THF Market Dynamics Report – Recent Commodity Market Intelligence

I. Динамика цен
1. Базовая цена: По состоянию на 25 мая 2026 г. базовая цена на тетрагидрофуран (THF), установленная деловой сетью ?Шэнъисхэ?, составила 11 540,00 юаней за метрическую тонну, что на 1,7 % ниже цены на начало месяца (11 740,00 юаней за метрическую тонну). Этот уровень остаётся близким к годовому максимуму; однако он всего на 300 юаней/тонну ниже годового пика (11 840,00 юаней/тонну) и на 1 680 юаней/тонну выше годового минимума (9 860,00 юаней/тонну).
2. Региональные цены:
- Провинция Шаньдун: компания Цзинань Цзиньрихэ Химикл Ко., Лтд. предложила цену 9 300 юаней/тонну (бренд ?Канхуй?, по состоянию на 25 мая); компания Цзинань Цзэшэн Химикл Ко., Лтд. предложила цену 9 400 юаней/тонну (отечественный бренд/?Канхуй?); компания Шаньдун Цзюньфэн Нью Материалс Ко., Лтд. предложила цену 9 500 юаней/тонну (бренд ?Канхуй?); компания Циндао Шэнцзэ Химикл Ко., Лтд. предложила цену 10 800 юаней/тонну (бренд ?Дунъи Ханьсин?).
- Провинция Цзянсу: компания Нанкин Жуньшэн Петрохимикл Ко., Лтд. предложила цену 13 500 юаней/тонну (бренд ?Нинся Мэйбан?, чистота 99,9 %, высший сорт по национальному стандарту); компания Чанчжоу Аозун Композит Нью Материалс Ко., Лтд. предложила цену 10 500 юаней/тонну (бренд ?Нинся Мэйбан?).
- Городской округ Шанхай: компания Шанхай Дэнуо Химикл Ко., Лтд. предложила цену 14 000 юаней/тонну (бренд ?Шаньдун?, чистота 99,9 %, содержание влаги ≤100 ppm); компания Шанхай Ханьян Химикл Продактс Ко., Лтд. предложила цену 9 100 юаней/тонну (отечественный продукт).
- Другие регионы: провинция Чжэцзян — 9 700–10 000 юаней/тонну; провинция Хубэй — 11 500 юаней/тонну; провинция Хунань — 11 500 юаней/тонну; провинция Шэньси — 11 350 юаней/тонну.
3. Волатильность цен: С середины мая цены на THF в целом остаются стабильными, однако значительные региональные ценовые различия сохраняются. Разрыв между низкими ценами на поставки из Шаньдуна (9 300–9 500 юаней/тонну) и премиальными ценами на продукцию из Цзянсу и Шанхая (13 500–14 000 юаней/тонну) превышает 4 000 юаней/тонну — главным образом обусловлен различиями в репутации бренда, спецификациях чистоты и местоположении поставки.

II. Анализ спроса и предложения
1. Предложение:
- Расширение мощностей: внутренние производственные мощности по выпуску THF продолжают расти, в основном благодаря широкому внедрению процесса дегидратации и циклизации BDO. Производство THF как побочного продукта при изготовлении PBT/PBAT стало доминирующим источником коммерческого THF, обеспечивая более 50 % совокупного объёма предложения на рынке.
- Конкурентная борьба среди компаний: ключевые игроки включают Meibang Huanyu, Changchun Chemical и Kanghui New Materials. Meibang Huanyu является крупнейшим в Китае производителем THF, использующим метод очистки LBDO — технологически сложный процесс с высокими барьерами входа; Kanghui New Materials расширяет объёмы поставок преимущественно за счёт производства THF как побочного продукта при выпуске PBAT.
- Региональное распределение: провинции Шаньдун, Цзянсу и Чжэцзян являются основными производственными центрами. Низкозатратные поставки сконцентрированы в Шаньдуне, тогда как премиальные товары в основном поставляются из Цзянсу и Шанхая.
2. Спрос:
- Направления использования в нижестоящих отраслях: растворительные применения составляют крупнейший сегмент спроса на спотовом рынке, обеспечивая 75 % совокупного спроса; PTMEG и интегрированная цепочка добавленной стоимости спандекса совместно составляют приблизительно 91,8 % общего спроса на THF, но лишь 8,2 % потребления на спотовом рынке.
- Рост потребления: объём видимого потребления на спотовом рынке прогнозируется на уровне 94 600 метрических тонн в 2026 г., что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) 2,31 % в период с 2021 по 2026 г. Основным фактором роста выступает повышение спроса на спандекс, обусловленное его применением в швейной промышленности, здравоохранении и отделке автомобильных салонов.
- Зависимость от импорта: высококачественный THF (например, полимерный сорт) по-прежнему зависит от импорта; однако доля отечественной продукции на спотовом рынке постепенно возрастает.

