Polyether Polyols：最近の市場インテリジェンス報告書

I. 価格動向
- 最近の価格動向：2026年3月上旬、ポリエーテルポリオール市場は急激な価格上昇を経験しました。週後半に発生した上流原料価格の急騰が加速要因となり、多數(shù)のポリエーテルメーカーが受注停止措置を?qū)g施しました。各種グレードの中で、柔軟発泡用ポリエーテルの価格上昇幅は最も小さく、1トンあたり人民元（RMB）750円でした。一方、柔軟発泡用POP（ポリマー?ポリオール）は最も大幅な上昇を記録し、1トンあたりRMB1,550円の値上がりとなりました。3月第1週末までに、プロピレンオキサイド（PO）価格は前週比でRMB2,500円上昇し、ポリエーテルの主原料価格も前週比でRMB1,000～1,500円上昇しました。一部の高級グレードの現(xiàn)物価格はRMB11,000円を超えるものもありました。2026年の年平均価格水準(zhǔn)はRMB23,800円と予測されており、2025年のRMB23,200円から小幅に上昇します。
- 価格変動の要因：高まった地政學(xué)的不確実性が、汎用商品および複數(shù)の原料全般にわたる急激な価格上昇を引き起こし、現(xiàn)物市場を混亂した上昇トレンドへと陥れました。上流原料の深刻な供給不透明性に加え、バリューチェーン全體における?yún)б嫘预蔚兔预?、需?供給の基本的要因とコスト圧力という二つの側(cè)面から構(gòu)成される「二重価格論理」を強化しています。

II. 供給?需要動向
- 供給狀況：
> - 國內(nèi)生産能力は引き続き拡大しており、2026年には全國のポリエーテルポリオール総設(shè)備能力が941萬トンに達(dá)すると予測されています。しかしながら、設(shè)備稼働率は依然として低水準(zhǔn)であり、下位層の生産設(shè)備において過剰設(shè)備が継続しています。
> - 2026年4月1日より、249品目（主要な成形ポリエーテルを含む）に対する付加価値稅（VAT）輸出還付率が完全に廃止され、還付率が13％から0％へと引き下げられます。この政策変更により輸出コストが大幅に増加したため、メーカー各社は輸出還付廃止の期限前に輸出注文を完了させるべく、2026年第1四半期に集中して生産活動を展開しており、短期的に生産量が急増しています。
- 需要狀況：
> - 2025年の中國におけるポリエーテルポリオール需要は150萬トンと予測されており、2024年の115萬トンに比べて約30.4％の増加となります。
> - 下流用途は多岐にわたり、新エネルギー車（NEV）、建築省エネ、接著剤、コールドチェーン物流などがあります。今後3～5年の主要な成長要因としては、NEV産業(yè)の拡大、「睡眠経済」に起因するベッド類の更新需要、および中國の「ダブルカーボン」（カーボンピーク?カーボンニュートラル）目標(biāo)に沿った建築分野の省エネ施策などが挙げられます。

III. 輸出入動向
- 輸出実績：
> - 2025年の中國のポリエーテルポリオール輸出量は276萬500トンに達(dá)し、前年比28.14％の増加となりました。過去5年間の年平均成長率（CAGR）は26％に達(dá)しています。
> - RCEP（包括的?先進的TPP）枠組みに基づき、2026年にはASEAN諸國向けポリエーテルポリオールの関稅がゼロに引き下げられます。同時に、ベトナムおよびインドネシアで新たに操業(yè)を開始する靴材専門工場が、輸出需要の増加を牽引することが見込まれます。しかし、輸出VAT還付の廃止により輸出コストが上昇し、中國製ポリエーテルの國際的な価格競爭力が著しく低下するため、2026年の輸出量はやや減少する可能性があります。
- 輸入実績：
> - 輸入量は比較的安定しており、高級専用グレードが中心です。國內(nèi)設(shè)備能力の継続的な拡大および技術(shù)進歩により、近年の輸入量は緩やかに減少傾向にあります。

