TDI市場(chǎng)インテリジェンスレポート – 最近の市場(chǎng)動(dòng)向

I. 価格動(dòng)向
- 最近の価格動(dòng)向：2026年4月14日時(shí)點(diǎn)のTDI基準(zhǔn)価格は、1トンあたり人民元20,100.00元であり、4月1日の人民元20,200.00元から0.5％低下した。価格は4月10日、13日および14日の3日間、連続して人民元20,433.33元/トンで安定していた。4月7日の基準(zhǔn)価格は人民元20,266.67元/トンであり、當(dāng)月月初めからの上昇率は0.66％であった。3月以降は段階的に上昇し、3月1日の人民元15,066.67元/トンから3月25日の人民元18,933.33元/トンへと、累計(jì)で25.66％の上昇を記録した。
- 過(guò)去との比較：2025年4月1日のTDI価格は人民元15,066.67元/トンであったが、2026年4月1日時(shí)點(diǎn)での前年同月比上昇率は34.07％に達(dá)しており、顕著な年次周期的な上昇傾向を示している。

II. 供給?需要情勢(shì)
- 供給側(cè)：
- 生産能力の集中度：世界のTDI生産能力は極めて高い集中度を示している。萬(wàn)華化學(xué)（ワンファ?ケミカル）が年間147萬(wàn)トンの生産能力を有し、世界全體の生産能力の40％以上を占めている。コベストロ社は技術(shù)的アップグレードにより年間6萬(wàn)トンの増産を?qū)g現(xiàn)した一方、華魯恒昇（ファールー?ヘンション）社の年間30萬(wàn)トン規(guī)模の新規(guī)プロジェクトは2027年の操業(yè)開(kāi)始を予定している。このため、短期的には有意義な新規(guī)生産能力の追加は限定的である。
- 工場(chǎng)の保守點(diǎn)検および操業(yè)中斷：韓國(guó)のクムホ?ペトロケミカル社の20萬(wàn)トン規(guī)模工場(chǎng)は4月初旬に保守點(diǎn)検を?qū)g施した。BASF社の國(guó)內(nèi)工場(chǎng)は5月中旬に定期保守點(diǎn)検を?qū)g施し、その期間中の受注を一時(shí)停止する。また、ドウ?ケミカル社の中東地區(qū)にある40萬(wàn)トン規(guī)模の工場(chǎng)は、不可抗力事由により3か月間操業(yè)を停止している——これらの要因により、供給側(cè)の混亂が一段と深刻化している。
- 需要側(cè)：
- 下流消費(fèi)動(dòng)向：柔軟発泡體（家具、マットレス、自動(dòng)車(chē)用シートなど）分野がTDI需要の最大の構(gòu)成要素である。2025年のこの分野における需要成長(zhǎng)率は約7～8％に達(dá)した。塗料?接著剤?エラストマー分野も、年率6～7％という安定した成長(zhǎng)を遂げた。
- 新興需要：オールフォームマットレスや圧縮ソファなどの新製品採(cǎi)用がTDI消費(fèi)量の増加を後押ししている。例えば、マットレス1枚當(dāng)たりのフォーム層厚さは50％増加したほか、物流コスト最適化による下流需要のさらなる刺激も見(jiàn)られる。
- 輸出動(dòng)向：中國(guó)のTDI輸出量は2025年に55萬(wàn)6,500トンとなり、前年比52.83％の大幅増加を記録した。2026年1～2月にも輸出は継続的に拡大した。インドが反ダンピング関稅を撤廃したことを受け、中國(guó)からインドへのTDI輸出は大幅に増加した。

III. 主要な市場(chǎng)要因
- 原価高要因：戦爭(zhēng)勃発以降、天然ガス価格は約50％上昇し、海外生産コストを押し上げ、海外価格を急速に引き上げている——3月初旬の米ドル1,800ドル/トンから現(xiàn)在の米ドル3,000ドル/トンへと上昇している。
- 政策的影響：國(guó)內(nèi)における「過(guò)當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)防止」政策が、舊式設(shè)備の段階的撤退を加速させている。2025年には基礎(chǔ)化學(xué)工業(yè)分野の工事中投資（CIP）が前年比15.11％減少し、供給を引き締め、価格の安定を支えている。
- 地政學(xué)的紛爭(zhēng)：中東地域の施設(shè)における不可抗力事由が地域レベルの供給不足を招いている。中國(guó)のMDI中東向け輸出は増加しているものの、ホルムズ海峽を通る海上輸送の混亂により、輸送コストが上昇している。

IV. 市場(chǎng)分析および今後の展望
- 短期的動(dòng)向：4月には価格に若干の変動(dòng)が見(jiàn)られたが、継続的な工場(chǎng)保守點(diǎn)検、持続的な海外原価高圧力、そして下流在庫(kù)の徐々なる消化が重なり、価格の下方修正は限定的となっている。
- 中期的論理：世界のTDI生産能力拡大は依然として停滯しており、中國(guó)の輸出競(jìng)爭(zhēng)力はさらに強(qiáng)化され、新興需要も著実に拡大している——これにより、需給バランスは継続的に改善し、価格均衡水準(zhǔn)は上方にシフトしている。
- リスク要因：地政學(xué)的緊張の緩和により、海外の供給能力が回復(fù)する可能性がある。中東地域の工場(chǎng)再開(kāi)時(shí)期および天然ガス価格の変動(dòng)性については、引き続き厳密なモニタリングが必要である。

V. 今後の展望
- 価格レンジ：2026年第2四半期のTDI価格は、人民元20,000～21,000元/トンの範(fàn)囲で推移すると予想される。海外の原価高圧力が持続すれば、第3四半期には人民元22,000元/トンに到達(dá)する可能性もある。
- 需要見(jiàn)通し：ソフトファニッシング業(yè)界における企業(yè)の集約化の進(jìn)行および主要企業(yè)による価格固定戦略の導(dǎo)入により、価格変動(dòng)に対する需要の感応性が低下し、需要の安定性が高まっている。輸出市場(chǎng)では、東南アジア諸國(guó)における市場(chǎng)シェアの拡大が進(jìn)んでおり、2026年通年の輸出量は60萬(wàn)トンを超えると見(jiàn)込まれる。
- 供給見(jiàn)通し：華魯恒昇社の年間30萬(wàn)トン規(guī)模プロジェクトの操業(yè)開(kāi)始まで、世界的に新たなTDI生産能力の追加は見(jiàn)込まれない。中國(guó)メーカーの価格設(shè)定力はさらに強(qiáng)化され、価格伝達(dá)メカニズムも一層効率化している。