Polyethylene Market Dynamics Intelligence, Analysis, and Forecast

I. Рыночная динамика: аналитические данные
(A) Тренды цен
1. Фьючерсный рынок: По состоянию на 25 мая 2026 г. закрытие цены базового фьючерсного контракта на пластик составило 7 828,00 юаней за метрическую тонну, что на 46,00 юаней (–0,58 %) ниже показателя предыдущего торгового дня. Другие контракты также снизились: Plastic 2612 — 7 648,00 юаней/тонна (–61,00 юаня, –0,79 %); Plastic 2701 — 7 614,00 юаней/тонна (–66,00 юаня, –0,86 %) и т.д.
2. Спот-рынок: В первый торговый день после празднования Праздника труда спотовые цены выросли повсеместно под влиянием роста фьючерсных цен на пластик Lianchuang (Lianhua) и спроса на пополнение запасов после праздников. Например, индекс LLDPE увеличился на 0,36 % по сравнению с концом апреля; индекс LDPE вырос на 0,86 %; индекс HDPE — на 0,46 %. Однако на следующий день оптимистичные сигналы относительно переговоров между США и Китаем ослабили опасения по поводу потенциальных перебоев в поставках нефти, что привело к понижательному давлению на цены на сырую нефть. Одновременно нисходящие отрасли вошли в свой традиционный межсезонный период, вследствие чего восходящий импульс быстро иссяк, а цены начали постепенно снижаться. По состоянию на 20 мая на восточно-китайском рынке внутренние цены на высоконапорную пленку составляли 11 150–11 480 юаней/тонна — на 500–600 юаней/тонна ниже уровня начала мая; линейная пленка — 8 400–8 880 юаней/тонна — на 20–150 юаней/тонна ниже; низконапорная пленка — 9 500–10 000 юаней/тонна — на 100–200 юаней/тонна ниже.

(B) Условия предложения
1. Внутреннее предложение: Производственные мощности, ранее находившиеся на плановом техническом обслуживании, постепенно возобновили работу в середине–конце мая, в результате чего загрузка внутренних производственных мощностей по полиэтилену выросла по сравнению с предыдущим месяцем до 71–78 %. Выпуск LLDPE и HDPE немного увеличился по сравнению с предыдущим месяцем, выпуск LDPE слегка снизился. В целом внутреннее предложение постепенно становится более обильным, а темпы сокращения социальных запасов замедляются. Тем не менее предложение LDPE остаётся несколько ограниченным из-за продолжающегося технического обслуживания некоторых высоконапорных установок.
2. Импортное предложение: Ранее ограничения на международные морские перевозки и геополитические факторы привели к относительно низкому объёму импорта в Китай. По состоянию на конец апреля поставки полиолефинов из Ближнего Востока и графики прибытия судов оставались крайне нарушенными, что сделало предложения импорта на китайский рынок в целом дефицитными. Тем не менее после корректировки глобальных торговых потоков в марте и апреле альтернативные поставки из Северной Америки, Юго-Восточной Азии и других регионов постепенно увеличились. Ожидается рост импорта в мае. Если геополитические риски сохранятся — особенно ограничения на проход через Ормузский пролив — импорт будет продолжать зависеть от более дорогих альтернативных источников, что ограничит общий рост объёмов.

(C) Условия спроса
1. Традиционный спрос: Пик сезона весеннего сельскохозяйственного плёночного производства полностью завершился; загрузка производственных мощностей предприятий по выпуску геомембран упала до низкого уровня в 15–30 %. Производители труб и упаковочной плёнки поддерживают лишь минимальный уровень потребления. Нисходящие предприятия сталкиваются с недостатком новых заказов и решительно противостоят высоким ценам на сырьё, строго придерживаясь политики ?точно в срок? и отказываясь от пополнения запасов. Такая устойчивая негативная обратная связь по спросу продолжает ограничивать потенциал роста цен.
2. Эмерджентный спрос: Быстро растущий спрос на высокопроизводительный полиэтилен со стороны новых отраслей — включая фотоэлектрическую энергетику, электромобили и премиальную упаковку — стал яркой особенностью рынка. Специализированные марки, такие как плёнка для задней поверхности фотоэлектрических модулей (PV backsheet film), плёнка-сепаратор для литий-ионных аккумуляторов и трубы для фотоэлектрических систем, демонстрируют устойчивый рост спроса. Металлоценовый полиэтилен и полиэтилен с повышенной ударной вязкостью остаются в дефиците. На внутреннем рынке реализация государственной политики ?модернизации оборудования? и программ ?обмена старого оборудования на новое? стимулирует спрос на премиальный полиэтилен в бытовой технике и автомобильной промышленности. Тем не менее объём потребления в новых отраслях пока составляет менее 20 % от общего спроса на полиэтилен, что ограничивает его способность компенсировать слабость традиционных секторов в ближайшей перспективе.