III. Анализ отраслевой цепочки
1. Исходное сырьё: 1,4-бутандиол (BDO) является основным исходным сырьём для производства THF и составляет около 70 % совокупных производственных затрат. В 2021 г. объём внутреннего производства BDO в Китае достиг 1,76 млн метрических тонн, увеличившись на 20 % по сравнению с предыдущим годом — в основном благодаря росту спроса на биоразлагаемые пластмассы (PBAT/PBS). Крупнейшими поставщиками BDO являются компании ?Синцзян Мэйкэ?, ?Синцзян Тянье? и ?Шэньси Шаньхуа?.
2. Расширение в нижестоящих отраслях: THF используется в первую очередь для производства PTMEG, который затем полимеризуется в спандекс. Объём производства спандекса в Китае вырос с 502 000 метрических тонн в 2016 г. до 755 000 метрических тонн в 2021 г., достигнув CAGR 8,53 % — это напрямую стимулирует рост спроса на THF.

IV. Анализ, перспективы и прогноз
1. Краткосрочные тенденции:
- Стабильность цен: ожидается, что цены на THF останутся в текущем диапазоне до конца мая, а межрегиональные ценовые разрывы сохранятся вследствие логистических издержек и различий в брендах.
- Баланс спроса и предложения: предложение на спотовом рынке достаточно велико; однако в отношении премиального THF (например, чистота 99,9 %, высший сорт по национальному стандарту) наблюдается относительно низкая волатильность цен благодаря устойчивому спросу.
2. Среднесрочные и долгосрочные перспективы:
- Рост спроса: поддерживаемый расширением секторов спандекса и биоразлагаемых пластмасс, объём потребления на спотовом рынке может превысить 94 600 метрических тонн в 2026 г., что будет способствовать повышению среднего уровня цен.
- Ввод новых мощностей: постепенный ввод в эксплуатацию мощностей по совместному производству PBAT увеличит предложение THF, однако дефицит премиальных сортов, вероятно, сохранится.
- Диапазон цен: базовая цена, как ожидается, будет находиться в интервале от 11 000 до 12 000 юаней/тонну во втором полугодии 2026 г.; низкозатратные региональные поставки (например, из Шаньдуна) могут снизиться до 9 000 юаней/тонну, тогда как цены на премиальный THF (например, из Цзянсу и Шанхая) будут, как ожидается, сохраняться выше 13 000 юаней/тонну.
3. Риски:
- Волатильность цен на исходное сырьё: цены на BDO чувствительны к колебаниям цен на сырую нефть и уголь; резкий рост цен на верхнем уровне цепочки может быть передан на рынок THF.
- Влияние государственной политики: ограничения в области экологического соответствия или изменения в политике импорта/экспорта могут временно нарушить краткосрочное равновесие спроса и предложения.
- Риск замещения: альтернативные растворители, включая ацетон и метилтетрагидрофуран, могут вытеснить THF в некоторых узкоспециализированных областях применения; технологические риски замещения требуют постоянного мониторинга.