I. Preisentwicklung
1. Terminmarkt
- Am 25. Mai 2026 er?ffnete der Hauptterminvertrag für Methanol (2609) bei 2.910 RMB/Tonne, ein Rückgang um 58 RMB/Tonne gegenüber dem Schlusskurs des Vortages am 20. Mai von 2.968 RMB/Tonne; der nahe Vertrag (2610) er?ffnete bei 2.850 RMB/Tonne und verzeichnete damit einen deutlich st?rkeren Rückgang.
- Am 20. Mai stiegen die Methanol-Terminkurse im Tagesverlauf um 0,88 %; die kumulierte Fünf-Tage-Gewinnrate verringerte sich jedoch auf 2,13 %, was auf eine Abschw?chung der kurzfristigen Aufw?rtstendenz hindeutet.

2. Kassamarkt
- Gem?? der Referenzpreisbildung von Binsse (Business Society) betrug der nationale Kassapreis für Methanol am 22. Mai 3.215,83 RMB/Tonne, ein marginaler Rückgang um 0,13 % gegenüber 3.220 RMB/Tonne am 19. Mai; die Kassapreise an den Ostchinesischen H?fen schwankten in der N?he von 3.185 RMB/Tonne.
- Regionale Preisdifferenzen: Der Nordlinienpreis in der Inneren Mongolei lag bei 2.687,5 RMB/Tonne, wodurch sich die Preisspanne zu den Hafenpreisen auf nahezu 500 RMB/Tonne vergr??erte – ein Hinweis auf regionale Angebots-Nachfrage-Divergenz.

II. Grundlegende Angebots-Nachfrage-Verh?ltnisse
1. Angebotsseite
- Inl?ndische Produktionskapazit?t: Die Kohle-basierte Methanolproduktion macht über 80 % der gesamten inl?ndischen Erzeugung aus. Die Anlagenlaufzeiten bleiben in wichtigen Produktionsregionen wie der Inneren Mongolei und Shaanxi hoch. Stand Mai stiegen die Lagerbest?nde bei ausgew?hlten Unternehmen um 0,11 % gegenüber dem Vormonat auf 364.200 Tonnen; gleichzeitig erh?hten sich die noch nicht ausgeführten Auftragsvolumina signifikant um 11,17 % MoM, was auf eine zugrundeliegende Nachfrageunterstützung durch die Abnehmerseite hindeutet.
- Import-/Exportdynamik: Von Januar bis April 2026 beliefen sich Chinas Methanolimporte insgesamt auf 2,9692 Millionen Tonnen (ein Anstieg um 3,64 % gegenüber dem Vorjahr), w?hrend die Exporte 284.800 Tonnen erreichten (ein Anstieg um 160,33 % gegenüber dem Vorjahr); das Nettoimportvolumen ging damit zurück und entlastete den inl?ndischen Markt entsprechend.
- St?rungen im Ausland: Iranische Anlagen haben ihren Betrieb wieder aufgenommen und ihre t?gliche Produktionskapazit?t auf 11.000 Tonnen erh?ht; verl?ngerte Lieferzeiten aufgrund von St?rungen im Schiffsverkehr durch die Stra?e von Hormus begrenzen jedoch die kurzfristige Importversorgung.

2. Nachfrageseite
- Traditionelle Nachfrage: Die Preise für Formaldehyd und Essigs?ure stiegen um 0,47 % bzw. 0,32 %, w?hrend der Preis für DMF um 2,96 % fiel – ein Hinweis auf divergierende Entwicklungen in den jeweiligen nachgelagerten Sektoren.
- Neue Nachfrage: Die Betriebslasten der MTO-Anlagen (Methanol-zu-Olefinen) blieben stabil bei etwa 60 %; geplante Wartungsarbeiten an Anlagen wie Sierbang dürften die Nachfrage jedoch leicht schw?chen.
- Alternativen als Kraftstoff: Die Bruttomarge für die Polypropylen-(PP)-Produktion auf Methanolbasis lag bei –77,33 RMB/Tonne, verglichen mit –1.590,26 RMB/Tonne für die PP-Produktion auf Basis von Propan-Dehydrierung (PDH) – was den anhaltenden wirtschaftlichen Vorteil von Methanol belegt.

