Nickel Market Dynamics, Analysis, and Forecast – Recent Commodity Intelligence Report

I. 最近の市場(chǎng)価格動(dòng)向
1. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)価格
- 2026年4月8日、上海における1#ニッケル価格は約人民元121,400/トン、電解ニッケル（金川ブランド）は人民元124,100/トンであった。長(zhǎng)江スポット市場(chǎng)におけるニッケル硫酸塩価格は人民元29,800/トン、ニッケル塩化物は人民元36,100/トン、電気めっき用ニッケル硫酸塩は人民元30,750/トン、バッテリー用ニッケル硫酸塩は人民元28,360/トンであった。
- 2026年4月7日、長(zhǎng)江スポット市場(chǎng)における1#ニッケル平均価格は人民元135,350/トンで、前日比で人民元400/トンの下落となった。天津スポット市場(chǎng)の1#ニッケル平均価格は人民元138,300/トンで、前日比で人民元300/トンの上昇を記録した。広東非鉄金屬市場(chǎng)の1#ニッケル平均価格は人民元137,590/トンで、前日比で人民元400/トンの下落であった——地域ごとに異なる価格動(dòng)向が確認(rèn)された。

2. 國(guó)際市場(chǎng)価格
- 2025年4月8日、ロンドン金屬取引所（LME）のニッケル先物は米ドル14,470/トンで取引を開(kāi)始し、現(xiàn)在は米ドル14,610/トンで取引されており、當(dāng)日の上昇率は0.86％である。本セッションの高値は米ドル14,610/トン、安値は米ドル14,465/トンに達(dá)した。

II. 供給側(cè)の狀況
1. 國(guó)內(nèi)生産（中國(guó)）
- 2025年3月、中國(guó)の精製ニッケル生産量は36,665トンに達(dá)し、前月比で10.61％、前年同月比で50.19％の増加となった。2025年1月から3月までの累計(jì)生産量は103,389トンであり、前年同期比で44.46％の増加を記録した。中國(guó)の精製ニッケル産業(yè)は高い集中度を示しており、上位10社の生産能力シェア（CR10）は全體の90％以上を占める。2022年以降、多數(shù)の企業(yè)が新たな精製ニッケル生産ラインへの投資を?qū)g施しており、生産能力および生産量ともに著実な年次成長(zhǎng)を遂げている。
- 2025年3月、インドネシアのマット（ニッケルピッグアイアン）金屬生産量は21,100トンであり、前月比で24.44％、前年同月比で23.65％の減少となった。4月の生産量は17,700トンと予測(cè)されており、前月比で16.47％、前年同月比で46.22％の減少となる見(jiàn)込みである。

2. 在庫(kù)狀況
- 2025年4月7日時(shí)點(diǎn)で、LME登録ニッケル証券在庫(kù)は189,060トン、キャンセル済み証券は13,248トン（前日比で126トンの減少）、LMEニッケル総在庫(kù)は202,308トン（前日比で1,908トンの増加）であった。

III. 需要側(cè)の狀況
1. ステンレス鋼分野
- ステンレス鋼製造は依然としてニッケル最大の最終需要分野であり、その需要は中國(guó)および世界全體の宏観経済狀況、特に建設(shè)活動(dòng)に強(qiáng)く連動(dòng)している。2025年には、中國(guó)におけるニッケル総消費(fèi)量の約67.3％がステンレス鋼分野によるものであり、これは主にステンレス鋼粗鋼生産量の継続的成長(zhǎng)によって支えられている。

2. バッテリー分野
- バッテリー分野はニッケル需要の主要な成長(zhǎng)ドライバーである。2025年には、バッテリー用途が中國(guó)のニッケル消費(fèi)量の約19.6％を占めており、電気自動(dòng)車（EV）販売臺(tái)數(shù)の持続的増加および三元系正極前駆體材料市場(chǎng)の好調(diào)な狀況によって支えられている。三元系前駆體におけるニッケル消費(fèi)量は著実に増加している。2023年、中國(guó)の新エネルギー車（NEV）販売臺(tái)數(shù)は949萬(wàn)5,000臺(tái)に達(dá)し、前年比で37.9％の増加を記録し、全世界のNEV販売臺(tái)數(shù)のおよそ3分の2を占めた。2024年には、中國(guó)のNEV生産?販売臺(tái)數(shù)は約25％の伸びが予想され、約1,200萬(wàn)臺(tái)に達(dá)すると見(jiàn)込まれており、これによりバッテリー関連のニッケル需要がさらに拡大する。

