市場インテリジェンスレポート：メチレンジフェニルジイソシアネート（MDI）——2026年3月

I. 価格動向
1. 國內(nèi)市場
- 3月11日現(xiàn)在、ビンスネット社のベンチマーク価格によると、ポリmeric MDIの市場価格は約人民元14,866.67/トンであり、月初比で2.29％上昇した。TDIのベンチマーク価格は人民元14,900/トンで、5.92％上昇した。
- 3月16日現(xiàn)在の最新の相場：
- 山東耀明化工（國內(nèi)プレミアムグレード）：人民元17,500/トン；
- 湖北七百九化工（固體／液體、純度99.9％）：人民元17,000～17,500/トン。
- 主な価格要因：
- 供給収縮：ハントスマン社のオランダ工場（年産28萬トン）が機器故障により予期せぬ操業(yè)停止に至った。BASF社の年産65萬トン工場は、原料不足のため3月を通じて減荷運転を継続。サウジアラビアの年産40萬トン工場は、2月初旬まで定期保守メンテナンスを?qū)g施。國內(nèi)では、萬華化學(xué)（寧波）およびBASF（重慶）各工場も順次メンテナンスを?qū)g施した。
- コスト圧力：主要原料（ベンゼンおよび硝酸）の価格は2025年第3四半期以降20％以上上昇。歐州の天然ガス価格は持続的に高止まりしており、蒸気コストの上昇を招いている。

2. 海外市場
- グローバル業(yè)界大手各社は2025年12月に広範(fàn)な価格引き上げを?qū)g施：
- 萬華化學(xué)：東南アジアおよび南アジア向けポリmeric MDIおよび純MDI価格を200米ドル/トン引き上げ；中東?アフリカ?トルコ向けMDI価格を350米ドル/トン引き上げ；ラテンアメリカ向けMDI／TPU価格を200米ドル/トン引き上げ。
- BASF、ハントスマン、ダウ：歐州?中東?アフリカ地域向けMDI価格を300～350ユーロ/トン引き上げ。
- 価格連動効果：こうした協(xié)調(diào)的な価格引き上げは、主要な世界消費地域を網(wǎng)羅しており、業(yè)界リーダー間の寡占的価格設(shè)定の一致を反映し、短期的な価格下支えを提供している。

II. 供給?需要分析
1. 供給側(cè)
- 増産計畫：
- 萬華化學(xué)：福建省におけるMDI増産?改修プロジェクトが2026年第2四半期に操業(yè)開始予定。これにより、同社のグローバルMDI総生産能力は450萬トン／年に達し、世界市場シェアの40％超を占める見込み。
- BASF：ルイジアナ州ガイスマール拠點のMDI生産能力を43萬トン／年から60萬トン／年に拡張し、2026年第3四半期の操業(yè)開始を予定。
- メンテナンスおよび操業(yè)停止：
- 2025年11月から2026年1月にかけて、ハントスマン社のオランダ工場やサウジアラビア工場など、複數(shù)のグローバル施設(shè)が集中メンテナンスを?qū)g施し、短期的な供給逼迫を招いた。

2. 需要側(cè)
- 下流用途：
- ポリmeric MDI：冷蔵庫／冷凍庫、建築斷熱材、自動車內(nèi)裝部品分野で需要回復(fù)が確認された。
- 純MDI：熱可塑性ポリウレタン（TPU）、靴底キャスト、スパンデックス分野での需要は安定。
- 地域別乖離：
- 中國：2025年、中國のポリmeric MDI輸出依存度は55％に達し、世界生産量の60％以上を占めた。
- 新興アジア太平洋市場：インドにおける自動車シートフォーム製造、および?xùn)|南アジアにおける家電生産の移管による需要増加が見込まれる。

III. 競爭狀況および業(yè)界動向
1. 強化される寡占構(gòu)造
- グローバルCR5（萬華化學(xué)、BASF、コベストロ、ハントスマン、ダウ）は、MDI総生産能力の91％を占める。第6世代MDI技術(shù)（単一列生産ラインで最大120萬トン／年の能力を?qū)g現(xiàn)）に代表される高い技術(shù)的障壁が、業(yè)界リーダーへの統(tǒng)合を加速させている。
- 萬華化學(xué)は単位生産コストを約人民元11,500／トンまで引き下げており、これはBASF社より約200米ドル／トン低い水準であり、同社の業(yè)界リーダーとしての地位をさらに強固なものとしている。

2. 業(yè)界変革の方向性
- 低炭素化移行：萬華化學(xué)のMDIは國際的なサステナビリティ認証を取得済み；BASFはバイオマスバランス型MDIを発売；コベストロは低炭素フットプリントを明記したMDI受注を獲得。
- 高付加価値製品開発：電子機器用および醫(yī)療用MDIの粗利益率は45％を超える；バイオベースPDI（ポリジフェニルイソシアネート）プロジェクトの推進により、生分解性材料との競合圧力に対応する。
- 用途拡大：軽量新エネルギー自動車（車両當(dāng)たりMDI使用量が30％増加）および半導(dǎo)體パッケージング分野における需要拡大が、新たな高付加価値用途として注目されている。

IV. 価格予測およびリスク警戒情報
1. 短期（2026年第2四半期まで）
- 価格下支え：メンテナンス期間中の供給制約、高騰する原料コスト、グローバル大手企業(yè)による?yún)f(xié)調(diào)的な価格引き上げにより、強力な価格上昇モメンタムが維持されると予想される。ポリmeric MDIは人民元15,000／トンを超える可能性があり、純MDIは人民元18,000／トンに迫る見込み。
- 主なリスク：世界的な景気後退による化學(xué)製品需要減退（発生確率＜20％）；地政學(xué)的リスクによる原料サプライチェーンの混亂。

2. 中長期（2026～2027年）
- 生産能力の本格稼働：萬華化學(xué)の450萬トン／年規(guī)模の生産能力およびBASFの米國60萬トン／年工場のフル稼働により、徐々に需給バランスが緩和される見込み。
- 需要の牽引要因：新興アジア太平洋諸國における産業(yè)化の加速、建築物の省エネルギー化およびコールドチェーン物流の継続的成長が、長期的な価格安定を支える基盤となる。
- 予想価格?。亥荪阭eric MDI：人民元14,000～16,000／トン；純MDI：人民元17,000～19,000／トン（ボラティリティの縮小が見込まれる）。

V. 投資および戦略的提言
1. 企業(yè)レベル：萬華化學(xué)の福建省改修プロジェクトの進捗およびコスト管理実績を厳密に監(jiān)視；低炭素および高付加価値製品ポートフォリオへの投資を優(yōu)先。
2. 貿(mào)易レベル：メンテナンス期間という好機を活かし、地域別の在庫管理を最適化；特に米ドル高による海外利益の本國送金への悪影響を回避するため、為替リスクヘッジを?qū)g施。
3. 下流ユーザー：長期供給契約を事前に締結(jié)；コスト圧力を緩和するため、バイオベースポリウレタンなどの代替材料の検討を推進。