Inteligência, Análise e Previs?o sobre a Dinamica do Mercado de Cobalto

I. Inteligência sobre a Dinamica de Mercado
(A) Informa??es sobre Pre?os
1. Pre?os Domésticos
- Em 25 de maio de 2026, os pre?os domésticos do cobalto eletrolítico foram os seguintes: cobalto eletrolítico com teor Co ≥ 99,98% apresentou uma média de 431.250 RMB/tonelada; cobalto eletrolítico com teor Co ≥ 99,8% apresentou uma média de 427.350 RMB/tonelada; cobalto zambiano (Co ≥ 99,8%) apresentou uma média de 414.150 RMB/tonelada. O sulfato de cobalto (Co ≥ 20,5%) foi cotado em 93.700 RMB/tonelada. O cloreto de cobalto (Co ≥ 24%) foi cotado em 114.050 RMB/tonelada, queda de 1.000 RMB/tonelada (?0,87%) em rela??o ao dia anterior. O óxido de cobalto-lítio de alta voltagem (Co: 60%, 4,35 V) foi cotado em 395.000 RMB/tonelada, queda de 2.000 RMB/tonelada (?0,50%) em compara??o com o dia anterior.
- Em 13 de maio de 2026, o cobalto de Xangai (99,80%) foi cotado entre 421.000–431.000 RMB/tonelada, com média de 426.000 RMB/tonelada, queda de 1.500 RMB/tonelada; o cobalto spot da província de Guangdong (Grau 1) foi cotado entre 412.000–432.000 RMB/tonelada, com média de 422.000 RMB/tonelada, sem altera??o. O sulfato de cobalto (20,5%, doméstico) foi cotado entre 93.000–96.000 RMB/tonelada, sem altera??o. O cloreto de cobalto foi cotado entre 113.000–118.000 RMB/tonelada, sem altera??o. O óxido de cobalto (72%, doméstico) foi cotado entre 330.000–340.000 RMB/tonelada, sem altera??o. O oxalato de cobalto (mín. 31%, doméstico) foi cotado entre 112.000–118.000 RMB/tonelada, sem altera??o.
2. Pre?os Internacionais
- Em 21 de maio de 2026, o pre?o de referência para cobalto da Rede Empresarial foi de 426.200,00 RMB/tonelada; em 22 de maio, subiu para 426.400,00 RMB/tonelada.

(B) Informa??es sobre Oferta e Demanda
1. Lado da Oferta
- Atrasos na implementa??o das cotas de exporta??o na República Democrática do Congo (RDC), somados à escassez de capacidade de transporte marítimo africano, geraram restri??es temporárias de oferta. Contudo, as importa??es chinesas de cobalto n?o refinado em abril de 2026 totalizaram 1.333,515 toneladas — um aumento de 38,83% em rela??o ao mês anterior e de 58,85% em rela??o ao mesmo período do ano anterior. As importa??es acumuladas de cobalto n?o refinado de janeiro a abril de 2026 atingiram 5.915,84 toneladas, aumentando significativamente a oferta física doméstica de cobalto e deslocando o equilíbrio oferta-demanda para uma relativa folga.
2. Lado da Demanda
- As compras downstream continuam predominantemente orientadas por reabastecimento "just-in-time". A demanda do setor de eletr?nicos de consumo permanece fraca, n?o oferecendo catalisadores imediatos para aumentos substanciais de pre?os. No entanto, produtores de materiais catódicos utilizando níquel-cobalto-manganês (NCM) e óxido de cobalto-lítio (LCO) relataram recupera??es na produ??o em maio em compara??o com o mês anterior; recentemente houve aumento nas consultas para tetróxido de cobalto ("quatro-cobalto"), indicando uma modesta melhora no sentimento de compra. Com os estoques sendo continuamente reduzidos nos segmentos de produ??o de materiais catódicos e fabrica??o de células, come?am a surgir inten??es de reabastecimento.

