Rapport sur la dynamique du marché du THF – Informations récentes sur les marchés des matières premières

I. Dynamique des prix
1. Prix de référence : Au 25 mai 2026, le prix de référence du tétrahydrofurane (THF) établi par le Réseau d’affaires (Shengyishe) s’élevait à 11 540,00 yuans par tonne métrique, soit une baisse de 1,7 % par rapport au prix en début de mois de 11 740,00 yuans par tonne métrique. Ce niveau reste proche du plus haut annuel ; toutefois, il est inférieur de seulement 300 yuans/tonne au sommet annuel (11 840,00 yuans/tonne) et supérieur de 1 680 yuans/tonne au plus bas annuel (9 860,00 yuans/tonne).
2. Cotes régionales :
- Province du Shandong : Jinan Jinrihe Chemical Co., Ltd. a coté 9 300 yuans/tonne (marque Kanghui, au 25 mai) ; Jinan Zesheng Chemical Co., Ltd. a coté 9 400 yuans/tonne (marque domestique/Kanghui) ; Shandong Junfeng New Materials Co., Ltd. a coté 9 500 yuans/tonne (marque Kanghui) ; Qingdao Shengze Chemical Co., Ltd. a coté 10 800 yuans/tonne (marque Dongying Hanxing).
- Province du Jiangsu : Nanjing Runsheng Petrochemical Co., Ltd. a coté 13 500 yuans/tonne (marque Ningxia Meibang, pureté 99,9 %, grade premium conforme à la norme nationale) ; Changzhou Aozun Composite New Materials Co., Ltd. a coté 10 500 yuans/tonne (marque Ningxia Meibang).
- Municipalité de Shanghai : Shanghai Denuo Chemical Co., Ltd. a coté 14 000 yuans/tonne (marque du Shandong, pureté 99,9 %, teneur en eau ≤ 100 ppm) ; Shanghai Hanyang Chemical Products Co., Ltd. a coté 9 100 yuans/tonne (produit domestique).
- Autres régions : Province du Zhejiang — 9 700 à 10 000 yuans/tonne ; province du Hubei — 11 500 yuans/tonne ; province du Hunan — 11 500 yuans/tonne ; province du Shaanxi — 11 350 yuans/tonne.
3. Volatilité des prix : Depuis mi-mai, les prix du THF sont restés globalement stables, bien que des écarts régionaux significatifs persistent. L’écart entre l’offre à faible co?t dans la province du Shandong (9 300–9 500 yuans/tonne) et l’offre haut de gamme dans les provinces du Jiangsu et de Shanghai (13 500–14 000 yuans/tonne) dépasse 4 000 yuans/tonne — principalement imputable aux différences de réputation des marques, de spécifications de pureté et de lieu de livraison.

II. Analyse de l’offre et de la demande
1. Offre :
- Expansion des capacités : La capacité de production nationale de THF continue de cro?tre, portée notamment par l’adoption généralisée du procédé de déshydratation-cyclisation du BDO. La voie de co-production via la fabrication de PBT/PBAT est devenue la source dominante de THF commercial, représentant plus de 50 % de l’offre totale sur le marché.
- Concurrence entre entreprises : Les acteurs majeurs incluent Meibang Huanyu, Changchun Chemical et Kanghui New Materials. Meibang Huanyu est le plus grand producteur chinois utilisant la méthode de purification LBDO — un procédé techniquement exigeant présentant de hautes barrières à l’entrée ; Kanghui New Materials accro?t son offre principalement via sa voie de co-production PBAT.
- Répartition régionale : Les provinces du Shandong, du Jiangsu et du Zhejiang constituent les principaux p?les de production. Les offres à faible co?t sont concentrées dans la province du Shandong, tandis que les produits haut de gamme proviennent principalement du Jiangsu et de Shanghai.
2. Demande :
- Applications aval : Les applications comme solvant constituent le plus important segment aval sur le marché au comptant, représentant 75 % de la demande totale ; le PTMEG et la cha?ne de valeur intégrée de la lycra représentent collectivement environ 91,8 % de la demande globale en THF — mais seulement 8,2 % de la consommation sur le marché au comptant.
- Croissance de la consommation : Le volume apparent de consommation sur le marché au comptant devrait atteindre 94 600 tonnes métriques en 2026, reflétant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 2,31 % entre 2021 et 2026. La hausse de la demande de lycra — stimulée par ses applications dans les vêtements, les soins de santé et la décoration intérieure automobile — constitue le principal moteur de croissance.
- Dépendance aux importations : Le THF haut de gamme (p. ex. grade polymère) demeure fortement tributaire des importations ; toutefois, la part nationale sur le marché au comptant augmente progressivement.

III. Analyse de la cha?ne industrielle
1. Matières premières amont : Le 1,4-butanediol (BDO) constitue la matière première fondamentale pour la production de THF, représentant environ 70 % du co?t total de production. En 2021, la production nationale chinoise de BDO a atteint 1,76 million de tonnes métriques, soit une augmentation de 20 % en glissement annuel — tirée essentiellement par la forte demande de plastiques biodégradables (PBAT/PBS). Les principaux fournisseurs de BDO comprennent Xinjiang Meike, Xinjiang Tianye et Shaanxi Shanhua.
2. Extension aval : Le THF est principalement utilisé pour produire du PTMEG, qui est ensuite polymérisé en lycra. La production chinoise de lycra est passée de 502 000 tonnes métriques en 2016 à 755 000 tonnes métriques en 2021, affichant un TCAC de 8,53 % — alimentant directement la croissance de la demande de THF.

IV. Analyse, perspectives et prévisions
1. Tendances à court terme :
- Stabilité des prix : Les prix du THF devraient demeurer dans la fourchette actuelle jusqu’à la fin mai, les écarts interrégionaux étant maintenus en raison des co?ts logistiques et de la différenciation des marques.
- équilibre offre-demande : L’offre sur le marché au comptant est abondante ; cependant, le THF haut de gamme (p. ex. pureté 99,9 %, grade premium conforme à la norme nationale) présente une volatilité relativement faible en raison d’une demande résiliente.
2. Perspectives à moyen et long terme :
- Croissance de la demande : Portée par l’expansion des secteurs de la lycra et des plastiques biodégradables, la consommation sur le marché au comptant pourrait dépasser 94 600 tonnes métriques en 2026, entra?nant une hausse du niveau moyen des prix.
- Mise en service progressive des capacités : La mise en service progressive des capacités de co-production PBAT augmentera l’offre de THF, bien qu’il soit probable que des pénuries persistent sur le segment haut de gamme.
- Fourchette des prix : Le prix de référence devrait évoluer entre 11 000 et 12 000 yuans/tonne au second semestre 2026 ; l’offre régionale à faible co?t (p. ex. Shandong) pourrait descendre à 9 000 yuans/tonne, tandis que l’offre haut de gamme (p. ex. Jiangsu, Shanghai) devrait rester supérieure à 13 000 yuans/tonne.
3. Facteurs de risque :
- Volatilité des matières premières : Les prix du BDO sont sensibles aux co?ts du pétrole brut et du charbon ; toute hausse brutale des prix amont pourrait être répercutée sur le marché du THF.
- Impact réglementaire : Des restrictions liées à la conformité environnementale ou des modifications des politiques d’importation/exportation pourraient perturber temporairement l’équilibre court terme offre-demande.
- Risque de substitution : Des solvants alternatifs — notamment l’acétone et le méthyltétrahydrofurane — pourraient remplacer le THF dans certaines applications de niche ; les risques technologiques de substitution justifient une surveillance continue.