Dinámica del Mercado de Polietileno: Inteligencia, Análisis y Pronóstico

I. Inteligencia sobre la Dinámica del Mercado
(A) Tendencias de Precios
1. Mercado de Futuros: Al 25 de mayo de 2026, el precio de cierre del contrato de futuros de plástico de referencia fue de 7.828,00 RMB por tonelada métrica, una baja de 46,00 RMB (–0,58 %) respecto al día hábil anterior. Otros contratos también registraron descensos: el contrato Plastic 2612 cerró en 7.648,00 RMB/tonelada (–61,00 RMB, –0,79 %); el contrato Plastic 2701 cerró en 7.614,00 RMB/tonelada (–66,00 RMB, –0,86 %), etc.
2. Mercado al Contado: El primer día hábil tras las vacaciones del Día del Trabajo, los precios al contado subieron generalizados, impulsados por las ganancias en los futuros de plástico Lianchuang (Lianhua) y por la demanda de reposición postvacacional. Por ejemplo, el índice de LLDPE aumentó un 0,36 % respecto a finales de abril; el índice de LDPE subió un 0,86 %; y el índice de HDPE se incrementó un 0,46 %. Sin embargo, al día siguiente, se?ales optimistas sobre las negociaciones entre Estados Unidos y China mitigaron las preocupaciones relativas a posibles interrupciones en el suministro petrolero, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del crudo. Paralelamente, los sectores agroindustriales entraron en su temporada baja tradicional, lo que provocó una rápida disipación del impulso alcista y una suave corrección a la baja en los precios. Al 20 de mayo, en el mercado de China Oriental, los precios cotizados para películas de alta presión nacionales fueron de 11.150–11.480 RMB/tonelada —una caída de 500–600 RMB/tonelada respecto a principios de mayo—; las películas lineales cotizaron entre 8.400–8.880 RMB/tonelada —una baja de 20–150 RMB/tonelada—; y las películas de baja presión se ubicaron entre 9.500–10.000 RMB/tonelada —una reducción de 100–200 RMB/tonelada.

(B) Condiciones de Oferta
1. Oferta Nacional: Las unidades productoras que previamente se encontraban en mantenimiento reanudaron progresivamente sus operaciones durante mediados y finales de mayo, elevando las tasas de operación nacionales de PE mes a mes al rango del 71 %–78 %. La producción de LLDPE y HDPE aumentó ligeramente respecto al mes anterior, mientras que la producción de LDPE experimentó una ligera caída. En conjunto, la oferta nacional se está volviendo gradualmente más abundante y la reducción de inventarios sociales se ha desacelerado. No obstante, la oferta de LDPE sigue algo restringida debido al mantenimiento continuo en ciertas unidades de alta presión.
2. Oferta Importada: Restricciones previas en la capacidad de transporte marítimo internacional y factores geopolíticos resultaron en volúmenes relativamente bajos de importaciones llegadas a China. A finales de abril, el suministro de poliolefinas procedente del Medio Oriente y los programas de embarcaciones seguían gravemente interrumpidos, haciendo que las ofertas importadas al mercado chino fueran generalmente escasas. No obstante, tras los ajustes en los flujos comerciales globales efectuados en marzo y abril, los suministros alternativos procedentes de Norteamérica, el sudeste asiático y otras regiones han aumentado progresivamente. Se espera que las importaciones se eleven en mayo. Si persisten los riesgos geopolíticos —especialmente restricciones al tránsito por el Estrecho de Ormuz—, las importaciones seguirán dependiendo de fuentes alternativas de mayor costo, limitando así el crecimiento global del volumen.

(C) Condiciones de Demanda
1. Demanda Tradicional: La temporada pico de películas agrícolas de primavera ha concluido totalmente; las tasas de operación de los fabricantes de geomembranas han descendido a un mínimo del 15 %–30 %. Los productores de tuberías y películas para embalaje mantienen únicamente niveles de consumo básicos. Las fábricas agroindustriales enfrentan una insuficiencia de nuevos pedidos y resisten firmemente los altos precios de las materias primas, adhiriéndose estrictamente a estrategias de ?adquisición justo a tiempo? y de ?cero reposición?. Este retroalimentación negativa persistente en la demanda continúa limitando el potencial alcista de los precios.
2. Demanda Emergente: La demanda rápidamente creciente de polietileno de alto rendimiento desde sectores emergentes —incluyendo la energía fotovoltaica, los vehículos de nueva energía y los embalajes premium— se ha convertido en un punto destacado del mercado. Grados especializados como películas para respaldo fotovoltaico (PV backsheet film), películas separadoras para baterías de iones de litio y tuberías PV están experimentando una expansión sostenida de la demanda. El polietileno con catalizador metaloceno y el polietileno de alto impacto siguen escasos. A nivel nacional, la implementación de políticas gubernamentales como la ?modernización de equipos? y los ?programas de canje? está impulsando la demanda de polietileno premium en aplicaciones domésticas y automotrices. No obstante, el consumo de estos sectores emergentes aún representa menos del 20 % de la demanda total de PE, limitando su capacidad para compensar la debilidad en los sectores tradicionales a corto plazo.

