Relatório de Inteligência de Mercado de Propileno (25 de maio de 2026)

I. Tendências de Pre?os
1. Mercado de Futuros
- Contrato do mês vigente (Contrato Principal de Propileno / 2607): pre?o de abertura em RMB 8.517,00/tonelada, fechamento anterior em RMB 8.579,00/tonelada, queda de 0,72% em rela??o ao dia útil anterior.
- Os contratos de prazo mais distante apresentaram divergência: o contrato 2608 negociou a RMB 8.459,00/tonelada (?0,24%), enquanto o contrato 2609 permaneceu em RMB 8.337,00/tonelada (sem altera??o).
- Interesse aberto: 12.500 lotes para o contrato do mês vigente, redu??o de 804 lotes em rela??o ao dia anterior, indicando diminui??o da posi??o de curto prazo e menor volatilidade de mercado entre compradores e vendedores.

2. Mercado à Vista
- Pre?o principal de transa??o na regi?o de Shandong: RMB 8.500–8.600/tonelada, queda de 12,5% em compara??o com o pico de início de maio de RMB 9.824/tonelada.
- Cota??o na regi?o do Leste da China: RMB 8.550–8.650/tonelada; regi?o do Nordeste: RMB 8.450–8.550/tonelada. As diferen?as regionais de pre?os reduziram-se.

II. Análise dos Principais Fatores Condutoras
1. Enfraquecimento do Suporte de Custos
- Petróleo Bruto: As tens?es geopolíticas aliviaram ligeiramente; negocia??es renovadas entre EUA e Ir? s?o esperadas, pressionando o Brent abaixo de USD 80/barril e reduzindo a press?o sobre os custos.
- Propano: A oferta do Oriente Médio recuperou-se; o pre?o do propano importado caiu de USD 750/tonelada no início de maio para USD 700/tonelada, melhorando as margens operacionais das instala??es PDH (desidrogena??o de propano).

2. Agravamento do Desequilíbrio Oferta-Demanda
- Aumento da Oferta:
As paradas programadas para manuten??o encerraram-se em maio; a taxa de opera??o das unidades domésticas de propileno recuperou-se para 78% (contra mínima de abril de 72%).
Entrada em opera??o de nova capacidade: a unidade PDH de 1,2 milh?o de toneladas/ano da Zhejiang Satellite Petrochemical entrou em opera??o, intensificando a press?o sobre a oferta no mercado.
- Demanda Fraca:
Os estoques de granulos de polipropileno (PP) a jusante continuam elevados (taxa de utiliza??o dos armazéns na regi?o do Leste da China em 85%), com fabricantes a jusante adquirindo estritamente sob a modalidade “just-in-time”.
O pre?o da epocloridrina (EO) caiu para RMB 12.500/tonelada (queda de 6% em rela??o ao pico de abril); a produ??o de acrilonitrila enfrenta margens brutas negativas, levando à redu??o parcial de carga em algumas fábricas.

3. Impactos Macroecon?micos e Regulatórios
- As políticas domésticas de estabiliza??o foram intensificadas, mas o investimento imobiliário permanece persistentemente fraco — nenhuma melhora significativa foi observada na demanda final por materiais para tubula??es, eletrodomésticos etc.
- Mercado de Exporta??o: A demanda no Sudeste Asiático está lenta; o volume de exporta??es chinesas de propileno recuou 30% em rela??o ao ano anterior, com os estoques portuários acumulando-se em 350.000 toneladas (nível normal: 250.000 toneladas).

III. Sentimento de Mercado e Fluxos de Capitais
1. Retirada de Capitais Especulativos: O interesse aberto no contrato do mês vigente vem diminuindo há três semanas consecutivas, sinalizando crescente avers?o ao risco entre os investidores.
2. Enfraquecimento da Base (“Basis”): O pre?o à vista negocia com desconto de aproximadamente RMB 50/tonelada em rela??o ao futuro, refletindo expectativas negativas de curto prazo.
3. Indicadores Técnicos: O gráfico diário mostra que o pre?o rompeu abaixo da média móvel de 20 dias (RMB 8.580/tonelada); o indicador MACD formou cruzamento de baixa — suporte de curto prazo pode ser testado em RMB 8.400/tonelada.

IV. Resumo da Lógica Central
- Curto Prazo: Suporte de custos enfraquecido + libera??o acelerada de oferta → press?o de queda nos pre?os.
- Médio Prazo: Monitorar o ritmo de recompra a jusante e a volatilidade do petróleo bruto; possível recupera??o caso as tens?es geopolíticas se reacendam.
- Longo Prazo: O excesso estrutural de oferta persiste; o equilíbrio de pre?os de longo prazo provavelmente deslocar-se-á para uma faixa inferior de RMB 8.000–8.500/tonelada.

V. Perspectiva e Recomenda??es Estratégicas
1. Previs?o de Pre?os
- Curto Prazo (dentro de 1 semana): movimenta??o lateral na faixa de RMB 8.400–8.600/tonelada; suporte-chave em RMB 8.350/tonelada (piso de custo).
- Médio Prazo (1 mês): Na ausência de recupera??o da demanda, o pre?o poderá cair ainda mais até RMB 8.200/tonelada (limiar de equilíbrio operacional das instala??es PDH).

2. Estratégias Operacionais
- Produtores de Propileno: Executar coberturas de venda oportunisticamente em níveis mais altos de pre?o para garantir lucros.
- Comerciantes: Manter estoques enxutos; considerar vendas escalonadas em caso de alta de pre?os acima de RMB 8.600/tonelada.
- Usuários a Jusante: Adquirir apenas conforme necessidade imediata; adiar acúmulo em larga escala de estoques.

3. Alertas de Risco
- Escalada de conflito geopolítico provocando forte alta no pre?o do petróleo bruto;
- Estímulo político doméstico inesperadamente forte impulsionando a demanda;
- Eventos climáticos extremos interrompendo logística e transporte.