Relatório sobre a Dinamica do Mercado de Poliéter para Espumas Macias

I. Tendências de Pre?os
- Diferen?as Regionais de Pre?o:
- Mercado do Nordeste da China: Em 11 de maio, o pre?o de referência negociado situava-se entre RMB 10.000 e RMB 10.200 por tonelada métrica (base à vista, fábrica), com fraco sentimento de mercado. Os produtores ofereceram novos pedidos a pre?os reduzidos, enquanto os compradores downstream exerceram forte press?o descendente sobre os pre?os.
- Mercado de Shandong: Em 19 de maio, a faixa de pre?os mais baixos nas transa??es foi de RMB 8.600 a RMB 8.700 por tonelada métrica, e a faixa de pre?os mais altos foi de RMB 8.800 a RMB 9.000 por tonelada métrica (base à vista, entregue).
- Mercado do Leste da China: Em 19 de maio, o pre?o de referência negociado foi praticamente idêntico ao do mercado de Shandong — faixa de pre?os mais baixos entre RMB 8.600 e RMB 8.700 por tonelada métrica e faixa de pre?os mais altos entre RMB 8.800 e RMB 9.000 por tonelada métrica (base à vista, entregue).
- Mercado do Sul da China: Em 19 de maio, o pre?o de referência negociado variou entre RMB 8.500 e RMB 8.900 por tonelada métrica (base à vista, entregue), apresentando volatilidade relativamente estreita.
- Compara??o Histórica de Pre?os: No início de 2026, os pre?os do poliéter para espumas macias dispararam devido à escassez entre oferta e demanda e a conflitos geopolíticos, atingindo um pico de RMB 14.200 por tonelada métrica; os pre?os do poliéter para espumas rígidas atingiram um pico de RMB 12.700 por tonelada métrica. Atualmente, os pre?os est?o aproximadamente 30%–35% abaixo desses máximos registrados no início do ano.

II. Dinamica de Oferta e Demanda
- Lado da Oferta:
- Expans?o da Capacidade Doméstica: A Wanhua Chemical anunciou, em maio de 2026, a expans?o da capacidade e moderniza??o de sua unidade de produ??o de poliéter no 2, adicionando nova capacidade de 262.000 toneladas métricas/ano, com entrada em opera??o prevista para outubro. Após conclus?o, sua capacidade de POP (Poliol disperso em poliuretano) atingirá 400.000 toneladas métricas/ano e sua capacidade de poliéter baseado em catalisador DMC (cianeto duplo metálico) alcan?ará 300.000 toneladas métricas/ano, consolidando ainda mais sua lideran?a global na oferta.
- Escassez de Oferta no Exterior: As tens?es geopolíticas no Oriente Médio e a desativa??o de instala??es produtivas antigas na Europa e na América do Norte apertaram a oferta global de poliéter. As exporta??es chinesas de poliéter aumentaram 48,57% em rela??o ao mesmo período do ano anterior no período de janeiro a mar?o de 2026, impulsionadas pela demanda crescente do Sudeste Asiático e do Oriente Médio.
- Lado da Demanda:
- Demanda Doméstica: O consumo doméstico chinês de poliéter atingiu 5,6 milh?es de toneladas métricas em 2025, representando um aumento anual de 5,7%. Beneficiando-se da demanda explosiva em setores emergentes, como veículos elétricos (VEs), energia eólica e fotovoltaica, espera-se que o crescimento do consumo acelere para 6,5%–7,5% em 2026, com o consumo aparente total projetado para ultrapassar 6,2 milh?es de toneladas métricas.
- Demanda de Exporta??o: Em 2025, a China exportou 2,7605 milh?es de toneladas métricas de poliéter, um aumento de 28,14% em rela??o ao ano anterior; a taxa média anual de crescimento nos últimos cinco anos foi de 26%. Embora a alíquota de reembolso do imposto sobre valor agregado (IVA) de exporta??o de 13% tenha sido abolida em abril de 2026, as principais empresas mantiveram sua competitividade de custos gra?as às vantagens de uma cadeia de suprimentos integrada, preservando os mercados externos como principal fonte de lucro.

III. Custos e Rentabilidade
- Pre?os das Matérias-Primas: Os pre?os do óxido de propileno (PO), matéria-prima upstream, caíram com alguma volatilidade, contribuindo para a redu??o dos custos de produ??o do poliéter para espumas macias. A taxa de autossuficiência da Wanhua Chemical em PO supera 80%, conferindo-lhe significativas vantagens de integra??o vertical e controle de custos superiores às de seus concorrentes no setor.
- Margens de Lucro: Embora os pre?os do poliéter para espumas macias tenham recuado dos picos registrados no início de 2026, a rentabilidade média do setor permanece estável entre 8% e 10%. As principais empresas, aproveitando atualiza??es tecnológicas (por exemplo, poliéter de alta reatividade) e economias de escala, obtêm margens de 12% a 15%.

