Прогноз динамики рынка пропана (25 мая 2026 г.)

I. Последние тенденции цен
1. Внутренний рынок
- С 1 по 28 мая средняя цена пропана в провинции Шаньдун выросла с 5178 юаней/тонну до 5488 юаней/тонну — рост на 6%.
- 11 мая средняя национальная цена достигла 7230 юаней/тонну, что на 3,24% выше показателя конца апреля и на 54,72% выше уровня конца февраля — максимальное значение за четыре года.
- По состоянию на 22 мая в провинции Шаньдун наблюдалась значительная региональная дифференциация цен: ?Даюй Бинчжоу? — 5800 юаней/тонну; ?Дунминь петрохимикэль? — 4800 юаней/тонну; ?Хэцзэ Шаньдун? — 7000 юаней/тонну.

2. Международный рынок
- Контрактная цена (CP) Саудовской Аравии на май осталась неизменной на уровне 750 долларов США/тонну — без изменений по сравнению с апрелем, что привело к высоким затратам на импорт.
- Цены на пропан в Монт-Бельвью (США) сохраняли высокую волатильность в начале апреля под влиянием геополитической напряжённости на Ближнем Востоке.

II. Анализ основных факторов предложения и спроса
1. Предложение
- Внутреннее предложение: Концентрированный весенний плановый ремонт НПЗ в апреле–мае ограничил внутренний выпуск пропана; некоторые предприятия продлили ремонтные работы до мая, что затруднило ликвидацию дефицита предложения.
- Импортное предложение: Объём прибывших в апреле замороженных грузов составил 1,07 млн тонн — снижение на 49,86% по сравнению с предыдущим месяцем. Хотя в мае прибыли отдельные небольшие партии, общий объём поставок в порты остаётся ограниченным, и несколько терминалов приостановили операции по отгрузке.
- Импорт газа из России: Поставки из России ещё более сократились в мае, усугубив внутренние ограничения предложения.

2. Спрос
- Топливный спрос: После праздника Дня труда начинается традиционный межсезонный период снижения спроса на топливные цели; тем не менее химический спрос — особенно со стороны заводов по деалкилированию пропана (PDH) — продолжает поддерживать рынок.
- Химический спрос:
- Загрузка заводов PDH снизилась до 48,76% к концу апреля, но к 8 мая восстановилась до 50,6%, дальнейший рост ожидается.
- Рост цен на пропилен косвенно стимулирует спрос на пропан.
- Рентабельность потребителей: Рентабельность отрасли PDH остаётся под давлением — рост цен на пропилен на спотовом рынке отстаёт от роста цен на пропан как сырьё, ограничивая потенциал дальнейшего роста цен на пропан.

III. Ключевые факторы, определяющие рынок
1. Геополитика: Продолжающийся конфликт на Ближнем Востоке сокращает глобальные поставки, поддерживая высокие международные цены и, соответственно, внутренние цены.
2. Передача издержек: Хотя контрактная цена на май осталась неизменной, затраты на импорт по факту остаются высокими, обеспечивая прочную базовую поддержку цен.
3. Динамика запасов: Уровень складских запасов на внутренних терминалах находится на низком уровне; некоторые поставщики вводят ограничения на продажи или удерживают товары от реализации, усиливая восприятие дефицита предложения.
4. Региональные ценовые различия: Ярко выраженная дифференциация цен в регионе Шаньдун — например, в Хэцзэ цена составляет 7000 юаней/тонну — отражает острый локальный дефицит предложения.

IV. Прогноз
1. Прогноз динамики цен
- Краткосрочный (1–2 недели): Постоянный дефицит предложения в сочетании с высокими импортными издержками, вероятно, сохранят цены на пропан на высоком уровне; однако потенциал дальнейшего роста ограничен давлением на маржинальность потребителей.
- Среднесрочный (1–2 месяца): Объёмы импорта могут незначительно восстановиться в мае, частично смягчив давление на предложение; одновременно ожидается дальнейший рост загрузки заводов PDH, что будет продолжать поддерживать спрос — это приведёт к консолидации цен в верхней части диапазона.

2. Факторы риска
- Геополитическая неопределённость: Возобновление эскалации конфликта на Ближнем Востоке может спровоцировать волатильность мировых цен, которая будет передаваться на внутренний рынок.
- Сезонный сдвиг спроса: Ожидается дальнейшее снижение топливного спроса после июня; если химический спрос не сможет сохранить темпы роста, цены могут столкнуться с давлением на понижение.
- Изменения в политике: Корректировки импортной политики или графиков планового ремонта НПЗ могут нарушить баланс предложения и спроса.

3. Стратегические рекомендации
- Производители на ?верхнем? конце цепочки: Воспользуйтесь текущим окном высоких цен для оптимизации сроков отгрузок; внимательно отслеживайте расписания прибытия судов, чтобы избежать избыточных запасов.
- Потребители на ?нижнем? конце цепочки: Осуществляйте закупки по мере необходимости и избегайте агрессивных покупок на пике цен; рассмотрите возможность использования фьючерсных инструментов для хеджирования ценовой волатильности.
- Торговцы: Отслеживайте межрегиональные ценовые спреды в целях арбитража; поддерживайте тесную связь с НПЗ и терминалами для обеспечения бесперебойных поставок.