アンモニウム硫酸塩市場(chǎng)インテリジェンスレポート（2026年5月25日）
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I. 國內(nèi)市場(chǎng)価格動(dòng)向
1. 地域間の著しい乖離
- 山東?。亥抓欹撺ⅴ啷哎飑`ド（カプロラクタムグレード）のアンモニウム硫酸塩は、人民元1,900～1,950元／トンで取引されており、前年比92.5％の上昇；コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩は人民元1,460～1,476元／トンで取引されており、両グレード間の価格差は420元／トン以上に拡大。
- 東北地方、山西省、河北省：コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩価格は橫ばいながらも弱含みであり、一部メーカーが80～110元／トンの値下げを?qū)g施；主流価格帯は人民元1,350～1,391元／トン。

2. グレード別価格差の拡大
- カプロラクタムグレードのアンモニウム硫酸塩は供給 tightened および堅(jiān)調(diào)な輸出オーダーにより価格が堅(jiān)調(diào)に推移している一方、コークス?fàn)tグレードは供給過剰および需要不振により下落圧力にさらされている。

II. 供給?需要の基本的分析
1. 供給面
- カプロラクタム産業(yè)：稼働率は73.17％と前月比1.7ポイント低下；副産物としてのアンモニウム硫酸塩の生産量も減少しており、福建省におけるオーダーは6月中旬まで満杯となっており、市場(chǎng)供給は逼迫している。
- 炭素化（コークス）産業(yè)：稼働率は76.06％で前年同期比わずかに上昇；コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩の月間生産量は約44萬トンとなり、前年比4％増加—供給は豊富であることを示唆。

2. 需要面
- 國內(nèi)農(nóng)業(yè)需要：従來の需要ピーク期における調(diào)達(dá)意欲は依然として低迷；ブラジルなどの輸入國が価格引き下げを要求しており、中國港灣への顆粒狀アンモニウム硫酸塩の到著価格（CIF）は逆算して人民元1,480元／トンとなり、國內(nèi)コークス?fàn)tグレード製品に対してさらに50～100元／トンの下落余地を示唆。
- 産業(yè)需要：レアアースおよび新エネルギー電池分野からの安定した需要は継続しているものの、そのシェアは限定的であり、全體市場(chǎng)を牽引するには至っていない。

3. 輸出市場(chǎng)
- 2026年1～4月：累計(jì)輸出量は638萬トンで、前年同期比19.3％増加；主な輸出先はブラジル、ベトナム、ミャンマー、インドネシア、トルコ。
- インド入札：5月7日、インドが西海岸向けにUSD294／トン（CFR）で入札を?qū)g施；逆算された國內(nèi)工場(chǎng)出荷価格は人民元1,700～1,750元／トンとなり、現(xiàn)行國內(nèi)価格との逆転（価格インバージョン）を招き、新たなオーダー活動(dòng)は極めて乏しい。

III. コストおよび収益性分析
1. 原材料コスト
- ベンゼンおよび硫黃の高価格が、カプロラクタムグレードのアンモニウム硫酸塩の生産コストを押し上げており、メーカーの価格維持力を強(qiáng)化している。
- コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩のコストは石炭価格に連動(dòng)して変動(dòng)するが、価格下落によるマージン縮小により収益性は圧迫されている。

2. 企業(yè)の収益性
- カプロラクタムグレードのアンモニウム硫酸塩は供給制約により比較的高い収益性を維持している。
- コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩は供給過剰により、収益性への圧力が高まっている。

IV. 市場(chǎng)心理および政策影響
1. 市場(chǎng)心理
- 商社は強(qiáng)い観望姿勢(shì)を示しており、下流買手は需要に応じた最小限の調(diào)達(dá)に留まり、高価格に対する抵抗感が強(qiáng)まっている。
- 輸出オーダーの納入完了に伴い、メーカーの在庫圧力が徐々に高まりつつある—一部工場(chǎng)では販売促進(jìn)目的の価格引き下げを開始している。

2. 政策影響
- より厳格な環(huán)境規(guī)制が中小規(guī)模の設(shè)備撤退を加速させ、市場(chǎng)シェアを業(yè)界リーダー企業(yè)へ集約させる。
- 「ダブルカーボン」（カーボンピーク?カーボンニュートラル）目標(biāo)の下、グリーン生産技術(shù)の広範(fàn)な導(dǎo)入により、業(yè)界參入障壁が高まる可能性がある。

V. 分析および見通し
1. 短期的動(dòng)向（1～2週間）
- カプロラクタムグレードのアンモニウム硫酸塩：供給制約および輸出オーダーの支えにより価格は堅(jiān)調(diào)に推移する見込み—ただし、上昇ペースはやや鈍化する可能性。
- コークス?fàn)tグレードのアンモニウム硫酸塩：ブラジルの調(diào)達(dá)意欲の減退および國內(nèi)供給過剰により、価格はさらに50～100元／トン下落する可能性。

2. 中期的動(dòng)向（1～3ヶ月）
- 輸出依存度：ブラジルなど主要市場(chǎng)での調(diào)達(dá)量の回復(fù)が価格を支える要因となり得る一方、インド入札価格のさらなる低下は國內(nèi)価格に追加の下落圧力を與える。
- 設(shè)備の本格稼働：新たなカプロラクタム設(shè)備の操業(yè)開始により、副産物としてのアンモニウム硫酸塩供給が増加し、現(xiàn)在の逼迫狀況が緩和される可能性。

3. 長(zhǎng)期的見通し（6～12ヶ月）
- 設(shè)備増加：2026年の全國総設(shè)備能力は3,050萬トンと予測(cè)され、前年比12.17％増加—今後も供給過剰構(gòu)造が継続。
- 需要構(gòu)造：農(nóng)業(yè)需要は総消費(fèi)量の65～70％を占める；産業(yè)需要（新エネルギー、レアアースなど）は約30％へと拡大し、主要な成長(zhǎng)ドライバーとなる見込み。
- 価格帯：原材料価格および輸出動(dòng)向の支えを受け、年平均価格は人民元1,500～1,800元／トンの範(fàn)囲で変動(dòng)すると予測(cè)。

VI. リスク警戒情報(bào)
1. 國際市場(chǎng)の変動(dòng)性：インド、ブラジルその他の主要輸入國の調(diào)達(dá)政策の変更により、急激な価格変動(dòng)が発生する可能性。
2. 原材料価格リスク：ベンゼンまたは硫黃価格の大幅な上昇により、メーカーのマージンが圧迫される可能性。
3. 政策不確実性：環(huán)境規(guī)制による生産制限や輸出関稅の調(diào)整などにより、需給均衡が亂れる可能性。