DOP 最新市場インテリジェンスレポート

I. 価格動向
- ベンチマーク価格の推移：勝義司データによると、DOPベンチマーク価格は2026年5月11日に1トンあたり人民元10,075.83元であり、5月25日には1トンあたり人民元9,392.50元へと下落し、累計で當月6.55％の下落となった。
- 地域別の価格差：
- 山東省：5月25日時點で、東営義美徳化工はグレードI製品を1トンあたり人民元9,100元で提示；済南市の主流提示価格帯は1トンあたり人民元8,500～9,500元であり、斉魯プラスチサイザーや蘭帆などの有名ブランドは1トンあたり人民元9,000～9,500元の範囲で提示されていた。
- その他の地域：鎮(zhèn)江連城化工（江蘇?。─?トンあたり人民元9,400元、浙江弘博新材料（浙江?。─?トンあたり人民元9,500元、武漢恒久化工（湖北省）は1トンあたり人民元7,900元（地域別最低価格）を提示。

II. 供給?需要動態(tài)
- 供給側(cè)：
- 設(shè)備稼働率：DOPの設(shè)備稼働率は2023年に59.36％であり、2024年にはわずかに上昇して59.5～60％となる見込みで、供給圧力は限定的である。
- 地域別供給：主要生産拠點である山東省では、価格提示の頻繁な調(diào)整が見られた。例えば、東営義美徳化工は5月7日に価格を引き上げた後安定化した一方、山東盛豊化工は5月8日に1トンあたり人民元50元の価格引き下げを行い、その後安定化した。
- 需要側(cè)：
- 下流産業(yè)：PVC製品、塗料、接著剤分野からの需要は依然として控えめである。新エネルギー車向けの高機能プラスチサイザー需要は増加傾向にあるものの、全體としての需要改善は限定的である。
- 輸出市場：2023年の輸出量は67,300トン（前年比＋22.14％）に達し、2024年も東南アジア諸國からの需要が支えとなっているが、輸出成長率は減速する見込みである。

III. 原価主導(dǎo)の影響要因
- 2-エチルヘキサノール（オクタノール）：主な原価要因であるオクタノールの価格変動は、DOPの収益性に直接影響を與える。2026年5月において、オクタノールの供給は安定していたが、価格は高値から下落しており、DOPへの原価支援を弱めている。
- フタル酸無水物（PA）：価格は比較的弱く推移しており、DOPに対する原価圧力は限定的であるが、オクタノールとPAの価格差の監(jiān)視は依然として重要である。

IV. 市場心理および取引活動
- 商社の行動：山東省內(nèi)の商社間で顕著な価格提示のばらつきが見られる。例えば、済南沢晟化工は1トンあたり人民元9,000元を提示したのに対し、山東裕朔化工は1トンあたり人民元9,500元を提示しており、これは將來の市場狀況に対する見通しの相違を反映している。
- 在庫水準：一部企業(yè)は中程度の在庫圧力を抱えており、低価格の荷物は活発に取引されているが、高価格の提示は受け入れが弱い狀況である。

分析および評価
1. 短期的な価格下押し圧力：5月におけるベンチマーク価格の連続下落は、主にオクタノール価格の下落、需要の低迷、および地域ごとの供給競爭の激化（例：湖北省からの低価格商品）に起因している。
2. 地域間の乖離の加速：山東省における価格提示の混亂は、各企業(yè)の原価構(gòu)造や販売戦略の違いを示しており、江蘇?浙江両省における比較的高い提示価格は、ブランドプレミアムおよび物流コストの支援を反映している可能性がある。
3. 原価主導(dǎo)型価格形成メカニズムの強化：オクタノール価格の動向がDOP価格決定の中心であり続けている一方、PAの影響力は限界まで低下している——オクタノール製造工場の稼働率および在庫水準の綿密な追跡が不可欠である。

今後の展望
1. 価格帯予測：2026年6月のDOP主流価格は、1トンあたり人民元8,800～9,500元の範囲で推移すると予想され、ベンチマーク価格は1トンあたり人民元9,000～9,200元に落ち著く可能性が高い。
2. 主要変數(shù)：
- オクタノール供給：6月に新たなオクタノール供給（例：工場再稼働など）が市場に流入した場合、DOPの製造原価は1トンあたり人民元500～800元下落する可能性がある。
- 季節(jié)的需要：6月は下流産業(yè)のオフシーズン入りの時期であり、需要は前月比で5～8％の減少が予想され、価格にさらに下押し圧力をかける。
- 政策影響：環(huán)境監(jiān)査により、中小規(guī)模企業(yè)の操業(yè)が制限される可能性はあるが、全體的な供給縮小は限定的になると見込まれる。
3. リスク警戒：東南アジア諸國の輸出需要の急激な変化や、オクタノール価格の予期せぬ反発といった「ブラック?スワン」事象を厳密にモニタリングし、市場の安定性を大きく損なうリスクに備える必要がある。