Intelligence, analyse et prévision relatives à la dynamique du marché des matières premières de cobalt

I. Intelligence sur la dynamique du marché
(A) Informations sur les prix
1. Prix nationaux
- Au 25 mai 2026, les prix nationaux du cobalt électrolytique étaient les suivants : le cobalt électrolytique (Co ≥ 99,98 %) s’établissait en moyenne à 431 250 yuans/tonne ; le cobalt électrolytique (Co ≥ 99,8 %) s’établissait en moyenne à 427 350 yuans/tonne ; le cobalt zambien (Co ≥ 99,8 %) s’établissait en moyenne à 414 150 yuans/tonne. Le sulfate de cobalt (Co ≥ 20,5 %) s’établissait à 93 700 yuans/tonne. Le chlorure de cobalt (Co ≥ 24 %) était coté à 114 050 yuans/tonne, en baisse de 1 000 yuans/tonne (?0,87 %) par rapport à la veille. L’oxyde de cobalt-lithium haute tension (Co : 60 %, 4,35 V) était coté à 395 000 yuans/tonne, en baisse de 2 000 yuans/tonne (?0,50 %) par rapport à la veille.
- Au 13 mai 2026, le cobalt de Shanghai (99,80 %) était coté entre 421 000 et 431 000 yuans/tonne, soit une moyenne de 426 000 yuans/tonne, en baisse de 1 500 yuans/tonne ; le cobalt de première qualité au comptant dans la province du Guangdong était coté entre 412 000 et 432 000 yuans/tonne, soit une moyenne de 422 000 yuans/tonne, inchangé. Le sulfate de cobalt (20,5 %, national) était coté entre 93 000 et 96 000 yuans/tonne, inchangé. Le chlorure de cobalt était coté entre 113 000 et 118 000 yuans/tonne, inchangé. L’oxyde de cobalt (72 %, national) était coté entre 330 000 et 340 000 yuans/tonne, inchangé. L’oxalate de cobalt (minimum 31 %, national) était coté entre 112 000 et 118 000 yuans/tonne, inchangé.
2. Prix internationaux
- Au 21 mai 2026, le prix de référence du cobalt publié par le réseau d’affaires s’élevait à 426 200,00 yuans/tonne ; le 22 mai, il progressait à 426 400,00 yuans/tonne.

(B) Informations sur l’offre et la demande
1. C?té offre
- Les retards dans la mise en ?uvre des quotas à l’exportation en République démocratique du Congo (RDC), combinés à une capacité limitée de transport maritime en Afrique, ont entra?né des contraintes temporaires sur l’offre. Toutefois, les importations chinoises de cobalt non raffiné en avril 2026 se sont élevées à 1 333,515 tonnes, soit une hausse de 38,83 % en glissement mensuel et de 58,85 % en glissement annuel. Les importations cumulées de cobalt non raffiné de janvier à avril 2026 ont atteint 5 915,84 tonnes, augmentant ainsi sensiblement l’offre physique nationale de cobalt et dépla?ant l’équilibre offre-demande vers une relative détente.
2. C?té demande
- Les achats en aval restent principalement motivés par des réapprovisionnements ? juste-à-temps ?. La demande issue des produits électroniques grand public demeure atone, ne fournissant aucun catalyseur à court terme susceptible de générer une hausse significative des prix. Néanmoins, les producteurs de matériaux cathodiques utilisant des batteries NCM (nickel-cobalt-manganèse) et LCO (oxyde de cobalt-lithium) ont signalé, en mai, une reprise de leur production en glissement mensuel ; les demandes d’oxyde tétracoblalt (? cobalt quatre ?) ont récemment augmenté, indiquant une amélioration modérée du sentiment d’achat. Avec des niveaux de stocks continuellement déstockés dans les segments des matériaux cathodiques et de la fabrication de cellules, des intentions de réapprovisionnement commencent à émerger.

