I. Inteligência sobre a Dinamica de Mercado
>1. Tendências de Pre?os
>- Pre?os do Trigo: De 13 a 14 de abril, os pre?os domésticos do trigo comum grau III variaram entre RMB 1,29 e 1,31 yuán/jin (RMB 2.580–2.620/tonelada). Na província de Shandong, os pre?os situaram-se entre 1,30 e 1,315 yuán/jin; principais moinhos — incluindo Wudeli e Fada — divulgaram pre?os de aquisi??o de RMB 2.605–2.615/tonelada, refletindo ajustes levemente ascendentes. Na província de Henan, os pre?os oscilaram entre 1,29 e 1,31 yuán/jin, com Zhengzhou e Luohe registrando 2.590–2.610 yuán/tonelada; contudo, as entregas de gr?os pelos agricultores permaneceram limitadas. Na província de Hebei, os pre?os em Shijiazhuang mantiveram-se estáveis ou ligeiramente firmes, na faixa de 2.590–2.610 yuán/tonelada, enquanto Hengshui negociou entre 2.550–2.570 yuán/tonelada. Nas províncias de Jiangsu, Anhui e Hubei, os pre?os variaram entre 1,28 e 1,30 yuán/jin. Para variedades premium de trigo — como Xinmai 26 e Jinan 17 — os pre?os atingiram 1,36–1,40 yuán/jin, embora a oferta continue extremamente escassa, resultando numa condi??o de mercado em que “o pre?o existe, mas n?o há oferta física”.
>- Pre?os da Farinha: Em junho de 2024, os pre?os de varejo da farinha de trigo comum de médio glúten em toda a China variam geralmente entre RMB 2,8 e 3,8 yuán/jin. Nas regi?es produtoras do norte, como Henan e Shandong, a farinha comum em granel está disponível por t?o baixo quanto RMB 2,6 yuán/jin; nas cidades de primeira linha, marcas de farinha premium, embaladas e comercializadas em supermercados, normalmente alcan?am RMB 3,5–3,8 yuán/jin; farinhas especializadas de alto teor de glúten ou organicas certificadas podem ultrapassar RMB 4,5 yuán/jin. Recentemente, o mercado de farinha entrou numa fase de movimentos de pre?os mistos — com tendência geral estável. No início de abril, algumas empresas adotaram estratégias de “prote??o de pre?os” para estimular a recupera??o dos pedidos.
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>2. Arranjos Comerciais
>- Em 15 de abril, diversas sess?es de licita??o de trigo est?o programadas: das 10:00 às 11:00, a Zaozhuang Jinfeng Grain & Oil Purchasing & Sales Co., Ltd. e a Rizhao Municipal Reserve Grain & Oil Management Co., Ltd. realizar?o sess?es de licita??o para venda de trigo; lotes n?o negociados ser?o relistados em rodadas subsequentes. A Shanxi Huanglong Flour Industry Co., Ltd. promoverá uma sess?o de licita??o para aquisi??o de trigo no mesmo horário. Das 14:00 às 15:00, a Wudeli Group Suimian Flour Co., Ltd. e a Wudeli Group Xinxiang Flour Co., Ltd. conduzir?o sess?es de licita??o para aquisi??o de trigo. Adicionalmente, às 8:30 da manh? de 15 de abril, o Centro de Coordena??o de Comércio de Gr?os da Administra??o Nacional de Gr?os e Reservas Estratégicas — juntamente com os centros provinciais afiliados de comércio de gr?os — organizará uma venda por licita??o de trigo ao pre?o mínimo de aquisi??o (PMA).
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>3. Equilíbrio Oferta-Demanda
>- Lado da Oferta: Os estoques remanescentes detidos pelos agricultores reduziram-se para menos de 10%, marcando formalmente o início do período de “l(fā)acuna entre safras” para o ano agrícola de 2025. Os comerciantes, na sua maioria, já liquidaram suas posi??es a pre?os favoráveis, deixando estoques mínimos; consequentemente, a liquidez de trigo no mercado está restrita. As vendas por licita??o de trigo das reservas governamentais liberam aproximadamente 800.000 toneladas semanalmente, e espera-se que essas licita??es se encerrem no final de abril para abrir caminho à nova safra.
>- Lado da Demanda: Os moinhos de farinha mantêm uma demanda rígida de reposi??o. Com a recupera??o gradual das vendas de farinha, o consumo de trigo está aumentando; além disso, os moinhos realizam reposi??es moderadas para atender às necessidades de processamento e facilitar a mistura entre as safras antiga e nova. Contudo, o consumo de farinha continua estruturalmente desafiador — “esta??es de pico sem for?a, esta??es fora de pico ainda mais enfraquecidas” — sem revers?o fundamental prevista no curto prazo. N?o obstante, os baixos estoques dos distribuidores constituem uma base para uma melhoria da atividade comercial. Quanto ao uso em ra??es: as condi??es de oferta e demanda de milho dever?o melhorar em 2026, enquanto o trigo torna-se mais escasso; assumindo uma produ??o normal de milho no norte da China, o uso de trigo em ra??es deverá diminuir significativamente comparado aos níveis de 2025.
