Dynamique du marché du nickel, analyse et prévisions – Rapport récent d’intelligence sur les matières premières

I. Dynamique récente des prix du marché
1. Prix du marché intérieur
- Le 8 avril 2026, le prix du nickel 1# de Shanghai s’établissait à environ 121 400 RMB/tonne ; celui du nickel électrolytique (marque Jinchuan) atteignait 124 100 RMB/tonne. Sur le marché au comptant du fleuve Yangtze, le sulfate de nickel était coté à 29 800 RMB/tonne ; le chlorure de nickel, à 36 100 RMB/tonne ; le sulfate de nickel de qualité galvanoplastique, à 30 750 RMB/tonne ; et le sulfate de nickel de qualité batterie, à 28 360 RMB/tonne.
- Le 7 avril 2026, le prix moyen au comptant du nickel 1# sur le marché du fleuve Yangtze s’élevait à 135 350 RMB/tonne, en baisse de 400 RMB/tonne par rapport à la veille ; le prix moyen au comptant du nickel 1# à Tianjin atteignait 138 300 RMB/tonne, en hausse de 300 RMB/tonne ; et le prix moyen au comptant du nickel 1# sur le marché des métaux non ferreux du Guangdong s’élevait à 137 590 RMB/tonne, en baisse de 400 RMB/tonne — ce qui indique des évolutions divergentes des prix selon les régions.

2. Prix du marché international
- Le 8 avril 2025, les contrats à terme sur le nickel à la London Metal Exchange (LME) ont ouvert à 14 470 USD/tonne et sont actuellement cotés à 14 610 USD/tonne, en hausse de 0,86 % sur la séance ; le plus haut de la séance a atteint 14 610 USD/tonne, tandis que le plus bas s’est établi à 14 465 USD/tonne.

II. Situation de l’offre
1. Production nationale (Chine)
- En mars 2025, la production chinoise de nickel raffiné s’est élevée à 36 665 tonnes métriques, soit une augmentation de 10,61 % par rapport au mois précédent et de 50,19 % sur un an. La production cumulée de janvier à mars 2025 a atteint 103 389 tonnes, soit une hausse de 44,46 % sur un an. L’industrie chinoise du nickel raffiné présente un haut degré de concentration : les dix premiers producteurs détiennent plus de 90 % de la capacité totale (CR10). Depuis 2022, de nombreuses entreprises ont investi dans de nouvelles lignes de production de nickel raffiné, stimulant ainsi une croissance annuelle soutenue tant de la capacité que de la production.
- En mars 2025, la production indonésienne de matte (ferro-nickel) s’est établie à 21 100 tonnes, en baisse de 24,44 % sur un mois et de 23,65 % sur un an. La production est estimée à 17 700 tonnes pour avril 2025 — soit une baisse de 16,47 % sur un mois et de 46,22 % sur un an.

2. Situation des stocks
- Au 7 avril 2025, les stocks de warrants inscrits de nickel à la LME s’élevaient à 189 060 tonnes ; les warrants annulés totalisaient 13 248 tonnes, soit une diminution de 126 tonnes ; les stocks totaux de nickel à la LME atteignaient 202 308 tonnes, en hausse de 1 908 tonnes.

III. Situation de la demande
1. Secteur de l’acier inoxydable
- La fabrication de l’acier inoxydable demeure le principal débouché pour le nickel, avec une demande étroitement liée aux conditions macroéconomiques — notamment à l’activité du secteur de la construction — en Chine et dans le monde entier. En 2025, l’acier inoxydable représentait environ 67,3 % de la consommation totale de nickel en Chine, portée principalement par la croissance continue de la production mondiale d’acier inoxydable brut.

