Informe Reciente de Inteligencia de Mercado de Materias Primas POE

I. Dinámica de Precios
- **Tendencias Recientes de Precios**: Los precios del mercado POE han mostrado recientemente una tendencia a la baja, observándose ajustes en la mayoría de las calidades. Al 6 de marzo de 2026, en la región de Chaoshan/Dongguan/Fujian, las calidades 6102FL y 6202 de ExxonMobil se cotizaban a 14.200 RMB/tonelada, mientras que la calidad 3980FL se cotizaba a 13.600 RMB/tonelada. El 3 de marzo de 2026, en la región de Shanghái, las calidades 871/875/8705 de SK se cotizaban alrededor de 12.800 RMB/tonelada; algunas calidades de la serie Vistamaxx se cotizaban aproximadamente a 13.200 RMB/tonelada; los productos importados de 4 carbonos (4C) de SABIC/SK se negociaban cerca de 9.900 RMB/tonelada; y las calidades de Mitsui se cotizaban alrededor de 12.500 RMB/tonelada. Al 30 de diciembre de 2025, en el mercado de Shanghái, el suministro principal importado de 8 carbonos (8C) se cotizaba entre 12.400 y 16.000 RMB/tonelada; el suministro principal importado de 4 carbonos (4C) oscilaba entre 9.500 y 12.600 RMB/tonelada; y el suministro principal nacional de 4C se cotizaba entre 8.900 y 10.900 RMB/tonelada.
- **Factores Impulsores de la Volatilidad de Precios**: Los fundamentos de oferta y demanda constituyen el principal motor de los movimientos de precios. En el lado de la oferta, los reinicios de unidades programadas para mantenimiento y las expectativas de lanzamiento de nueva capacidad influyen en la disponibilidad general. En el lado de la demanda, la débil demanda procedente de los sectores fotovoltaico (FV) y de modificación polimérica —junto con una debilidad creciente en la demanda spot— ejercen presión a la baja. Además, las fluctuaciones de los precios de las materias primas de origen upstream aportan soporte de costos o presión sobre la cadena de valor POE.

II. Situación de la Oferta
- **Oferta Nacional**:
- **Capacidad y Producción**: La capacidad nacional de POE continuó expandiéndose en 2025. A finales de 2025, la capacidad total alcanzó los 700.000 toneladas, un incremento de 430.000 toneladas respecto al a?o anterior (interanual), lo que representa una tasa de crecimiento interanual del 159,26 %. La producción nacional de POE en 2025 totalizó 237.600 toneladas, un aumento de 147.700 toneladas interanual —un incremento del 164,29 %. El a?o 2026 seguirá siendo un a?o de expansión acelerada de la capacidad, con nueve plantas industriales a gran escala y una planta piloto de 10.000 toneladas —sumando un total de 790.000 toneladas de nueva capacidad— previstas para su puesta en marcha, principalmente en el primer, tercer y cuarto trimestres; sin embargo, algunos arranques podrían retrasarse.
- **Operaciones de Plantas**: En diciembre de 2025, LG y SK/SABIC operaron conjuntamente una capacidad de 610.000 toneladas, con unidades entrando en operación el 1 y el 15 de diciembre, respectivamente —lo que provocó un notable aumento mes a mes en el suministro petroquímico extranjero. A nivel nacional, Maoming Petrochemical entró en mantenimiento a mitad de mes; Shenghong Petrochemical realizó una parada programada para mantenimiento y reanudó sus operaciones a finales de mes; la segunda línea de Dushanzi reinició su producción tras la parada y comenzó a fabricar POE basado en metaloceno; Daqing Petrochemical cambió su producción hacia polietileno. En conjunto, el suministro petroquímico nacional disminuyó mes a mes. En enero de 2026, se espera que entre en operación la Fase II de la instalación de Hainan Beioy (capacidad de 100.000 toneladas), con cierto material fuera de especificación anticipado para ingresar al mercado. Shenghong Petrochemical completó su mantenimiento y reanudó sus operaciones a finales de diciembre de 2025; se prevé que la segunda línea de Dushanzi y Daqing Petrochemical reinicien su producción de POE; Maoming Petrochemical permanecerá completamente parada durante todo enero.
- **Situación de las Importaciones**: La desaceleración del crecimiento de la demanda final, combinada con la continua puesta en marcha de nueva capacidad nacional, ha impulsado un proceso continuo de reequilibrio oferta-demanda en el mercado chino de POE, presionando progresivamente a la baja los precios. Como consecuencia, los márgenes de arbitraje de importación se han reducido significativamente, comprimiendo la rentabilidad de los proveedores extranjeros y frenando su disposición a exportar a China. De enero a noviembre de 2025, las importaciones de POE ascendieron a 685.300 toneladas —una disminución de 127.900 toneladas respecto al a?o anterior, lo que representa una caída interanual del 15,73 %. Se proyecta que las importaciones anuales totales de 2025 alcancen aproximadamente 753.300 toneladas, con una caída interanual aún mayor. La dependencia de las importaciones ha disminuido notablemente: de enero a noviembre de 2025, dicha dependencia se situó en el 79,31 %, una reducción de 14,62 puntos porcentuales respecto al a?o anterior.

