I. Dinámica Reciente del Mercado
1. Situación del Ajuste de Precios
- Ajuste de Precios Domésticos: A las 24:00 del 23 de marzo de 2026, los precios domésticos de los productos refinados del petróleo experimentaron su sexto ajuste del a?o, con incrementos de 1.160 y 1.115 yuanes por tonelada métrica para la gasolina y el diésel, respectivamente. Tomando como ejemplo la provincia de Guangxi, el precio de la gasolina de 92 octanos aumentó de 7,69 yuanes por litro a 8,62 yuanes por litro —un alza de 0,93 yuanes por litro—; mientras que el precio de la gasolina de 95 octanos subió de 8,31 yuanes por litro a 9,31 yuanes por litro —un incremento de 1,00 yuan por litro.
- Intervención Regulatoria Temporal: Este ajuste fue significativamente inferior al aumento teóricamente calculado —en 0,85 yuanes por litro—, lo que representa una desviación notable respecto de las expectativas del mercado. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC, por sus siglas en inglés) explicó que dichas medidas regulatorias temporales se aplicaron para mitigar el impacto de los bruscos aumentos anormales de los precios internacionales del petróleo, aliviar la carga de costos sobre los usuarios finales del sector downstream y garantizar la operación económica estable y el bienestar social.

2. Tendencias de los Precios Internacionales del Petróleo
- Volatilidad Reciente: El 23 de marzo, los precios internacionales del petróleo descendieron drásticamente: el crudo WTI cerró en 89,38 dólares estadounidenses por barril, una caída del 8,94 %; mientras que el crudo Brent se situó en 110,05 dólares estadounidenses por barril, con una reducción del 5,90 %. Antes de esta fecha, los precios internacionales del petróleo habían permanecido elevados debido a tensiones geopolíticas, alcanzando el crudo Brent valores superiores a los 103 dólares por barril y el crudo WTI un máximo de 98,71 dólares por barril a mediados de marzo.
- Factores Clave Influyentes: La evolución del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán constituye actualmente el principal impulsor de los precios internacionales del petróleo. La prolongación de las hostilidades ha intensificado las preocupaciones sobre una posible reducción de la producción de crudo por parte de los productores del Medio Oriente, retrasando aún más el plazo previsto para la recuperación de la oferta. Si las partes en conflicto llegan a un acuerdo sustancial de alto al fuego —o si las acciones militares se limitan a gestos simbólicos de disuasión—, la prima de riesgo geopolítico desaparecería rápidamente, permitiendo que los precios internacionales del petróleo regresen a un rango de equilibrio estable.

3. Oferta y Demanda en el Mercado Doméstico
- Lado de la Oferta: Desde diciembre de 2025, la carga operativa de las unidades primarias de destilación atmosférica-vacío en las refinerías independientes de la provincia de Shandong ha aumentado notablemente, resultando en una producción estable o ligeramente superior de gasolina y diésel. Al 17 de diciembre de 2025, la carga operativa de dichas unidades en las refinerías independientes de Shandong alcanzaba el 65,29 %, con una producción diaria de gasolina de 75.300 toneladas métricas y una producción diaria de diésel de 145.800 toneladas métricas.
- Lado de la Demanda: La demanda de gasolina carece de apoyo por parte de festividades; en ciertos períodos, las nevadas generalizadas en el norte de China han reducido los desplazamientos de la población, provocando compras terminales predominantemente de bajo volumen. Por su parte, la demanda de diésel se ha debilitado aún más con el avance del invierno, ya que las actividades de construcción de infraestructura al aire libre y de transporte logístico en las regiones del norte han disminuido progresivamente en intensidad.

II. Análisis y Evaluación
1. Razones del Ajuste de Precios
- Factores Internacionales: El fuerte aumento de los precios internacionales del petróleo impulsado por el conflicto geopolítico constituye el catalizador directo del incremento de los precios domésticos de los productos refinados del petróleo. La escalada de las tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán ha exacerbado las inquietudes del mercado sobre posibles interrupciones en el suministro de crudo, impulsando al alza los precios internacionales del petróleo.
- Factores Domésticos: La dependencia de China de las importaciones de crudo supera el 70 %, y los precios domésticos de los productos refinados del petróleo están estrechamente vinculados a los referentes internacionales del crudo. Aunque la NDRC aplicó medidas regulatorias temporales para moderar la magnitud de los ajustes de precios, la presión alcista derivada del alza de los precios internacionales del petróleo sigue siendo sólida.

2. Impacto de la Dinámica Oferta-Demanda
- Mayor Oferta: La mayor carga operativa de las refinerías independientes de Shandong y el consiguiente aumento de la producción de gasolina y diésel ejercen una ligera presión bajista sobre los precios domésticos. No obstante, la capacidad global de refinación nacional sigue siendo limitada, y el creciente costo de adquisición de crudo restringe el grado en que el aumento de la oferta puede contener los precios.
- Tendencias Divergentes de la Demanda: La demanda de gasolina fluctúa considerablemente según las festividades y las condiciones meteorológicas, manteniéndose relativamente débil a corto plazo. En cambio, la demanda de diésel, que entra en su temporada baja tradicional con el avance del invierno, está disminuyendo a un ritmo más acelerado que la demanda de gasolina —lo que genera tendencias divergentes entre los precios de la gasolina y del diésel.

III. Perspectivas
1. Pronóstico de la Tendencia de Precios
- Corto Plazo: Se espera que los precios internacionales del petróleo permanezcan volátiles y elevados en el corto plazo, con el conflicto geopolítico continuando como factor dominante en el sentimiento del mercado. Una desescalada de las hostilidades podría desencadenar una corrección en los precios del petróleo; por el contrario, una mayor escalada podría impulsarlos aún más al alza. Los precios domésticos de los productos refinados del petróleo seguirán, asimismo, los referentes internacionales, pudiendo experimentar ajustes adicionales al alza —aunque la magnitud de cada uno de ellos seguirá sujeta a las restricciones regulatorias gubernamentales.
- Largo Plazo: Desde una perspectiva estructural, no se ha producido ningún cambio fundamental en el equilibrio mundial entre la oferta y la demanda de petróleo. Si las tensiones geopolíticas se calman, la disponibilidad de recursos y la demanda del mercado tenderán gradualmente hacia un equilibrio, permitiendo que los precios internacionales del petróleo regresen a niveles razonables. Para todo el a?o 2026, se proyecta que los precios del petróleo se estabilicen dentro de un rango de 60–80 dólares estadounidenses por barril, y los precios domésticos de los productos refinados del petróleo también seguirán una trayectoria hacia la estabilidad.

2. Evolución de la Oferta y la Demanda
- Lado de la Oferta: Con operaciones estables en las refinerías nacionales, se espera que la oferta de gasolina y diésel permanezca relativamente abundante. Sin embargo, el aumento de los costos de adquisición de crudo y los requisitos medioambientales cada vez más rigurosos podrían imponer presiones operativas sobre las refinerías, limitando así el ritmo de expansión de la oferta.
- Lado de la Demanda: La demanda de gasolina continuará mostrando fluctuaciones estacionales vinculadas a festividades y patrones climáticos. La reposición previa al Festival de Primavera por parte de los distribuidores terminales y comerciantes podría elevar gradualmente la demanda y mejorar la rotación del mercado de gasolina. En contraste, la demanda de diésel se debilitará aún más durante el invierno, y la temporada baja tradicional probablemente intensifique el ritmo de contracción de la demanda.