IV. Políticas e Tendências Setoriais
- Regulamenta??es Ambientais: As normas nacionais sobre emiss?es de COV (compostos organicos voláteis) continuam se tornando mais rigorosas, acelerando a transforma??o verde em todo o setor. Em 2025, os investimentos em prote??o ambiental corresponderam a 15% do valor total da produ??o das empresas; as empresas líderes — respaldadas por superioridade tecnológica — detêm mais de 60% da participa??o de mercado.
- Avan?os Tecnológicos: A demanda por poliéter de alta reatividade para espumas macias está crescendo rapidamente. Seu tamanho de mercado atingiu RMB 19,86 bilh?es em 2025, representando 68,3% do segmento de poliéter para espumas macias. Com vantagens como alta eficiência reacional e baixas emiss?es de aldeídos, ele atende bem aos requisitos dos VEs e dos móveis residenciais premium. Projetou-se que seu mercado expandirá para RMB 22,96 bilh?es em 2026, refletindo um crescimento anual de 15,6%.
- Comércio Internacional: Os benefícios da política da Parceria Econ?mica Regional Abrangente (RCEP) est?o come?ando a se concretizar, sustentando uma demanda robusta por poliéter chinês no Sudeste Asiático e no Oriente Médio. As principais empresas est?o expandindo-se globalmente por meio de manufatura no exterior (por exemplo, a presen?a da Changhua Chemical no Sudeste Asiático) e licenciamento de tecnologia.

Análise e Perspectivas

I. Perspectivas de Curto Prazo para os Pre?os
- Faixa de Pre?os: Espera-se que os pre?os do poliéter para espumas macias permane?am estáveis entre RMB 8.500 e RMB 9.200 por tonelada métrica em junho de 2026, com a diferen?a regional de pre?os gradualmente diminuindo. O mercado do Nordeste pode continuar fraco devido à demanda local lenta, enquanto os mercados do Leste e do Sul da China provavelmente permanecer?o relativamente firmes, sustentados pelos pedidos de exporta??o.
- Equilíbrio entre Oferta e Demanda: Antes da entrada em opera??o da nova capacidade da Wanhua, é improvável que a escassez estrutural de oferta seja fundamentalmente aliviada, limitando assim o risco de queda de pre?os. Caso a lacuna de oferta no exterior se amplie ainda mais, os pre?os poderiam recuperar-se modestamente para RMB 9.500–10.000 por tonelada métrica.

II. Tendências de Médio e Longo Prazo
- Expans?o de Capacidade e Cenário Competitivo: A capacidade nacional de poliéter deverá aumentar significativamente entre 2026 e 2027, elevando a capacidade nacional total para além de 12 milh?es de toneladas métricas/ano. A taxa de utiliza??o da capacidade industrial poderá cair abaixo de 80%. As empresas líderes manter?o sua vantagem competitiva por meio de atualiza??es tecnológicas (por exemplo, poliéter de alta reatividade) e integra??o da cadeia de suprimentos, enquanto os pequenos players enfrentar?o riscos crescentes de saída do mercado.
- Atualiza??o da Estrutura de Demanda: A demanda por poliéter de alto desempenho proveniente de VEs, edifícios verdes e outras aplica??es avan?adas continuará aumentando. A participa??o do poliéter de alta reatividade e baixas emiss?es de aldeídos deve subir de 68,3% em 2025 para mais de 75% até 2027.
- Oportunidades nos Mercados de Exporta??o: Apesar da elimina??o dos reembolsos do IVA nas exporta??es, o poliéter chinês mantém forte competitividade global gra?as às suas vantagens de custo e confiabilidade na capacidade de fornecimento, consolidando seu papel como principal base mundial de suprimento. Proje??es indicam que as exporta??es em 2026 ultrapassar?o 3 milh?es de toneladas métricas, representando um aumento anual de 8%–10%.

III. Fatores de Risco
- Escalada de Conflitos Geopolíticos: A deteriora??o da situa??o no Oriente Médio poderia interromper ainda mais as cadeias globais de suprimento petroquímico, elevando os custos das matérias-primas.
- Regulamenta??es Ambientais Mais Rigorosas: Normas mais severas sobre emiss?es de COV poderiam for?ar algumas pequenas e médias empresas — incapazes de atender aos critérios de conformidade — a suspenderem suas opera??es, causando contra??o temporária da oferta e potencial volatilidade de pre?os.
- Demanda Inferior ao Esperado: Uma desacelera??o no crescimento da demanda proveniente de VEs, energia eólica ou fotovoltaica poderia levar ao consumo ficar aquém das expectativas, exacerbando os riscos de excesso de capacidade.