2. Secteur des batteries
- Le secteur des batteries constitue un moteur clé de la croissance de la demande de nickel. En 2025, les applications liées aux batteries représentaient environ 19,6 % de la consommation chinoise de nickel, soutenues par la croissance soutenue des ventes de véhicules électriques (VE) et par des conditions de marché favorables aux matériaux précurseurs cathodiques ternaires. La consommation de nickel dans les précurseurs ternaires a augmenté régulièrement. En 2023, les ventes chinoises de véhicules à énergie nouvelle (VEN) ont atteint 9,495 millions d’unités, soit une hausse de 37,9 % sur un an, représentant environ les deux tiers des ventes mondiales de VEN. En 2024, la production et les ventes de VEN en Chine devraient progresser d’environ 25 %, atteignant environ 12 millions d’unités — ce qui renforcera davantage la demande de nickel liée aux batteries.

3. Autres secteurs
- Les alliages représentaient environ 9,1 % de la consommation de nickel, la demande d’alliages à haute température restant stable, portée par les applications aérospatiales et de défense. Des percées technologiques récentes réalisées par des sidérurgistes chinois dans le domaine des superalliages à base de nickel à hautes performances pourraient élargir les opportunités commerciales futures. La galvanoplastie représentait environ 3,5 % de la consommation, bénéficiant de la reprise des exportations et d’une forte demande croissante pour l’électronique automobile liée à l’amélioration de l’intelligence des VEN — particulièrement notable pour la demande de matières premières destinées à la galvanoplastie de précision.

IV. Analyse et évaluation
1. équilibre offre-demande
- Du c?té de l’offre, la production chinoise de nickel raffiné continue de s’accro?tre ; bien que la production indonésienne de produits à base de nickel connaisse des fluctuations, son niveau global reste substantiel. Les stocks mondiaux de nickel ont également augmenté, ce qui suggère un environnement d’offre relativement abondant. Du c?té de la demande, la demande d’acier inoxydable demeure robuste, et la demande du secteur des batteries dispose d’un fort potentiel de croissance, portée par l’expansion des VEN. Toutefois, la croissance globale de la demande pourrait rester inférieure à celle de l’offre, maintenant ainsi le marché dans un état continu d’ajustement et de négociation entre offre et demande.

2. Principaux facteurs influen?ant les prix
- La régulation dynamique exercée par l’Indonésie sur l’offre de minerai de nickel via son Plan annuel de travail (RKAB), combinée à la baisse progressive des teneurs en minerai au fil du temps, apporte un soutien structurel aux prix du nickel. En outre, les conditions macroéconomiques mondiales, les changements de politique monétaire et les développements géopolitiques influencent fortement la fixation des prix du nickel. Par exemple, une assouplissement ou un resserrement monétaire affecte la liquidité du marché et l’appétit pour le risque des investisseurs, impactant ainsi les prix du nickel ; les conflits géopolitiques peuvent perturber les cha?nes d’approvisionnement en nickel, provoquant une volatilité des prix.

V. Perspectives et prévisions
1. Prévision à court terme (1–3 mois)
- Les prix du nickel devraient demeurer dans une fourchette relativement stable. Aucune tendance unidirectionnelle dominante ne se dessinant ni du c?té de l’offre ni de celui de la demande, les prix devraient osciller dans une bande définie. Le nickel coté sur la Shanghai Futures Exchange (SHFE) devrait évoluer entre 130 000 et 138 000 RMB/tonne, tandis que le nickel coté à la LME devrait se situer entre 14 000 et 15 000 USD/tonne.

2. Prévision à moyen terme (3–6 mois)
- Si le secteur des VEN maintient une croissance rapide — stimulant significativement la demande de nickel liée aux batteries — et que l’offre ne parvient pas à suivre, les prix du nickel pourraient augmenter de manière sensible. à l’inverse, si le déséquilibre entre offre et demande s’aggrave, une pression baissière sur les prix pourrait appara?tre.

3. Prévision à long terme (6–12+ mois)
- L’accent croissant mis au niveau mondial sur la durabilité et les principes de l’économie circulaire catalysera une croissance explosive du secteur du recyclage du nickel, atténuant partiellement la pression exercée sur l’offre de ressources primaires. Parallèlement, le développement et la commercialisation accélérés de technologies de fusion vertes à faible ou zéro émission de carbone redéfiniront les structures de co?ts du secteur. à long terme, les prix du nickel devraient progressivement converger vers un équilibre rationnel, avec un rééquilibrage accru entre offre et demande.