IV. 業(yè)界動向および政策影響
- 業(yè)界トレンド：
> - ポリエーテルポリオール業(yè)界は、深い構(gòu)造変革の真っ只中にあり、「グリーン?エコフレンドリーな発展」が主流の潮流となっています。低VOC（揮発性有機化合物）、高性能かつ環(huán)境適合型ポリエーテルが市場の主力製品となりつつあります。
> - スマート?デジタル化の進展が加速しており、自動化生産ラインおよびスマート製造技術(shù)の広範(fàn)な導(dǎo)入によって、運用効率および製品品質(zhì)が向上しています。
- 政策影響：
> - 輸出VAT還付の廃止は業(yè)界に大きな影響を及ぼしており、企業(yè)はコスト圧力リスクを軽減するため、輸出戦略の再構(gòu)築を余儀なくされています。
> - 環(huán)境規(guī)制の強化が継続しており、例えば『ポリウレタン業(yè)界におけるVOC排出規(guī)制ガイドライン（試行版、2025年）』では、新設(shè)生産設(shè)備すべてに対し、RTO（再生熱分解裝置）焼卻設(shè)備および凝縮液回収システムの併設(shè)が義務(wù)付けられています。これにより、1ラインあたりの固定投資額が大幅に増加し、中小規(guī)模メーカーによる無秩序な設(shè)備拡張が抑制されています。

分析?展望および予測

I. 短期的な価格見通し
- 上流の硬直的なコストインフレおよび高付加価値グレードのシェア拡大を背景に、価格は當(dāng)面高止まりが続くと見込まれます。ただし、地政學(xué)的紛爭に起因する原料供給への潛在的リスク、および下流産業(yè)のさらなる価格転嫁に対する耐性については、継続的なモニタリングが必要です。

II. 中長期的な供給?需要見通し
- 供給面：國內(nèi)設(shè)備能力は引き続き拡大しますが、設(shè)備稼働率の改善および製品構(gòu)成の最適化が、今後の成功の鍵となります。下位層設(shè)備は統(tǒng)合または段階的撤退へと向かう圧力を強めており、一方で高付加価値設(shè)備は徐々に増産體制へと移行しています。
- 需要面：特に新エネルギー車（NEV）および建築省エネ分野などの下流セクターにおける堅調(diào)な成長が、全體需要の拡大を支え続けます。同時に、需要構(gòu)成も変化し、プレミアムグレードおよび専用ポリエーテル製品への需要比率が高まっていくと予想されます。

III. 輸出入動向の見通し
- 輸出市場：輸出VAT還付の喪失および世界的な競爭の激化により、輸出量は逆風(fēng)にさらされる可能性があります。ただし、RCEP関連の関稅優(yōu)遇措置および新興市場における需要の高まりが、部分的にそのマイナス要因を相殺する支援要因となるでしょう。
- 輸入市場：國內(nèi)生産能力の拡大および技術(shù)力の向上に伴い、輸入量は引き続き減少していくと見込まれます。ただし、特定の高級?専用グレードについては、今後も輸入依存が続く可能性があります。

IV. 業(yè)界発展トレンドの見通し
- グリーン?エコフレンドリーな変革：低VOC?高性能?環(huán)境適合型ポリエーテルポリオールが市場を支配するようになります。企業(yè)は、こうした持続可能なソリューションの研究開発および量産化を優(yōu)先的に推進しなければなりません。
- スマート?デジタル化の進展：自動化生産ラインおよびスマート製造技術(shù)の広範(fàn)な展開により、生産性、製品品質(zhì)およびコスト効率が向上します。企業(yè)は、経営能力および業(yè)務(wù)の俊敏性を高めるため、デジタル変革を加速させる必要があります。
- グローバル競爭の構(gòu)図：國內(nèi)外のプレイヤーは、市場シェア、技術(shù)革新、ブランド力といった多方面にわたって総合的な競爭を展開します。企業(yè)は國際協(xié)力を一層深化させ、積極的に海外市場への展開を進めるとともに、自らのグローバルな地位および影響力を高めていかなければなりません。