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1. **??? ???? ??**
- 2026? 4? 7?:
- ?? ?? ??? ????: ?? ?????? ????(??, Al?O? ?? 16%) RMB 950/?; ???(?? 10%) RMB 200/??? ??.
- ?? ??? ???? ?? ????: ?? ?????? ????(Al?O? ≥15.8%) RMB 1,050/?; ???(?? 10%) RMB 200/??? ??.
- 2026? 4? 1?:
- ?? ??? ???? ?? ????: ?? ?????? ????(Al?O? ≥15.8%) RMB 1,000/??? ??.

2. **???? ??? ??**
- 2026? 4? 1?:
- ??? ???? ?? ????: ?? ?????? ????(???, ?? 10%) RMB 950/??? ??.
- 2025? 12? 17?:
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3. **?? ?? ??**
- 2025? 11? 16?:
- ?? ???? ??? ????: ?? ?????? ????(Al?O? ≥15.8%) RMB 1,020/??? ??.
- ?? ?? ???? ?? ????: ?? ?????? ????(??, 60??) RMB 800/??? ??.

II. ?? ?? ??
1. **?? ?? ??**
- ??? PAS ?? ??: RMB 950–1,050/?; ??? PAS ?? ??: RMB 200–210/?.
- ?? ??? ?? ??? ???, ?? ?? ? ??? ?? ????? ????, ????? ?? ???? ?? ??? ???? ??? ???.

2. **??? ?? ??**
- 2025? 8?: PAS ?? ??? RMB 1,004/?????, 2025? 12??? RMB 950/??? ???? ??? ?? ??? ???.
- ?? ??: ?? ?? ??? ? ?? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ???.

III. ?? ?? ??
1. **?? ??**
- ?? ?? ??? ???, ???, ????, ??? ?? ???? ???, ??? ??? ?? ??? ???.
- ?? ?? ??? ????? ???? ?? ? ?? ??? ???? ???, ?? ???? ??? ?? — ?? 3? ??(?? ?????, ??? ??? ??, ?? ??? ???? ??)? ?? ???(CR3)? ? 28.6% ???.

2. **?? ??**
- **?? ??**: ?? ??? 35% ??? ???? ?? ?? ???, ??? ??? ??.
- **?? ??**: 『14? 5?? ?? ?? ?? ?? ? ???』 ? 2026??? ???? ??? ≥25%?? ?? ??? ??? ??? ????? ?? ?.
- **??? ??**: ??, ??, ?? ? ??? ???? ?? ?? ??; ?? ?? ?? ??? 2026? 70? ?? ?? ????, 2019–2025? ? ??? ???(CAGR)? 6%?.

IV. ?? ?? ??
1. **??? ??**
- ????? 『14? 5?? ?? ?? ?? ?? ? ???』? ??? ? ?? ???? ?? ??? ??? ????, ?? ? ????? ???? ???? ??? ????.
- ??????? 『2025?? ??? ?? ?? ?? ??(1?)』? ??? ?? ?? ???? ????? ???? ????? ?? ? ?? ?? ???.

2. **??? ??**
- ????? ? ??? ?? ? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ??? ??. 2025? ??? ???? ?? ??? ?? ?? 9.3% ??????, ??? ?? ??? ?? ?? ???? ? ?? ??? ????? ???.

3. **?? ??**
- ???? ????, ??? ? ?? ??? ?? ?? ??? ????, ??? M&A ? ??? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ?.
- ?? ???—?, ??? ??? ??? ?? ? ??? ?? ??? ??? ??—? ??? ?? ??? ??? ?? ???? ???? ?? ???? ???? ??? ???.

V. ?? ? ??
1. **?? ?? ??**
- ?? PAS ?? ??? 2026? RMB 51.2? ??? ?? ??? ????, ?? ?? 5.4% ???. ?? ?? ??? ??? ??:
- ??? ?? ?? ? ???? ?? ???;
- “?? ?? ??” ???? ??, ??? ??? ?? ? ?? ?? ? ?? ?? ??.

2. **?? ??**
- ?? ??: ??? ??? ???? ??? ??? ????, ?? ??? ?? ?? ? EU? ???? ???? ??(Sustainable Chemicals Strategy)? ?? ?? ?? ????(?: ??? ?? ??)? ?? ??? ????? ???.
- ?? ??: ?? ?? ?? ??? ?? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ????? ???? ???, ???·??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? ???.

3. **?? ?? ??**
- **?? ???**: ??? ? ?? ?? ? ??? ??? ???? ?? ?? ???? ???? ? ??? ?? ?? ???? ???? ?? ??.
- **?? ??**: ?? ?? ??(ZLD) ??? ? ????? ??? ?? ?? ???; ?? ?? ?? ??? ?? ???? ? ?? ??? ????, ?? ??? ????.
- **??? ???**: ?? ??? ?? ? ?? ?? ???? ?????, ?? ? ?? ?? ??? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ???? ??.