III. Lagerbest?nde & Logistik
1. Hafenlagerbest?nde: Stand 20. Mai beliefen sich die kombinierten Lagerbest?nde an den Ost- und Südchinesischen H?fen auf 715.500 Tonnen – ein Rückgang um 81.300 Tonnen gegenüber der Vorwoche, vor allem infolge geringerer Ankünfte inl?ndischer Schiffe sowie exportbedingter Entnahmen.
2. Unternehmenslagerbest?nde: Die Lagerbest?nde der ausgew?hlten Produzenten stiegen leicht an, w?hrend die noch nicht ausgeführten Auftragsvolumina deutlich zunahmen – ein Hinweis auf verst?rkte Nachkaufabsichten seitens der H?ndler.
3. Logistische Auswirkungen: Navigationsbeschr?nkungen in der Stra?e von Hormus verz?gern iranische Frachtschiffsladungen; zudem hat die Stilllegung der Anlage in Brunei die Erwartungen an das au?ereurop?ische Angebot weiter versch?rft.

IV. Kosten & Rentabilit?t
1. Kohlebasierte Produktionskosten: Die inl?ndischen Produktionskosten für kohlebasiertes Methanol bleiben stabil zwischen 1.100 und 1.400 RMB/Tonne – 600 bis 1.200 RMB/Tonne niedriger als die gasbasierten Kosten im Ausland – was einen starken Kostenvorteil unterstreicht.
2. Gewinnunterschiede: Die Bruttomarge für die kohlebasierte PP-Produktion erreichte 2.535,2 RMB/Tonne, w?hrend der Verlust bei der methanolbasierten PP-Produktion sich auf –77,33 RMB/Tonne verringerte; die Rentabilit?t konzentriert sich damit zunehmend auf den kohlebasierten Teil der Wertsch?pfungskette.

V. Marktsentiment & Ausblick
1. Kurzfristige Einsch?tzung:
- Preisbandbreite: Die Terminpreise werden wahrscheinlich seitw?rts im Bereich von 2.800–2.950 RMB/Tonne notieren; die Kassapreise k?nnten durch den Rückgang der Hafenlagerbest?nde gestützt werden, was das Abw?rtspotenzial begrenzt.
- Entscheidende Treiber: Der Fortschritt bei der Wiederinbetriebnahme iranischer Anlagen, die US-iranischen Verhandlungen sowie die Wartungspl?ne der MTO-Anlagen stellen entscheidende Variablen dar.

2. Mittelfristiger Ausblick:
- Angebotsentwicklung: Inl?ndische Anlagenwartungen sollen im Juni zunehmen (z.?B. Shandong Alliance, Mingquan Group), erg?nzt durch verz?gerte Importlieferungen – dies k?nnte die Versorgungslage am Rand etwas straffen.
- Nachfrageaussichten: Die traditionellen nachgelagerten Sektoren treten in die saisonale Hochphase der Nachfrage ein, doch steht die MTO-Nachfrage vor Herausforderungen infolge gedrückter Margen, was insgesamt ein langsameres Nachfragewachstum zur Folge haben dürfte.
- Zentraler Preisverlauf: Sollten geopolitische Spannungen andauern, k?nnten die Methanolpreise über 3.000 RMB/Tonne steigen; umgekehrt k?nnte eine rasche Wiederherstellung des iranischen Angebots die Preise auf den Bereich von 2.700–2.850 RMB/Tonne drücken.

VI. Risiko-Hinweise
1. Geopolitische Risiken: Der Fortschritt der US-iranischen Verhandlungen sowie die Durchfahrbarkeit der Stra?e von Hormus beeinflussen direkt die Zuverl?ssigkeit der Importversorgung.
2. Politische Risiken: Chinas ?Doppel-Kohlenstoff“-Ziele k?nnten zukünftige Kapazit?tserweiterungen bei kohlebasierter Methanolproduktion einschr?nken.
3. Risiken durch Substitution nachgefragter Produkte: Konkurrierende Substitutionseffekte durch alternative Technologien – darunter Propan-Dehydrierung (PDH) und Cracken leichter Kohlenwasserstoffe – bedürfen einer kontinuierlichen Beobachtung.