III. Situación de la Demanda
- **Industria Fotovoltaica (FV)**: El sector FV sigue siendo un impulsor clave de la demanda de POE. En 2025, el crecimiento planificado de la producción de módulos FV se ralentizó al +15 % interanual (frente al +28 % en 2024), manteniendo una demanda débil; las tasas de operación aguas abajo permanecieron bajas, lo que deprimió aún más el consumo de POE. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo siguen siendo positivas: se proyecta que la capacidad global instalada en energía solar crezca un 50 % en 2026, impulsando la demanda de películas encapsulantes de POE hasta aproximadamente 1,2 millones de toneladas.
- **Industria de Modificación Polimérica**: La demanda del sector de modificación permanece relativamente estable, aunque la acumulación de pedidos ha quedado por debajo de lo esperado. Aunque las tasas de operación aumentaron ligeramente, las ganancias fueron limitadas: la tasa media mensual de operación en diciembre de 2025 fue del 76 %, un punto porcentual más que el mes anterior.
- **Otros Sectores**: Los sectores del calzado y afines informaron una desaceleración en la entrada de pedidos; no obstante, como febrero coincide con la Fiesta de Primavera china, parte de la producción de pedidos se ha adelantado, estimulando un restockeo aguas abajo y potencialmente impulsando la demanda especulativa.

Análisis y Perspectivas
- **Perspectiva a Corto Plazo**: En el lado de la oferta, la reanudación de las unidades nacionales en mantenimiento y la puesta en marcha de nueva capacidad —combinadas con operaciones estables de plantas extranjeras— probablemente incrementarán la oferta disponible mes a mes. En el lado de la demanda, persiste la debilidad del sector FV; los sectores de modificación y calzado muestran únicamente una recuperación modesta de la demanda. No obstante, el adelanto de pedidos previo a la Fiesta de Primavera podría generar compras especulativas temporales. En conjunto, la presión oferta-demanda a corto plazo sigue siendo elevada, con precios propensos a fluctuar dentro de un rango estrecho y presión a la baja persistente sobre los niveles de transacción.
- **Perspectiva a Largo Plazo**: A nivel mundial, el creciente volumen de instalaciones solares mantendrá una sólida demanda de POE para películas encapsulantes. Asimismo, aplicaciones emergentes —incluida la reducción de peso en vehículos de nueva energía, materiales espumosos de alta gama y cables compatibles con FV— ampliarán el espectro de aplicaciones del POE y conducirán a una demanda incremental. A nivel nacional, la expansión continua de la capacidad fortalecerá la autosuficiencia, posibilitando que China logre un equilibrio oferta-demanda —o incluso pase a ser exportador neto— a largo plazo. Sin embargo, la sustitución nacional aún enfrenta cuellos de botella fundamentales: actividad y vida útil insuficientes de los catalizadores de metaloceno, baja autosuficiencia nacional en materia prima de 1-octeno de alta pureza y ciclos prolongados de escalado industrial y certificación aguas abajo.

Pronósticos
- **Pronóstico de Precios**: A corto plazo, es probable que los precios continúen fluctuando dentro de un rango restringido, con presión a la baja sobre los niveles de transacción. A largo plazo, el crecimiento sostenido de la demanda y la puesta en marcha de la capacidad nacional —acompa?ados por una mejora del rendimiento de los productos nacionales y una reducción de costos— podrían estabilizar los precios dentro de un determinado intervalo o permitir fluctuaciones leves. No obstante, una competencia intensificada o una volatilidad brusca en los precios de las materias primas de origen upstream podrían desencadenar importantes oscilaciones de precios.
- **Pronóstico Oferta-Demanda**: A corto plazo, es probable que la oferta aumente mientras el crecimiento de la demanda permanezca moderado, exacerbando los desequilibrios oferta-demanda. A largo plazo, la realización gradual de la capacidad nacional junto con un crecimiento constante de la demanda deberían mejorar el equilibrio oferta-demanda, tendiendo hacia el equilibrio o incluso hacia un ligero excedente.
- **Pronóstico de la Estructura del Mercado**: Las empresas nacionales continuarán mejorando sus capacidades tecnológicas y ampliando su capacidad productiva, acelerando así el proceso de sustitución nacional. Su participación de mercado aumentará progresivamente, transformando el panorama competitivo global del POE.