Informe sobre la Dinámica del Mercado de PVC – Información Reciente sobre el Mercado de Materias Primas

I. Tendencias de Precios
- Mercado de Futuros: El 27 de mayo de 2026, el contrato principal de futuros de PVC cerró en 4.914,00 RMB por tonelada, un aumento de 71,00 RMB por tonelada (un incremento del 1,47 %) respecto al día hábil anterior. El índice ponderado de PVC se situó en 4.913 RMB por tonelada, reflejando una tendencia alcista similar.
- Mercado al Contado: Tomando como ejemplo el producto premium grado SG-5 de la región de China Oriental, el precio al contado del 25 de mayo de 2026 fue de 4.720,00 RMB por tonelada. En general, los precios al contado han mostrado recientemente un patrón de consolidación lateral, fuertemente influenciado por la volatilidad del mercado de futuros.

II. Oferta y Demanda
- Lado de la Oferta:
- La capacidad de producción nacional de PVC permanece elevada, con un exceso estructural de oferta ya profundamente arraigado. A finales de marzo de 2026, la capacidad total nacional de PVC alcanzó los 29,115 millones de toneladas anuales, y la tasa de utilización global de la industria se mantuvo estable en aproximadamente el 75 %.
- A corto plazo, las empresas integradas cloro-alcalinas adoptan un modelo operativo de ?álcali para compensar el cloro?, lo que hace que la oferta de PVC sea relativamente inflexible. Incluso ante una baja rentabilidad del PVC, las sólidas ganancias derivadas de la producción de sosa cáustica incentivan unas tasas de operación continuamente altas, intensificando aún más la presión de oferta a corto plazo.
- No se prevé que entre en funcionamiento ninguna nueva capacidad nacional de PVC en 2026; por tanto, la presión actual sobre la oferta proviene principalmente de las elevadas tasas de operación sostenidas en las instalaciones existentes.
- Lado de la Demanda:
- El sector inmobiliario —la aplicación descendente más importante del PVC— sigue desempe?ándose deficientemente, ejerciendo una fuerte presión sobre la demanda fundamental. La caída interanual en el inicio de nuevas construcciones residenciales reduce directamente las tasas de operación en segmentos descendentes clave, como tuberías y perfiles.
- La reanudación postfestiva de las operaciones descendentes ha quedado por debajo de las expectativas. La recuperación de las tasas de operación en los subsectores sigue siendo desigual, mientras que las frecuentes fluctuaciones de precios de las materias primas han frenado el entusiasmo de los usuarios finales por realizar compras. Como resultado, predominan las compras impulsadas por la demanda real, y aún no se ha materializado una reposición generalizada de inventarios.
- Existe un marcado contraste entre la lentitud en los sectores descendentes tradicionales y el crecimiento en aplicaciones de alta gama: la creciente demanda en dispositivos médicos y envases para alimentos ofrece prometedoras nuevas vías de desarrollo para la industria.

III. Situación de los Inventarios
- Tras el Festival de Primavera, los inventarios de PVC experimentaron un fuerte aumento hasta niveles históricamente elevados. A finales de abril de 2026, los inventarios comerciales nacionales de PVC siguen situados en un nivel relativamente alto.
- La reducción de inventarios en los productores petroquímicos y los distribuidores avanza lentamente, incrementando la presión en toda la cadena de distribución. Una estructura de inventarios deteriorada ha exacerbado aún más las preocupaciones del mercado. Aunque el mercado ha entrado en una fase de desinventariado, el ritmo de reducción de inventarios se encuentra muy lejos de las expectativas; los niveles persistentemente altos de inventario continúan limitando el potencial alcista de los precios.

