no ano anterior), indicando uma melhoria na eficiência de repasse dos custos.
- Rentabilidade do Setor: Em 2025, a margem média de EBITDA do setor de TDI recuperou-se para 18,3%, melhorando em 2,7 pontos percentuais em compara??o com 2024. A Wanhua Chemical aprimorou a eficiência da produ??o conjunta de MDI/TDI para otimizar o aproveitamento de subprodutos, reduzindo o consumo unitário de energia em 12%; a BASF aproveitou sua infraestrutura de craqueamento a vapor para fornecer hidrogênio in loco, reduzindo o consumo de eletricidade por tonelada em 230 kWh.

IV. Principais Fatores de Mercado
- Impacto das Políticas:
- O “Plano de A??o para a Cria??o de Edifícios Verdes”, divulgado pela Comiss?o Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC), determina que materiais de constru??o verde representem n?o menos de 40% de todos os novos edifícios construídos até 2026 — impulsionando a demanda por espumas rígidas à base de TDI para isolamento na constru??o civil.
- A retirada, pela índia, das tarifas antidumping sobre o TDI gerou um aumento quase de 300% nas exporta??es chinesas de TDI para esse país entre janeiro e fevereiro de 2026, configurando um importante impulso às exporta??es.
- Fatores Geopolíticos: As tens?es geopolíticas no Oriente Médio elevaram os pre?os internacionais do petróleo, com o Brent ultrapassando brevemente os USD 120/barril — exercendo press?o ascendente sobre os pre?os do TDI via transmiss?o de custos.
- Consolida??o Setorial: A concentra??o da produ??o global de TDI continua aumentando, com o CR4 superando 85%. As principais empresas refor?am suas posi??es de mercado mediante expans?o de escala e inova??o tecnológica, enquanto políticas setoriais de “combate à supercapacidade” restringem a adi??o n?o regulamentada de novas capacidades.

V. Análise e Perspectivas
- Perspectivas de Curto Prazo:
- Pre?os: Apoiados pelas manuten??es upstream, pela recompra de estoques downstream e pelas press?es de custo, os pre?os do TDI podem se estabilizar após atingirem o fundo no final de abril de 2026 — embora o potencial de alta permane?a limitado até que os consumidores finais aceitem os novos patamares de pre?os.
- Equilíbrio Oferta-Demanda: A manuten??o da BASF em maio poderá esgotar ainda mais os estoques; entretanto, a retomada das opera??es nas instala??es no exterior e o enfraquecimento sazonal da demanda doméstica poder?o compensar essa escassez de oferta.
- Previs?o de Médio e Longo Prazos:
- Demanda: Veículos elétricos, constru??o sustentável e mercados de exporta??o ser?o os principais motores de crescimento; espera-se que a demanda por TDI cres?a a uma taxa anual superior a 4% entre 2026 e 2028.
- Oferta: A expans?o da capacidade global de TDI praticamente estagnou — exceto pela moderniza??o técnica da Covestro, que adicionará 60.000 toneladas, e pelo projeto de 300.000 toneladas da Hualu Hengsheng, cuja entrada em opera??o está prevista para 2027 — fortalecendo a estabilidade da oferta.
- Tendência de Pre?os: A infla??o impulsionada pelos custos, a tens?o entre oferta e demanda e a crescente concentra??o setorial apoiar?o coletivamente um deslocamento estrutural ascendente do nível médio dos pre?os do TDI; projeta-se que o pre?o médio no mercado do leste da China em 2026 varie entre 16.000 e 19.000 RMB/tonelada.
- Estratégia de Investimento:
- Priorizar empresas com acesso seguro às matérias-primas upstream (por exemplo, fornecimento próprio de benzeno ou ácido nítrico), tecnologias energeticamente eficientes (por exemplo, produ??o integrada de MDI/TDI, plantas com baixo consumo energético) e forte integra??o com clientes downstream (por exemplo, acordos de fornecimento de longo prazo).
- Manter vigilancia constante quanto à volatilidade de curto prazo nos pre?os, provocada por riscos geopolíticos, paralisa??es inesperadas de fábricas no exterior ou mudan?as no apoio político aos setores consumidores.