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>4. Mercado Futuro: O contrato principal WH2605 dos futuros de trigo forte da Bolsa de Mercadorias de Zhengzhou (ZCE) negocia em faixa lateral, com pre?os de referência entre RMB 2.590–2.610/tonelada.
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>II. Análise e Avalia??o
>1. Fatores de Suporte aos Pre?os
>- Suporte Institucional: O pre?o mínimo estabelecido pelo Estado de RMB 1,19 yuán/jin fornece um suporte robusto ao piso dos pre?os. Embora as licita??es de trigo institucional contenham aumentos excessivos de pre?os, simultaneamente estabilizam o limite inferior do mercado. A Comiss?o Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) e outras agências implementam um mecanismo de “fixa??o bienal”, ancorando as expectativas tanto dos produtores quanto dos participantes do mercado. Projetou-se que o PMA permanecerá inalterado para o período 2027–2028, oferecendo assim suporte de longo prazo aos pre?os.
>- Fundamentos Oferta-Demanda: Estoques extremamente baixos remanescentes dos agricultores, demanda rígida de reposi??o dos moinhos de farinha e escassez aguda de trigo premium refor?am coletivamente os pre?os do trigo. Além disso, a reposi??o moderada pelos moinhos — impulsionada pelas exigências de processamento e pela mistura entre as safras antiga e nova — pode impulsionar ainda mais os pre?os do trigo de forma estável e ascendente.
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>2. Fatores Limitadores dos Pre?os
>- Licita??es de Trigo Institucional: Lan?amentos em grande volume de trigo institucional continuam até abril, exercendo influência dominante sobre a oferta no mercado. Esse volume substancial fornecido pelo governo limitará o potencial de alta dos pre?os do trigo.
>- Restri??es ao Consumo: é improvável que o consumo de farinha escape do seu padr?o sazonal arraigado no curto prazo. Além disso, a queda na demanda para uso em ra??es — decorrente da melhora na oferta de milho e da escassez crescente de trigo — limita o crescimento global do consumo, exercendo press?o descendente sobre os pre?os do trigo.
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>3. Condi??es do Mercado de Farinha: Os produtores de farinha continuam intensificando seus esfor?os promocionais; várias empresas implementaram esquemas de “prote??o de pre?os” para impulsionar os volumes de pedidos, levando a um leve aumento nas taxas de opera??o da indústria e a uma negocia??o mais ativa. Contudo, é improvável que a estrutura geral do mercado de farinha sofra transforma??o fundamental no curto prazo, e espera-se que a polariza??o da indústria se aprofunde. Os pre?os dos subprodutos recuperaram-se dos mínimos recentes, aliviando as press?es operacionais sobre os moinhos de farinha. Entretanto, o aumento das temperaturas sinaliza o início da temporada de baixa para o consumo de carnes e ovos; os estoques de animais de cria??o e aves podem continuar sendo ajustados, pressionando potencialmente os pre?os dos subprodutos para baixo nos próximos períodos.
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>III. Perspectivas
>1. Pre?os do Trigo: Espera-se que os pre?os do trigo apresentem tendência levemente ascendente no curto prazo, sustentados por fundamentos de oferta apertada e demanda de reposi??o — porém o ímpeto ascendente permanecerá limitado pelas licita??es contínuas de trigo institucional e pelo crescimento restrito do consumo. O pre?o médio de mercado para trigo comum grau I nas principais regi?es produtoras provavelmente oscilará em torno de um nível central de RMB 2.500/tonelada (RMB 1,25 yuán/jin), com o centro de precifica??o possivelmente experimentando um leve deslocamento para cima em compara??o com 2025. Pontos-chave a observar incluem os dados de transa??es das licita??es de trigo institucional, desenvolvimentos climáticos durante as fases críticas de crescimento do trigo da nova safra de 2026 e tendências dos pre?os do milho — que influenciam a competitividade do trigo como substituto em ra??es.
>2. Pre?os da Farinha: Espera-se que os volumes de vendas de farinha se recuperem modestamente, aliviando a press?o descendente sobre os pre?os. Contudo, a concorrência intensificada e a segmenta??o cada vez mais profunda da indústria poder?o gerar trajetórias divergentes de pre?os: os pre?os da farinha premium provavelmente permanecer?o resilientes — sustentados pela escassez de matérias-primas e pela demanda crescente — enquanto os pre?os da farinha genérica permanecer?o relativamente estáveis ou experimentar?o apenas flutua??es mínimas, dada a excessiva capacidade instalada persistente.