(C) évolutions sectorielles
1. Depuis le début de l’année 2025, l’équilibre offre-demande sur le marché mondial du cobalt s’est nettement amélioré et les prix du cobalt ont rebondi depuis leurs plus bas niveaux. Au début de l’année 2025, le cobalt était coté à 169 000 yuans/tonne ; le 16 septembre 2025, la dernière cotation avait grimpé au-delà de 270 000 yuans/tonne pour atteindre 272 500 yuans/tonne, soit une augmentation de 61,25 % sur l’ensemble de l’année. Cette forte hausse a été principalement déclenchée par l’imposition, en février 2025, d’une interdiction temporaire des exportations de produits à base de cobalt par la RDC — le premier fournisseur mondial de cobalt —, mesure qui a été régulièrement prolongée, provoquant un resserrement significatif de l’offre mondiale. Parallèlement, la demande provenant des secteurs des véhicules à énergie nouvelle et des produits électroniques grand public a continué d’augmenter de fa?on soutenue.
2. La hausse des prix du cobalt en 2025 a profondément transformé le paysage sectoriel. Les acteurs en amont, détenant des ressources minières, ont vu leurs marges bénéficiaires s’élargir et leur pouvoir de fixation des prix renforcé, ce qui a fait basculer la dynamique du marché vers une domination des vendeurs. Les raffineurs en aval et en amont intermédiaire ont subi des pressions croissantes sur leurs co?ts, entra?nant une divergence marquée entre entreprises : les groupes intégrés — disposant d’un contr?le sur les ressources en amont et d’une intégration verticale — ont efficacement atténué la volatilité des co?ts et renforcé leurs avantages concurrentiels durant ce cycle haussier ; à l’inverse, les petites et moyennes entreprises, dépourvues de sécurité d’approvisionnement en ressources ou de capacités intégrées, ont d? faire face à des défis existentiels, accélérant ainsi la consolidation et la concentration sectorielles.
En outre, les prix élevés du cobalt ont accéléré la recherche-développement et la commercialisation de technologies de batteries sans cobalt, pouvant transformer à long terme la structure de la demande.

II. Analyse et évaluation
(A) Analyse de la tendance des prix
Les prix récents du cobalt ont présenté un schéma oscillatoire, évoluant dans une fourchette étroite. Du c?té de l’offre, les perturbations liées à la RDC et les goulots d’étranglement logistiques africains constituent un soutien à court terme pour les prix, tandis que la forte hausse des volumes d’importations nationales contrebalance cet effet, exer?ant une pression baissière et inclinant globalement l’équilibre offre-demande vers une relative détente. Du c?té de la demande, une croissance généralisée demeure absente — les produits électroniques grand public continuent de sous-performer — toutefois une reprise sélective de la production de matériaux cathodiques et des signaux émergents de réapprovisionnement apportent un soutien modéré. Globalement, les forces haussières et baissières se compensent, entra?nant une stabilité des prix dans une fourchette étroite.

(B) Analyse du sentiment du marché
Le sentiment du marché reste prudent. L’incertitude persistante concernant les politiques d’exportation de la RDC et la capacité limitée des transports en Afrique, combinée à une reprise timide de la demande, a engendré des points de vue divergents parmi les acteurs du marché. Certains anticipent des contraintes d’offre prolongées et per?oivent un potentiel haussier pour les prix du cobalt ; d’autres craignent qu’une demande insuffisante et la hausse des importations ne fassent baisser les prix.

III. Prévisions
(A) Prévision à court terme (1 à 3 mois)
Les prix du cobalt devraient demeurer stables, évoluant dans une fourchette étroite. Bien que des incertitudes persistent quant à la mise en ?uvre des mesures d’exportation en RDC et aux contraintes logistiques africaines, la hausse des importations nationales devrait partiellement atténuer la tension sur l’offre. Les acheteurs en aval continueront de procéder à des achats fondés sur leurs besoins immédiats, et la demande issue des produits électroniques grand public est peu susceptible de s’améliorer de fa?on notable à court terme — privant ainsi le marché de tout catalyseur haussier fort. En conséquence, les prix du cobalt ne devraient pas conna?tre de fortes variations et devraient fluctuer dans une fourchette bien définie.

(B) Prévision à moyen et long terme (3 à 12 mois)
La tendance des prix du cobalt à moyen et long terme dépendra de l’évolution des fondamentaux offre-demande. Si la RDC passe de son interdiction actuelle à l’exportation à un système formel de quotas après sa levée — et si la demande issue des véhicules à énergie nouvelle et des produits électroniques augmente de fa?on soutenue — les prix du cobalt conserveraient un potentiel haussier. Selon un rapport de recherche publié par Huatai Securities, les prix du cobalt devraient entrer dans un cycle haussier de 2025 à 2027, avec un niveau central des prix prévu supérieur à 350 000 yuans/tonne en 2026–2027. Toutefois, les progrès réalisés dans les technologies de batteries sans cobalt pourraient limiter cette hausse : des percées technologiques majeures suivies d’une adoption commerciale rapide réduiraient probablement la croissance de la demande de cobalt et freineraient toute appréciation excessive des prix.