IV. Factores de Costo
- Proceso de Carburo de Calcio: Los costos de producción de PVC basado en carburo de calcio en China están estrechamente vinculados a los precios del carbón y las tarifas eléctricas, y se ven afectados indirectamente por los precios del petróleo crudo. Recientemente, los precios del carbón y de la electricidad se han mantenido relativamente estables, lo que ha generado un impacto limitado sobre los costos del PVC basado en carburo de calcio.
- Proceso de Etileno: A nivel mundial, los costos del PVC basado en etileno están estrechamente ligados a los precios del petróleo crudo. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio —que han provocado volatilidad en los precios del petróleo— han afectado significativamente los costos del PVC basado en etileno. Recientemente, los precios del petróleo han retrocedido, aliviando así las presiones sobre los costos del PVC basado en etileno.

V. Factores Políticos y Geopolíticos
- Política: La política gubernamental desempe?a un papel fundamental en la configuración del mercado de PVC. En los últimos a?os, se han introducido una serie de políticas —incluidas regulaciones ambientales e iniciativas de reestructuración industrial— destinadas a fomentar un desarrollo saludable y sostenible de la industria del PVC. Estas medidas han mejorado eficazmente los estándares ambientales en todo el sector, aunque también han llevado a la salida de algunas peque?as y medianas empresas que no cumplen con los requisitos de conformidad ambiental.
- Geopolítica: Los conflictos geopolíticos en Oriente Medio ejercen una influencia sustancial sobre el mercado de PVC. Las fluctuaciones de los precios del petróleo derivadas de la inestabilidad regional afectan directamente los costos de producción del PVC basado en etileno y, consecuentemente, la dinámica global de la oferta de PVC. Recientemente, la disminución de las tensiones en Oriente Medio y la caída de los precios del petróleo han brindado un apoyo moderado al mercado de PVC.

Análisis y Perspectivas
- Corto Plazo: La dirección del mercado de PVC a corto plazo dependerá de la interacción entre las expectativas políticas, las condiciones fundamentales y la evolución de los acontecimientos geopolíticos —particularmente en Oriente Medio—. Esta conjunción de factores probablemente amplificará la volatilidad del mercado, dando lugar a un patrón de ?oscilación lateral con movimientos alternos al alza y a la baja?. El sentimiento político será el principal impulsor de la psicología del mercado a corto plazo; sin embargo, deben vigilarse de cerca los riesgos bajistas derivados de los desafíos fundamentales.
- Medio Plazo: Al entrar el mercado en la temporada tradicional de baja demanda de PVC, los desequilibrios entre oferta y demanda podrían intensificarse aún más. Los altos niveles de inventario y la débil demanda continuarán limitando la recuperación de los precios, esperándose que estos oscilen alrededor de los niveles de costo de producción.
- Largo Plazo: Es improbable que el exceso estructural de capacidad se resuelva completamente en un futuro previsible, y se espera que el centro de gravedad de los precios a largo plazo descienda gradualmente. Sin embargo, la eliminación progresiva de capacidades obsoletas impulsada por la política y el avance acelerado hacia aplicaciones de alta gama y de mayor valor a?adido se convertirán en temas centrales de la transformación industrial —pudiendo, potencialmente, desbloquear nuevos motores de crecimiento.

Pronóstico
- Precios: A corto plazo, se proyecta que los precios del PVC se consolidarán dentro del rango de 4.800–5.000 RMB por tonelada, con una posible ampliación de la volatilidad. A medio plazo, la disminución de la demanda estacional y la persistente sobrecarga de inventarios podrían ejercer presión adicional a la baja. A largo plazo, el centro de gravedad de los precios podría elevarse gradualmente, respaldado por la reestructuración industrial y la retirada escalonada de capacidades obsoletas.
- Equilibrio Oferta-Demanda: La oferta seguirá siendo elevada debido a las altas tasas de operación, aunque sin incorporación de nueva capacidad. El crecimiento de la demanda fundamental permanecerá contenido, afectado por la continua debilidad del sector inmobiliario. No obstante, la expansión de la demanda en aplicaciones de alta gama y las oportunidades en los mercados de exportación podrían aportar nuevos impulsos al crecimiento.
- Inventarios: El ritmo de desinventariado determinará el grado de apoyo a los precios. Una aceleración en el desinventariado proporcionaría un apoyo significativo a los precios; por el contrario, un avance lento mantendrá la presión a la baja.