(D) Estructura de Costos
Los precios internacionales del crudo permanecen elevados y volátiles debido a las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente. La cadena de producción nafta–etileno ha incrementado los costos de fabricación del PE derivado del petróleo, generando pérdidas significativas para los productores de PE basado en petróleo —lo cual brinda un sólido soporte de piso a los precios al contado. Aunque los productores de PE basado en carbón conservan una modesta rentabilidad, su influencia sobre los precios del mercado en su conjunto sigue siendo limitada.

II. Análisis y Valoración
(A) Factores de Influencia a Corto Plazo
1. Geopolítica: Los acontecimientos geopolíticos siguen siendo la variable dominante en mayo, con los riesgos para la navegación en el Estrecho de Ormuz amenazando directamente los flujos comerciales marítimos de polietileno. Aunque las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán muestran avances, la inestabilidad en el Medio Oriente sigue siendo altamente incierta, contribuyendo a la volatilidad de los precios del crudo y, por tanto, afectando las expectativas del mercado sobre el suministro —y consecuentemente los precios del PE.
2. Equilibrio Oferta–Demanda: Desde el lado de la oferta, la disponibilidad nacional se está flexibilizando gradualmente, mientras que los volúmenes importados —aunque se prevé que aumenten— siguen restringidos por factores geopolíticos, lo que resulta en cambios netos limitados en la oferta. Desde el lado de la demanda, ésta sigue débil en los sectores tradicionales; aunque la demanda emergente se expande, su participación sigue siendo peque?a. Por lo tanto, el equilibrio oferta–demanda a corto plazo permanece débil, ejerciendo presión continua a la baja sobre los precios.
3. Soporte de Costos: Los precios elevados del crudo mantienen altos los costos de producción del PE derivado del petróleo, profundizando las pérdidas de los productores y brindando así un soporte robusto al piso de los precios al contado —limitando cualquier caída adicional.

(B) Factores de Influencia a Mediano y Largo Plazo
1. Expansión de Capacidad: Una ola de nueva capacidad de PE está programada para entrar en operación en el segundo semestre de 2026, elevando la capacidad nacional total por encima de los 45 millones de toneladas para finales de a?o. Se proyecta que la tasa de utilización de la capacidad se recupere por encima del 75 %, intensificando la presión sobre la oferta. A mediano y largo plazo, es probable que surja un mercado estructuralmente sobresaturado, lo que reducirá gradualmente el centro de precios.
2. Evolución de la Estructura de la Demanda: La creciente demanda de los sectores emergentes impulsará la transformación industrial hacia la refinación y la diferenciación de productos, aliviando las presiones derivadas del exceso de capacidad sobre el PE de grado comercial. Sin embargo, este cambio estructural no podrá revertir la tendencia general de debilidad oferta–demanda a corto plazo.

III. Pronóstico
(A) A Corto Plazo (1–3 meses)
Es probable que el mercado de polietileno cotice lateralmente con una ligera tendencia bajista. El soporte derivado de los costos podría persistir, limitando el riesgo a la baja. Los rangos de precios esperados son: LLDPE entre 8.200–9.000 RMB/tonelada; HDPE entre 9.800–10.600 RMB/tonelada; y LDPE entre 11.200–12.000 RMB/tonelada. La estrategia comercial debe enfatizar posiciones dentro de un rango definido, disciplina estricta en el tama?o de las posiciones y evitar perseguir el momentum (comprar en máximos o vender en mínimos).

(B) A Mediano y Largo Plazo (6–12 meses)
La dinámica central del mercado cambiará de ?escasez de oferta a corto plazo? a ?superávit oferta–demanda a largo plazo?. En consecuencia, el centro de precios descenderá gradualmente. No obstante, los riesgos de conflictos geopolíticos y la demanda resiliente proveniente de aplicaciones de gama alta anclarán el piso de precios, haciendo poco probable una caída abrupta.