(D) Структура издержек
Международные цены на сырую нефть остаются высокими и волатильными на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Производственная цепочка ?нафта → этилен? привела к росту издержек на производство нефтяного полиэтилена, вызвав значительные убытки у производителей нефтяного полиэтилена — это создаёт сильную ?пол? под спотовые цены. Хотя производители угля-основанного полиэтилена сохраняют умеренную рентабельность, их влияние на формирование цен на широком рынке остаётся ограниченным.

II. Анализ и оценка
(A) Краткосрочные влияющие факторы
1. Геополитика: Геополитические события остаются доминирующим фактором в мае, причём риски навигации в Ормузском проливе напрямую угрожают морским торговым потокам полиэтилена. Хотя переговоры между США и Ираном демонстрируют прогресс, нестабильность на Ближнем Востоке остаётся чрезвычайно неопределённой, что способствует волатильности цен на сырую нефть и, соответственно, влияет на рыночные ожидания относительно поставок — и, как следствие, на ценообразование полиэтилена.
2. Баланс спроса и предложения: Со стороны предложения внутренняя доступность постепенно улучшается, тогда как объёмы импорта — хотя и прогнозируется их рост — всё ещё ограничены геополитическими факторами, что приводит к незначительным чистым изменениям в совокупном предложении. Со стороны спроса традиционный спрос остаётся вялым; хотя эмерджентный спрос расширяется, его доля пока невелика. Таким образом, краткосрочный баланс спроса и предложения остаётся слабым, оказывая продолжительное понижательное давление на цены.
3. Поддержка со стороны издержек: Высокие цены на сырую нефть поддерживают высокий уровень производственных издержек для нефтяного полиэтилена, углубляя убытки производителей и, следовательно, обеспечивая прочную ?пол? под спотовые цены — ограничивая дальнейшее падение.

(B) Среднесрочные и долгосрочные влияющие факторы
1. Расширение мощностей: В третьем и четвёртом кварталах 2026 года ожидается ввод в эксплуатацию нового комплекса производственных мощностей по выпуску полиэтилена, что позволит довести общую национальную мощность свыше 45 млн тонн к концу года. Загрузка производственных мощностей, по прогнозам, восстановится выше 75 %, усиливая давление предложения. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынок, вероятно, столкнётся со структурным избытком предложения, что постепенно приведёт к снижению ценового центра.
2. Эволюция структуры спроса: Растущий спрос со стороны новых отраслей будет стимулировать трансформацию отрасли в сторону повышения качества продукции и дифференциации, смягчая давление избытка мощностей на товарный полиэтилен. Однако этот структурный сдвиг не способен изменить общую тенденцию к слабости спроса–предложения в ближайшей перспективе.

III. Прогноз
(A) Краткосрочный прогноз (1–3 месяца)
Рынок полиэтилена, скорее всего, будет торговаться в боковом канале с незначительным медвежьим уклоном. Поддержка со стороны издержек может сохраниться, ограничивая риски дальнейшего падения. Ожидаемые ценовые диапазоны: LLDPE — 8 200–9 000 юаней/тонна; HDPE — 9 800–10 600 юаней/тонна; LDPE — 11 200–12 000 юаней/тонна. Торговая стратегия должна основываться на позиционировании внутри канала, строгом контроле размера позиции и избегании импульсных сделок (покупки на максимумах или продажи на минимумах).

(B) Среднесрочный и долгосрочный прогноз (6–12 месяцев)
Ключевая рыночная динамика сместится от ?краткосрочного дефицита предложения? к ?долгосрочному избытку предложения?. Следовательно, ценовой центр будет постепенно снижаться. Однако риски геополитических конфликтов и устойчивый спрос со стороны высокотехнологичных применений будут обеспечивать ?пол? ценам, делая резкие падения маловероятными.