Natural Rubber Market Dynamics Report (Recent Updates)

価格動(dòng)向
- 現(xiàn)物価格：2026年5月22日現(xiàn)在、天然ゴムの現(xiàn)物価格は1トンあたり約人民元17,500元であり、5月初めの人民元16,408元/トンから0.53％上昇した一方、サイクル高値の人民元17,958元/トンからは2.55％低下している。5月初めには天然ゴム価格が引き続き上昇傾向を示し、1トンあたり人民元18,000元の水準(zhǔn)に迫っていたが、5月中旬以降は橫ばい?調(diào)整局面へと移行した。
- 先物価格：基準(zhǔn)となるゴム先物契約の5月22日の終値は1トンあたり人民元17,420.00元であり、前営業(yè)日比で人民元95.00元（?0.54％）下落した?，F(xiàn)物市場(chǎng)と同様、先物価格も5月初めの上昇に続いてその後の下落というパターンを示している。

需給狀況
- 供給面：
- 採(cǎi)集シーズン初期において、タイを含む東南アジア産地ではエルニーニョ現(xiàn)象による高溫?干ばつが発生し、ラテックス採(cǎi)取が遅延、原料供給が逼迫した。その結(jié)果、タイ産カップラムゴム価格は大幅に上昇した。しかし、その後の降雨増加により?duì)顩rが改善され、タイ、ベトナム、中國(guó)の海南島および雲(yún)南省が順次本格的な採(cǎi)集期に入り、原料供給は著実に増加し、現(xiàn)物在庫(kù)は比較的潤(rùn)沢な狀態(tài)となっている。
- 世界的には、天然ゴムの長(zhǎng)期供給サイクルが tighten（引き締まり）つつあり、生産量はピークに達(dá)しつつある可能性があり、供給の柔軟性（弾力性）は徐々に低下している。中期的には、好調(diào)な価格が積極的な採(cǎi)集を促すが、気象要因による亂れ（例えばエルニーニョの影響）は依然として大きく、今後の季節(jié)的な供給増加や、ラテックスが濃縮ラテックス（濃縮ゴムラテックス）生産へと振り向けられる可能性について、継続的な注視が必要である。
- 需要面：
- 下流のタイヤ産業(yè)は伝統(tǒng)的な閑散期に入っており、全鋼タイヤおよび半鋼タイヤ工場(chǎng)の稼働率はいずれも低く、輸出受注も不十分であり、メーカー各社は必要最小限の材料調(diào)達(dá)に徹していることから、根本的な需要の弱さがうかがえる。5月16日週末時(shí)點(diǎn)での國(guó)內(nèi)半鋼タイヤ工場(chǎng)の平均稼働率は75％、山東省の全鋼タイヤ工場(chǎng)の稼働率は68％であった。
- タイヤ以外の用途における需要は安定しているものの、控えめであり、価格を支えるほどの有効な支援は提供できていない。全體として、タイヤ需要の低迷に加えて製造コストの高騰が重なり、タイヤメーカーの完成品在庫(kù)は増加傾向にあり、輸出受注の伸びも十分でない。

在庫(kù)狀況
- 2026年5月17日現(xiàn)在、青島港における天然ゴムの総在庫(kù)（保稅在庫(kù)および一般貿(mào)易在庫(kù)を含む）は60萬(wàn)3,400トンに達(dá)し、前週比で0.72％増加しており、持続的な在庫(kù)圧力が存在することを示している。

ベーシスおよび移動(dòng)平均線
- ベーシス：4月下旬を通じて天然ゴムのベーシスはマイナスを維持し、4月30日に?人民元181.67元/トンという過(guò)去最低水準(zhǔn)を記録した。これは先物価格が現(xiàn)物価格を大幅に上回っており、將來(lái)の基本的需給に対する楽観的な市場(chǎng)心理を反映していた。5月初めにはベーシスが急速に回復(fù)し、5月8日には+人民元11.67元/トン（すなわちわずかなコンタゴ）となり、過(guò)去1年間で最も高い水準(zhǔn)に近づいた。このことは、短期的にさらなる大幅な先物価格上昇の余地が限定的であることを示唆している。
- 移動(dòng)平均線：技術(shù)的に見ると、10日、20日、30日および60日移動(dòng)平均線は明確な上昇トレンド配列を維持しており、中長(zhǎng)期的な上昇トレンドがまだ完全には無(wú)効化されていないことを示している。ただし、5月8日時(shí)點(diǎn)で10日と20日移動(dòng)平均線の乖離幅は人民元249.16元/トンであったが、それ以降は拡大から収束へと転じており、短期的な上昇モメンタムの減退を示している。この乖離幅は5月中旬にかけても継続して縮小し、現(xiàn)在は人民元40元/トン前後にまで縮小しており、価格が平均値へと収斂しつつあり、かつ以前の上昇勢(shì)いが著しく弱まっていることを示している。

分析および見通し
- 短期：天然ゴム市場(chǎng)はレンジ相場(chǎng)を維持し、弱含みの下落トレンドが続くと予想される。季節(jié)的な供給拡大が価格上昇を抑制し続け、需要は閑散期のため低迷したまま、また在庫(kù)水準(zhǔn)の高さが市場(chǎng)心理を圧迫している。中長(zhǎng)期の移動(dòng)平均線は依然として上昇トレンドを維持しているものの、短期的なモメンタムの減退（移動(dòng)平均線の乖離幅の縮小および高ベーシス）は、今後さらに大きな価格上昇を促す十分なきっかけが欠如していることを示している。
- 中期：供給が予想を下回るか、あるいは需要がわずかに改善する場(chǎng)合、反発が起こり得る。しかしながら現(xiàn)時(shí)點(diǎn)では、需要回復(fù)の明確な兆候は見られない。気象要因による供給混亂は継続しているものの、全體的な傾向としては供給増加に向かっており、中期的な上昇の規(guī)模および持続性には限界がある。
- 長(zhǎng)期：世界の天然ゴム供給サイクルは引き締まりつつあり、生産量はピークに達(dá)しつつある可能性があり、供給の柔軟性（弾力性）は著実に低下している。これに安定した需要の成長(zhǎng)が加われば、長(zhǎng)期的な価格には構(gòu)造的な上昇傾向が見込まれる。ただし、気象異変やマクロ経済政策の変更などによって引き起こされる季節(jié)性の強(qiáng)化および循環(huán)的ボラティリティの高まりが、価格動(dòng)向にさらなる不確実性をもたらしている。

予測(cè)
- 価格レンジ：短期的には、天然ゴム価格は人民元17,000～17,500元/トンのレンジ內(nèi)で弱含みの取引が続くと見込まれ、人民元17,000元/トン付近に強(qiáng)いサポートが期待される。
- トレンド見通し：重大な供給障害や予期せぬほど強(qiáng)い需要増加がなければ、天然ゴム価格は短期的には過(guò)去の高値を突破することはなく、むしろ弱含みの橫ばい相場(chǎng)が継続する可能性が高い。中期的には、産出國(guó)における季節(jié)的な供給増加の進(jìn)捗狀況および需要の回復(fù)力の変化が注目ポイントとなる。需要がわずかに改善すれば一時(shí)的な反発が生じ得る一方、需要の回復(fù)が伴わないまま供給が継続的に増加すれば、価格はさらに下落する可能性もある。長(zhǎng)期的には、供給の構(gòu)造的引き締まりと安定した需要の拡大が、緩やかな上昇トレンドを示唆しているが、この道筋は気象、政策、その他外的要因によって繰り返し妨げられる可能性がある。