(C) Desenvolvimentos Setoriais
1. Desde o início de 2025, o equilíbrio oferta-demanda no mercado global de cobalto melhorou significativamente, e os pre?os do cobalto recuperaram-se dos mínimos anteriores. No início de 2025, o cobalto era negociado a 169.000 RMB/tonelada; em 16 de setembro de 2025, a cota??o mais recente havia ultrapassado 270.000 RMB/tonelada, atingindo 272.500 RMB/tonelada — um aumento de 61,25% no acumulado do ano. Esse aumento foi impulsionado principalmente pela RDC — maior fornecedora mundial de cobalto — que imp?s, a partir de fevereiro de 2025, uma proibi??o temporária às exporta??es de produtos à base de cobalto, prorrogada repetidamente desde ent?o, causando uma forte restri??o global de oferta. Paralelamente, a demanda dos setores de veículos novos de energia e eletr?nicos de consumo continuou a crescer de forma constante.
2. A alta dos pre?os do cobalto em 2025 reconfigurou o cenário setorial. Os participantes upstream, detentores de recursos, viram suas margens de lucro ampliadas e seu poder de precifica??o fortalecido, deslocando a dinamica de mercado para uma posi??o dominante dos vendedores. As fundi??es intermediárias e downstream enfrentaram press?es crescentes sobre seus custos, resultando em uma acentuada divergência corporativa: empresas integradas — com controle sobre recursos upstream e integra??o vertical — conseguiram suavizar efetivamente a volatilidade de custos e refor?ar suas vantagens competitivas durante esse ciclo de alta de pre?os; inversamente, pequenas e médias empresas sem seguran?a de suprimento de recursos ou capacidades integradas enfrentaram desafios existenciais, acelerando a consolida??o e concentra??o setoriais.
Além disso, os altos pre?os do cobalto têm acelerado a pesquisa, desenvolvimento e comercializa??o de tecnologias de baterias livres de cobalto, podendo transformar estruturalmente a demanda a longo prazo.

II. Análise e Avalia??o
(A) Análise da Tendência de Pre?os
Recentemente, os pre?os do cobalto exibiram um padr?o oscilatório dentro de uma faixa estável. Do lado da oferta, as interrup??es relacionadas à RDC e os gargalos logísticos africanos oferecem suporte de curto prazo aos pre?os, enquanto o volume crescente de importa??es domésticas contrabalan?a esse efeito, exercendo press?o descendente e inclinando o equilíbrio global oferta-demanda para uma relativa folga. Do lado da demanda, n?o há crescimento generalizado — os eletr?nicos de consumo continuam sobperformando — contudo, a recupera??o seletiva na produ??o de materiais catódicos e os sinais emergentes de reabastecimento conferem apoio moderado. No geral, for?as alcistas e baixistas compensatórias resultam em estabilidade de pre?os dentro de uma faixa estreita.

(B) Análise do Sentimento de Mercado
O sentimento de mercado permanece cauteloso. A incerteza persistente no lado da oferta — especialmente quanto às políticas de exporta??o da RDC e à capacidade de transporte africana — e a lenta recupera??o da demanda têm gerado vis?es divergentes entre os participantes do mercado. Alguns antecipam restri??es prolongadas de oferta e enxergam potencial de alta para os pre?os do cobalto; outros temem que a demanda insuficiente e o aumento dos volumes de importa??o possam levar a uma queda de pre?os.

III. Previs?o
(A) Previs?o de Curto Prazo (1–3 meses)
Espera-se que os pre?os do cobalto permane?am dentro de uma faixa estável e relativamente inalterada. Embora persistam incertezas quanto à implementa??o das políticas de exporta??o da RDC e à logística africana, o aumento das importa??es domésticas aliviará parcialmente a tens?o de oferta. Os compradores downstream continuar?o adquirindo apenas conforme necessidades imediatas, e a demanda do setor de eletr?nicos de consumo dificilmente apresentará melhora significativa no curto prazo — privando o mercado de fortes catalisadores ascendentes. Consequentemente, os pre?os do cobalto provavelmente n?o sofrer?o grandes oscila??es e flutuar?o dentro de uma faixa definida.

(B) Previs?o de Médio a Longo Prazo (3–12 meses)
A tendência de pre?os do cobalto de médio a longo prazo dependerá da evolu??o dos fundamentos oferta-demanda. Caso a RDC transite da atual proibi??o de exporta??o para um sistema formal de cotas após sua revoga??o — e caso a demanda dos setores de veículos novos de energia e eletr?nicos cres?a de forma constante — os pre?os do cobalto ainda mantêm potencial de alta. Segundo relatório de pesquisa publicado pela Huatai Securities, os pre?os do cobalto est?o prestes a entrar em um ciclo ascendente entre 2025 e 2027, com o nível central de pre?os projetado para superar 350.000 RMB/tonelada em 2026–2027. Contudo, os avan?os nas tecnologias de baterias livres de cobalto podem conter essa alta: avan?os tecnológicos relevantes seguidos por rápida ado??o comercial provavelmente reduziriam o crescimento da demanda por cobalto e limitariam a valoriza??o dos pre?os.