3. その他分野
- 合金分野はニッケル消費(fèi)量の約9.1％を占めており、高溫合金需要は航空宇宙および防衛(wèi)分野の応用によって安定的に維持されている。中國(guó)の製鋼メーカーによる高性能ニッケル基超合金に関する最近の技術(shù)的ブレイクスルーは、今後の市場(chǎng)機(jī)會(huì)の拡大を促す可能性がある。電気めっき分野はニッケル消費(fèi)量の約3.5％を占めており、輸出回復(fù)およびNEVの知能化アップグレードに伴う自動(dòng)車電子部品需要の急増——特に精密電気めっき用原材料需要の高まり——によって恩恵を受けている。

IV. 分析および評(píng)価
1. 供給?需要バランス
- 供給面では、中國(guó)の精製ニッケル生産量は引き続き拡大している。インドネシアのニッケル製品生産量は変動(dòng)性を示しているものの、全體的な生産量は依然として十分に大きい。また、世界のニッケル在庫(kù)も増加傾向にあり、比較的豊富な供給環(huán)境が維持されている。一方、需要面では、ステンレス鋼需要は堅(jiān)調(diào)に推移しており、NEVの拡大を背景としたバッテリー分野の需要も強(qiáng)い成長(zhǎng)ポテンシャルを有している。しかし、需要の成長(zhǎng)ペースは供給の伸びをやや下回る可能性があり、市場(chǎng)は今後も供給?需要の調(diào)整および交渉が続く狀態(tài)が予想される。

2. 主な価格影響要因
- インドネシアによるニッケル鉱石供給に対する年次作業(yè)計(jì)畫(huà)（RKAB）に基づく動(dòng)的規(guī)制、および時(shí)間とともに低下する鉱石品位は、ニッケル価格に対して構(gòu)造的な下支え効果を発揮している。加えて、世界的な宏観経済狀況、金融政策の変化、地政學(xué)的展開(kāi)などもニッケル価格に大きな影響を與える。例えば、金融緩和あるいは引き締めは市場(chǎng)流動(dòng)性および投資家のリスク許容度に影響を及ぼし、それによってニッケル価格に影響を及ぼす；地政學(xué)的紛爭(zhēng)はニッケルサプライチェーンを混亂させ、価格のボラティリティを引き起こす可能性がある。

V. 展望および予測(cè)
1. 短期予測(cè)（1～3か月）
- ニッケル価格はレンジ相場(chǎng)が予想される。供給面でも需要面でも明確な一方向の勢(shì)いが見(jiàn)られないため、価格は一定の幅內(nèi)で変動(dòng)することが見(jiàn)込まれる。上海期貨取引所（SHFE）のニッケルは人民元130,000～138,000/トン、LMEのニッケルは米ドル14,000～15,000/トンの範(fàn)囲で推移すると予測(cè)される。

2. 中期予測(cè)（3～6か月）
- NEV産業(yè)が急速な成長(zhǎng)を維持し、バッテリー関連ニッケル需要が大幅に拡大する一方で、供給がそれに追いつかない場(chǎng)合には、ニッケル価格は顕著に上昇する可能性がある。逆に、過(guò)剰供給がさらに深刻化すれば、価格下落圧力が強(qiáng)まる可能性がある。

3. 長(zhǎng)期予測(cè)（6～12か月以上）
- グローバルにおける持続可能性および循環(huán)型経済への注目の高まりにより、ニッケルのリサイクル産業(yè)が爆発的に成長(zhǎng)し、一次資源供給へのプレッシャーを部分的に緩和することになる。同時(shí)に、低炭素?ゼロカーボンのグリーン製錬技術(shù)の加速的な開(kāi)発および商業(yè)化が、業(yè)界のコスト構(gòu)造を再編成する。長(zhǎng)期的には、ニッケル価格は合理的な均衡水準(zhǔn)へと徐々に収斂していくことが期待され、供給?需要のバランスもより安定したものとなるだろう。